¿Es usted uno de esos inversores que no observa cómo una empresa contabiliza su inventario? Para muchas compañías, el inventario representa una porción grande (si no la más grande) de activos y, como tal, constituye una parte importante del balance general. Por lo tanto, es crucial para los inversores que están analizando acciones para comprender cómo se valora el inventario.

¿Qué es inventario?
El inventario se define como los activos que están destinados a la venta, están en proceso de producción o se utilizarán en la producción de bienes.

La siguiente ecuación expresa cómo se determina el inventario de una empresa:

Inventario inicial + Compras netas - Costo de bienes vendidos (COGS) = Inventario final

En otras palabras, se toma lo que La compañía tiene al principio, agrega lo que ha comprado, resta lo que se ha vendido, y el resultado es lo que queda.

¿Cómo valoramos el inventario?
El método de contabilidad que una compañía decide utilizar para determinar sus costos de inventario puede tener un impacto directo en el balance general, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo. Tres métodos de cálculo de costos de inventario son ampliamente utilizados por empresas públicas y privadas:

• First-In, First-Out (FIFO)
  Este método supone que la primera unidad que ingresa en el inventario es la primera que se vende . Por ejemplo, digamos que una panadería produce 200 hogazas de pan el lunes a un costo de $ 1 cada una, y 200 más el martes a $ 1. 25 cada uno. FIFO declara que si la panadería vendió 200 panes el miércoles, el COGS es de $ 1 por pan (registrado en el estado de resultados) porque ese fue el costo de cada uno de los primeros panes en el inventario. El $ 1. 25 panes serán asignados al inventario final (aparece en el balance general).
• Last-In, First-Out (LIFO)
  Este método asume que la última unidad que se abre camino en el inventario se vende primero. El inventario anterior, por lo tanto, queda al final del período contable. Para los 200 panes vendidos el miércoles, la misma panadería asignaría $ 1. 25 por pan a COGS, mientras que los panes restantes de $ 1 se usarían para calcular el valor del inventario al final del período.
• Costo promedio
  Este método es bastante sencillo; toma el promedio ponderado de todas las unidades disponibles para la venta durante el período contable y luego utiliza ese costo promedio para determinar el valor de los COGS y el inventario final. En nuestro ejemplo de panadería, el costo promedio para el inventario sería de $ 1. 125 por unidad, calculado como [(200 x $ 1) + (200 x $ 1 .25)] / 400.

Un punto importante en los ejemplos anteriores es que COGS aparece en el estado de resultados, mientras que el inventario final aparece en el balance bajo activos corrientes.

¿Por qué es importante el inventario?
Si la inflación no existiera, los tres métodos de valoración de inventarios producirían exactamente los mismos resultados.Cuando los precios se mantienen estables, nuestra panadería podría producir todos sus panes de pan a $ 1, y los costos FIFO, LIFO y promedio nos darían un costo de $ 1 por pan.

Desafortunadamente, el mundo es más complicado. A largo plazo, los precios tienden a subir, lo que significa que la elección del método de contabilidad puede afectar drásticamente los índices de valoración.

Si los precios están subiendo, cada uno de los métodos de contabilidad produce los siguientes resultados:

• FIFO nos da una mejor indicación del valor del inventario final (en el balance), pero también aumenta los ingresos netos porque el inventario podría tener varios años se usa para valorar el costo de los bienes vendidos. El aumento de los ingresos netos suena bien, pero recuerde que también tiene el potencial de aumentar la cantidad de impuestos que una empresa debe pagar.
• LIFO no es un buen indicador de finalizar el valor del inventario porque el inventario sobrante podría ser extremadamente antiguo y, quizás, obsoleto. Esto da como resultado una valoración mucho más baja que los precios actuales. LIFO genera un ingreso neto menor porque el costo de los bienes vendidos es más alto.
• El costo promedio produce resultados que se ubican entre FIFO y LIFO.

(Nota: si los precios están disminuyendo, entonces todo lo contrario de lo anterior es cierto.)

Tenga en cuenta que las empresas no pueden obtener lo mejor de ambos mundos. Si una empresa utiliza la valoración LIFO cuando presenta impuestos, lo que resulta en impuestos más bajos cuando los precios están aumentando, también debe usar LIFO cuando informa los resultados financieros a los accionistas. Esto reduce el ingreso neto y, en última instancia, las ganancias por acción.

