El fondo T. Rowe Price Blue Chip Growth ("TRBCX") invierte en acciones de crecimiento de alta calidad de mediana a gran capitalización que ofrecen un rendimiento estable independientemente del entorno económico. Este fondo, vale $ 30. 79 mil millones, ha generado un rendimiento anual promedio de 10. 01% (AAR) desde su creación el 30 de junio de 1993. El fondo está agresivamente sobreponderado en volatilidad. Al 31 de marzo de 2016, sus tres principales inversiones sectoriales eran tecnología de la información a 30. 5%, en comparación con Standard & Poor's 500 (S & P 500) ponderación de 20. 77%, consumo discrecional a 25. 8%, en comparación con 12 87% para el S & P 500 y atención médica a 22%, comparado con 14. 78% para el S & P 500. También vale la pena señalar que la posición infraponderada en el sector financiero fue solo un 6% de ponderación, en comparación al 15. 37% del S & P 500. La noción tradicional de existencias de blue chip que pagan dividendos ha sido reemplazada por gigantes de Internet que aún ofrecen un crecimiento superado y una volatilidad estilo montaña rusa.

Portfolio Notables

TRBCX definitivamente no es ajeno a la volatilidad. Al 31 de marzo de 2016, sus cuatro principales tenencias eran algunas de las compañías de Internet de primer orden más volátiles, que incluían a Amazon. com, Inc. (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 41 + 0. 79% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) con una ponderación del 7.40%, Alphabet, Inc. Acciones de clase C (NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 047. 08-0. 28% creadas con Highstock 4. 2. 6 ) con una ponderación del 4. 24%, clase Facebook, Inc. A Acciones (NASDAQ: FB FBFacebook Inc179. 21 + 0. 16% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) con una ponderación del 3.49% y Priceline Group, Inc. (NASDAQ: PCLN) PCLNThe Priceline Group Inc1, 884. 00-0. 55% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) con una ponderación del 3. 19%, al 31 de marzo de 2016. La naturaleza agresiva de estas acciones de impulso es una espada de doble filo muy aguda que ofrece un rendimiento superado en los mercados en alza y disminuciones asombrosas en mercados en baja. Las acciones de Internet tuvieron una liquidación excepcionalmente brutal durante el período comprendido entre diciembre de 2015 y enero de 2016, y continuaron luchando desde el 8 de abril de 2016. Esto se evidencia en el rendimiento anual hasta el año (YTD) negativo. 93% en comparación con el rendimiento del S & P 500 de 0. 81%, desde el 8 de abril de 2016.

Análisis de rendimiento estacional

Según el análisis de rendimiento de cinco meses mes a mes (MOM), octubre es el mejor mes para este fondo, con un rendimiento medio de MOM del 56%. ganancia, seguida de febrero, con una ganancia promedio de MOM de 3. 58%. El mes con el peor desempeño es mayo, con una reducción promedio de MOM negativo del 2%, seguido de diciembre, con un 1 negativo.Caída media del rendimiento de MOM del 76%. Los meses consecutivos con mejores resultados han sido de octubre a noviembre, con un aumento promedio del rendimiento de la MOM del 7.12%. Los meses consecutivos con el peor desempeño han sido de agosto a septiembre, con un MOM promedio acumulativo negativo de 2.44%. Curiosamente, la alta volatilidad de las cuatro acciones principales parece estar compensada por la mezcla diversa de las otras 130 tenencias en la cartera, lo que resulta en un desempeño alterno de MOM positivo y negativo alternante durante el resto de los meses. Mientras que el período de tres meses de febrero a abril generalmente ha sido el período positivo consecutivo consecutivamente más fuerte para los fondos tradicionales de blue-chip, TRBCX promedia un desempeño negativo de MOM de 98% en marzo, pero aún tiene un 4,1%. ganancia acumulada promedio durante el período de tres meses.

The Bottom Line

Debido a la asignación de riesgo no convencional del fondo, con una volatilidad superior a la pesada compensada por una base diversa y absorbente de compañías blue-chip de baja volatilidad, TRBCX tiende a ofrecer menos puntos de inflexión a las entradas de tiempo. El mejor período de entrada tiende a ser de octubre a noviembre para los inversores que deseen capitalizar la tendencia de rendimiento estacional de cinco años de una fuerte recuperación de otoño. Es importante tener en cuenta que si bien las tenencias superiores se consideran las nuevas acciones de primer orden, también son acciones de gran impulso donde el sentimiento prevalece sobre las métricas de valoración tradicionales. Cuando las existencias de momentum caen en desgracia, las caídas de precio pueden ser análogas a Icarus que vuela demasiado cerca del sol. Las existencias de impulso caen más rápido de lo que aumentan, ya que la liquidez tiende a secarse más rápido. El período de recuperación puede demorar mucho más, como lo demuestra el desempeño rezagado del año hasta la fecha (± YTD) del 5.93% negativo en comparación con el 0.81% positivo del S & P 500 al 8 de abril de 2016. Tolerante al riesgo los inversionistas tienen que depender en gran medida de la prudencia de la capacidad de la administración para ajustar las asignaciones de manera oportuna y con la suficiente previsión para compensar las restricciones de liquidez que acompañan a esta clase de acciones. TRBCX tiene una tasa de rotación anual del 33%, que demuestra la conciencia de la administración y la adherencia a este factor.