La mayoría de los inversores dedican muy poco tiempo a pensar en la gestión de carteras. Los inversores individuales tienden a negociar su cartera en función del flujo de noticias, consejos y acción del precio. Utilizan objetivos de precios y detienen las pérdidas para comprar y vender acciones en su cartera. Esto tiende a crear una gran actividad en la cartera y es una de las principales causas de bajo rendimiento de los inversores minoristas. La investigación académica indica que la gestión deficiente de la cartera y el exceso de negociación se encuentran entre las principales causas de bajo rendimiento de los inversores.

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Enfoque en el negocio, no en el precio

En su libro clásico 1972 de 100 a 1 en la Bolsa, el autor Thomas Phelps cuenta la historia de un hombre de negocios que vendió sus compañías e invirtió los ingresos en el mercado de valores. Le dijo a Phelps que lo estaba volviendo loco ver los precios fluctuantes de las acciones todos los días. Las acciones que compró cayeron y las que no subió, y toda la experiencia le estaba causando noches de insomnio. Phelps le preguntó cómo evaluó las compañías que tenía antes de venderlas. El empresario dijo que era simple. Mientras las ventas aumentaban y los márgenes de ganancia eran buenos, sabía que el negocio estaría bien y no le preocupaba en lo más mínimo. Él no podía ver un precio para las empresas todos los días, por lo que se centró en el rendimiento de la empresa y no en el precio actual.

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Phelps sugirió que administre la cartera de acciones de la misma manera, centrándose en los informes trimestrales y el progreso del negocio e ignore las fluctuaciones diarias de los precios. Esto le permitiría obtener resultados similares y tranquilidad. El empresario dijo que no podía. La información estaba disponible y se sintió obligado a verificar los precios todos los días. (Esto fue antes de que Internet y los teléfonos inteligentes le permitieran verificar los precios cada minuto, y la única fuente confiable de información era el Wall Street Journal.) (Véase también Una historia de la rentabilidad de Wall Street .)

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Los inversores harían bien en gestionar sus carteras de la forma sugerida por Phelps. Cada trimestre las empresas publican su información financiera, y los inversores deben centrarse en lo que está sucediendo con el negocio y menos en la fluctuación diaria de los precios de las acciones que poseen. Un enfoque a más largo plazo con menos actividad debería generar mayores rendimientos a largo plazo.

Todo está en los números

Cada trimestre, los inversores deberían leer el comunicado de ganancias de sus tenencias y hacer algunas preguntas básicas. ¿Las ventas están creciendo? Si no, ¿por qué no? ¿Las ganancias son más altas que en el trimestre anterior y hace 12 meses? De nuevo, si no, ¿por qué no? ¿La compañía ha emitido nuevas acciones o ha aumentado los niveles de deuda? De ser así, ¿cuál era el propósito de la oferta y cómo se usarían los fondos? ¿Se están lanzando nuevos productos o servicios que podrían impulsar las ventas y el crecimiento de las ganancias?Todas estas preguntas se responden en la publicación de resultados y en la posterior conferencia telefónica. Los inversores deben leer el comunicado y la transcripción de la convocatoria y hacer una serie de preguntas que determinen cómo está funcionando el negocio.

Dado que todo lo demás en los estados financieros termina reflejándose en el capital de los accionistas, es importante determinar si el valor en libros por acción está creciendo tan rápido como las ganancias reportadas. Si no es así, entonces necesita saber a dónde va el dinero. Si se gasta en investigación y desarrollo, eso es potencialmente positivo. Si está desapareciendo en gastos generales y administrativos de mayor venta, es una señal de advertencia que indica que la administración está reinvirtiendo sin éxito las ganancias en el negocio. Con el tiempo, el valor en libros por acción debería crecer al menos tan rápido como las ganancias reportadas.

La actitud de la gerencia importa

Los inversionistas también deben examinar la actitud de la administración hacia los accionistas. ¿Paga la compañía un dividendo? ¿Ha ido aumentando con el tiempo? ¿Las acciones de recompra de acciones aumentan el valor de las acciones restantes? ¿Lo están haciendo a valoraciones razonables, o están comprando acciones sobrevaloradas para inflar temporalmente las ganancias por acción? Si están comprando acciones, ¿está el número de acciones en circulación, o está compensado por opciones sobre acciones y acciones otorgadas a la administración? ¿Hay funcionarios y directores que realicen compras en el mercado abierto o ventas de acciones en torno a los precios actuales? La actitud de la administración hacia los accionistas y su propiedad y la actividad de negociación de la empresa de su propiedad puede ser un factor importante al considerar el rendimiento futuro de la empresa y el precio de las acciones. (Consulte también Consiga problemas en la administración .)

Enfoque en la propiedad a largo plazo de buenos negocios

En lugar de centrarse en los objetivos de precios arbitrarios y la acción diaria del mercado, los inversores deben considerar cómo el negocio mismo está haciendo. Si la empresa está creciendo y los márgenes de ganancia son estables, entonces puede mantener cómodamente el stock. Si a la compañía le está yendo bien y el stock está caído, es posible que desee considerar comprar más acciones. Sin embargo, si la empresa tiene dificultades y no puede encontrar una razón válida para mejorar en el corto plazo, entonces es hora de pensar en vender las acciones independientemente de la acción del precio actual.

The Bottom Line

Centrándose en el negocio en sí en lugar de en el precio de las acciones llevará a una propiedad a largo plazo y menores costos de transacción. El dinero real en acciones es hecho por aquellos pacientes inversionistas que consideran que su tenencia es propiedad de una empresa y mantienen sus acciones siempre que el negocio sea bueno.