Ejemplo
Examinemos el inventario de Cory's Tequila Co. (CTC) para ver cómo los diferentes métodos de valuación de inventario pueden afectar el análisis financiero de una compañía.

Compras de inventario mensuales *
Mes	Unidades compradas	Costo / ea	Valor total
Enero	1, 000	$ 10	$ 10, 000
Febrero	1, 000	$ 12	$ 12, 000
Marzo	1, 000	$ 15	$ 15, 000
Total	3, 000
Inventario inicial = 1, 000 unidades compradas a $ 8 cada una (un total de 4, 000 unidades)

Estado de resultados (simplificado): enero-marzo *
Artículo	LIFO	FIFO	Promedio < Ventas = 3, 000 unidades @ $ 20 cada una
$ 60, 000	$ 60, 000	$ 60, 000	Inventario inicial
8, 000	8, 000	8 , 000	Compras
37, 000	37, 000	37, 000	Inventario final (aparece en B / S)
* Consulte el cálculo siguiente 8, 000 < 15, 000	11, 250	COGS	$ 37, 000
$ 30, 000	$ 33, 750	Gastos	10, 000
10, 000 < 10, 000	Ingresos netos	$ 13, 000	$ 20, 000
$ 16, 250	* Nota: Todos los cálculos suponen que quedan 1, 000 unidades para finalizar el inventario: < (4, 000 unidades - 3, 000 unidades vendidas = 1, 000 unidades restantes) )	Lo que estamos haciendo aquí es determinar el inventario final, cuyos resultados dependen del método de contabilidad, para determinar los COGS. Todo lo que hemos hecho es reorganizar la ecuación anterior en lo siguiente:	Inventario inicial + Compras netas - Inventario final = Costo de ventas de bienes

Finalización de LIFO
Costo de inventario =

1, 000 unidades X $ 8 cada = $ 8, 000

Recuerde que las últimas unidades en se venden primero; por lo tanto, dejamos las unidades más antiguas para terminar el inventario.

FIFO Ending Costo de Inventario =	1, 000 unidades X $ 15 cada una = $ 15, 000
Recuerde que las primeras unidades en (las más antiguas) se venden primero; por lo tanto, dejamos las unidades más nuevas para finalizar el inventario.

Inventario de costo promedio final = [(1, 000 x 8) + (1, 000 x 10) + (1, 000 x 12) + (1, 000 x 15)] / 4000 unidades = $ 11. 25 por unidad	1, 000 unidades X $ 11. 25 cada uno = $ 11, 250
Recuerde que tomamos un promedio ponderado de todas las unidades en el inventario.

Utilizando la información anterior, podemos calcular diversas relaciones de rendimiento y apalancamiento. Supongamos lo siguiente:	Activos (sin incluir el inventario) $ 150, 000
Activos corrientes (sin incluir el inventario)

$ 100, 000

Pasivos corrientes	$ 40, 000
Pasivos totales	$ 50,000
Cada método de valoración de inventario hace que las diversas proporciones produzcan resultados significativamente diferentes (excluyendo los efectos del impuesto a la renta):	Ratio
LIFO	FIFO

Costo promedio

Deuda a activo	0. 32	0. 30	0. 31
Capital de trabajo	2. 7	2. 88	2. 78
Volumen de inventario	7. 5	4. 0	5. 3
Margen de beneficio bruto	38%	50%	44%
Como puede ver en los resultados de la relación, el análisis de inventario puede tener un gran efecto en la línea de fondo. Desafortunadamente, una compañía probablemente no publicará toda su situación de inventario en sus estados financieros. Sin embargo, las compañías deben indicar en las notas a los estados financieros qué sistema de inventario utilizan. Al aprender cómo funcionan estas diferencias, podrá comparar compañías dentro de la misma industria.	The Bottom Line	Muchas compañías también afirman que usan el "menor costo o mercado". Esto significa que si los valores de los inventarios cayeran en picado, sus valoraciones representarían el valor de mercado (o el costo de reposición) en lugar de FIFO, LIFO o el costo promedio.	Comprender el cálculo del inventario puede parecer abrumador, pero como inversor debe ser consciente de ello. La próxima vez que esté valorando una empresa, revise su inventario; podría revelar más de lo que pensaba.