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Según la teoría de cartera moderna o MPT, la varianza de la cartera puede reducirse diversificando una cartera mediante la inclusión de clases de activos con una correlación negativa, o al menos baja, como el oro y el dólar estadounidense o acciones y bonos.

Un portafolio de inversión completo se compone de una cantidad de acciones u otros activos de inversión. El objetivo de la administración de carteras, y el enfoque de MPT, es construir una cartera diseñada para maximizar los beneficios y minimizar el riesgo diversificable. MPT avanzó en la gestión tradicional de carteras al cuantificar la diversificación, con el objetivo de armar una cartera seleccionando un grupo de activos de inversión con un riesgo colectivamente menor que cualquier otro activo individual.

La importancia de la correlación

Una de las ideas clave sobre la gestión de carteras determinada por el creador de MPT, Harry Markowitz, fue la idea de que las carteras, o colecciones de inversiones, tienen sus propios niveles de varianza y riesgo al igual que las acciones individuales u otras inversiones. Markowitz hizo hincapié en la idea de centrarse en el potencial de riesgo-recompensa de la cartera en lugar de solo en los activos individuales de la cartera. El MPT combina la consideración de la desviación estándar de los activos individuales con la consideración de los efectos de la correlación entre los activos. El examen cuidadoso de las correlaciones permite incluir diferentes activos de inversión que reducen la varianza general de la cartera.

Los principios básicos de MPT se han convertido en suposiciones generalmente aceptadas entre analistas e inversores: un aspecto importante de la selección de activos es elegir la combinación correcta de activos y la selección cuidadosa de activos basada en correlaciones puede reducir el riesgo diversificable para casi cero.

El Efficient Portfolio

MPT tiene como objetivo la construcción de una "cartera eficiente", definida como una cartera que ofrece los mayores rendimientos posibles para un nivel de riesgo específico o, alternativamente, el riesgo más bajo para un nivel específico de retorno de la inversión . Esto se combina con otro concepto de MPT, la idea de una "cartera óptima". Se crea una cartera óptima adaptando una cartera eficiente al nivel individual de tolerancia al riesgo de un inversor.