Las ventas en corto pueden ser un esfuerzo arriesgado, pero el riesgo inherente de una posición corta puede mitigarse significativamente mediante el uso de opciones.

El mayor riesgo de una posición corta es el aumento de precios en el stock en corto. Tal aumento podría ocurrir por varias razones, incluido un desarrollo inesperado positivo para el stock, un breve apretón o un avance en el mercado o sector en general. Este riesgo puede mitigarse utilizando opciones de compra para cubrir el riesgo de un avance descontrolado en el stock en corto.

Por ejemplo, supongamos que tiene menos de 100 acciones de Facebook, Inc. (FB FBFacebook Inc178. 920. 00% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) cuando la acción se cotiza a $ 76. 24. Si las acciones suben a $ 85 o más, estarías viendo una pérdida sustancial en tu posición corta. Por lo tanto, usted compra un contrato de opción de compra en Facebook con un precio de ejercicio de $ 75 que vence dentro de un mes. Esta llamada de $ 75 se cotiza a $ 4, por lo que le costará $ 400.

Si Facebook disminuye a $ 70 durante el mes, su ganancia de $ 624 en la posición corta ([$ 76. 24 - $ 70) x 100) se ve reducida por el costo de $ 400 de la opción de compra, por un ganancia neta de $ 224. Estamos asumiendo aquí que las llamadas de $ 75 se están negociando casi a cero, pero en realidad, es posible que pueda recuperar algún valor de las llamadas si quedan muchos días para caducar.

Sin embargo, el beneficio real de usar una llamada para cubrir su posición corta en Facebook sería evidente si la acción aumenta apreciablemente, en lugar de disminuir. Si Facebook avanza a $ 85, tus llamadas de $ 75 se negociarán a un mínimo de $ 10. Por lo tanto, la pérdida de $ 876 en su posición corta se compensaría con la ganancia de $ 600 ([$ 10 - $ 4] x 100) en su posición de larga llamada, para una pérdida neta de $ 276. Incluso si Facebook sube a $ 100, la pérdida neta se mantendrá relativamente sin cambios en $ 276, ya que la pérdida de $ 2, 376 en la posición corta se compensaría con una ganancia de $ 2, 100 ([$ 25 - $ 4] x 100) en el largo posición de llamada. (Tenga en cuenta que las llamadas de $ 75 cambiarían a un precio de al menos $ 25 si Facebook se cotizaba a $ 100).

Hay algunas desventajas de usar llamadas para cubrir posiciones cortas de acciones. En primer lugar, esta estrategia solo puede emplearse para acciones en las que hay opciones disponibles, por lo que no se puede usar cuando se trata de acciones de pequeña capitalización en las que no hay opciones. En segundo lugar, hay un costo significativo involucrado en la compra de las llamadas. En tercer lugar, la protección ofrecida por las llamadas solo está disponible por un tiempo limitado, i. mi. hasta su vencimiento Finalmente, dado que las opciones solo se ofrecen a determinados precios de ejercicio, puede producirse una cobertura imperfecta si existe una gran diferencia entre el precio de ejercicio de la opción de compra y el precio al que se efectuó la venta en corto.

The Bottom Line

A pesar de sus inconvenientes, la estrategia de usar llamadas para cubrir una posición corta puede ser efectiva. En el mejor de los casos, un comerciante puede aumentar los beneficios si el stock en corto cae repentinamente y luego rebota, cerrando la posición corta cuando el stock declina y luego vende las llamadas cuando aumentan de precio.

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