Para cualquiera que haya empujado un carrito de compras gigante a través de multitudes de clientes de Costco un sábado, parece que el negocio en el almacén de compras de miembros está en auge. Pero qué tan saludable es Costco Wholesale Corp. (COST COSTCostco Wholesale Corp166. 28 + 0. 75% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), ¿en serio? Una forma de evaluar la salud de una empresa es mediante el examen de su balance. (Ver también Análisis Fundamental: El Balance General.)

En los estados financieros de una compañía, el balance tiene un objetivo principal: mostrar los activos y pasivos de la compañía. Aunque el propósito es simple, la forma en que una empresa enumera cada artículo de línea no es del todo sencilla. Un balance sólido puede separar a una empresa y aumentar la confianza de los inversores al mostrar un crecimiento estable y sostenible. Costco cuesta $ 63. 4 mil millones de empresas y sus principales competidores son grandes tiendas como Wal-Mart Stores Inc (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 95 + 0. 28% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Target Corp (TGT TGTTarget Corp57. 89-2. 36% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). Miremos los balances de 2013 y 2014 de Costco y analicemos su valor. (Ver también Costco, Target o Walmart: ¿Cuál es la mejor apuesta?)

¿Qué hay en un balance general?

Un balance proporciona una instantánea de cómo una empresa mira un único punto en el tiempo, es decir, al final del período de informe. Para Costco, eso es el 31 de agosto de cada año. El balance general consta de tres secciones: activos, pasivos y capital. Cada sección tiene diferentes líneas de pedido que, cuando se suman, proporcionan el valor total para esa sección. Desglosándolo aún más, cada elemento de línea consta de varias entradas que no se enumeran en el balance. Estas entradas se pueden encontrar en las notas al pie y en la sección de discusión de gestión del informe.

Comencemos por ver los activos actuales en el balance de Costco. Los activos corrientes reflejan la liquidez a corto plazo de la compañía o la cantidad de efectivo a la que Costco puede acceder en el año. Los pasivos actuales se pueden comparar con las facturas que se pagarán dentro del año. Juntos, los activos y pasivos actuales pueden dar una idea de cuán financieramente sólida es la compañía en el año en curso. Pero para obtener una verdadera comprensión de estos valores y ver si la tendencia es positiva o negativa, es necesario calcular las razones financieras y compararlas con las proporciones del año anterior.

Razones de liquidez

La tabla anterior muestra tres razones de liquidez: la razón actual, la razón rápida y la relación de efectivo. Muestran que Costco tiene una fuerte cobertura de sus pasivos corrientes con sus activos actuales. Además, esa cobertura mejoró de 2013 a 2014.Es una tendencia positiva. Particularmente fuerte es la relación actual. Un índice actual superior a 1. 0 muestra que una empresa puede pagar sus pasivos a corto plazo. Costco muestra un índice actual de 1.22 en 2014 (por encima de 1.19 en 2013).

El balance general también puede mostrar qué tan bien convierte Costco su inventario o recoge sus cuentas por cobrar.

Ratios de actividad

Los índices de actividad muestran que Costco mejoró sus tiempos de recolección en el último año. En 2013, el número promedio de días de cuentas por cobrar pendientes fue de 3. 9. En 2014, el período promedio de cobro mejoró en 0. 1 días a 3. 8. Sin embargo, en 2014, Costco comenzó a mantener su inventario en inventario un poco más largo: el el número promedio de días en stock aumentó de 29. 8 días a 30. 3 días. Otra tendencia negativa (aunque la diferencia es tan pequeña es casi insignificante) es que el número promedio de días de cuentas pendientes de pago de Costco aumentó levemente (en 0. 2 días). Esto muestra que la compañía tardó más en pagar sus propias facturas en 2014.

Índices de eficiencia operativa

Los índices de eficiencia operativa describen qué tan bien está funcionando Costco. En otras palabras, estos índices muestran la eficiencia con que Costco usa sus activos o patrimonio para generar ingresos. Sobre una base año tras año, Costco ha sido consistente en el despliegue de sus activos para realizar ventas. Su rotación de capital muestra un buen repunte de 2013 a 2014 de 8. 9 a 9. 6. Esto indica que Costco está generando más ventas por dólar de capital, una buena señal.

Ratios de riesgo financiero

Los índices de riesgo financiero muestran que Costco tiene una deuda a capital baja y deuda a capital y una tendencia positiva. También muestra que el flujo de efectivo de las operaciones a la deuda total es alto y está mejorando, otra tendencia positiva. La relación de apalancamiento financiero muestra eso por cada $ 2. 81 de activos, hay un $ 1. 00 de equidad financiándolos (y $ 1 .81 de deuda financiando el resto). Si bien esto es alto, no es oneroso. Sin embargo, si esta relación aumenta, puede volverse insostenible que Costco pague los mayores costos por intereses. En general, el financiamiento de capital no es más barato que la deuda. En el entorno actual de baja tasa de interés, puede ser prudente usar más deuda.

Ratios de retorno de la inversión

Los ratios de retorno de la inversión son fuertes para Costco y muestran una tendencia consistente. De manera aislada, estas relaciones tienen muy poco significado. Sin embargo, con el tiempo, la tendencia debe analizarse para detectar cambios. Además, las proporciones son muy específicas de la industria y deben compararse con la competencia. Basado en datos de Yahoo! Finanzas, los índices de retorno de Costco están en línea o son mejores que los de sus pares, Wal-Mart y Target. Es necesario analizar tanto el rendimiento de los activos como el rendimiento del capital ya que el rendimiento de los activos ignora la estructura de capital (deuda frente a capital). Esto es importante porque Costco puede recibir un alto rendimiento de sus activos, pero si los activos están 100% financiados por capital o deuda, por ejemplo, el rendimiento de los accionistas puede diferir enormemente.

Resumen de resultados

Costco tiene una liquidez adecuada, particularmente a corto plazo, pero su rotación de inventario y las tendencias de las cuentas por pagar desde 2013 hasta 2014 son ligeramente negativas.Los inversores y analistas deberían estar atentos a esto. La tendencia de la eficiencia operativa de la empresa es consistente y sólida, particularmente su rotación de capital. Los índices de riesgo financiero de Costco muestran que no estaba en una posición arriesgada al final del año fiscal 2014, y la tendencia es positiva. Por último, sus ratios de retorno son mejores que los pares y consistentes. En general, parece que el balance de Costco es fuerte y está en la dirección correcta.

The Bottom Line

El año fiscal de Costco finaliza el 31 de agosto. El análisis de los últimos dos años se debe juntar con el próximo informe de 2015 para asegurar que la tendencia continúe siendo positiva y no aparezcan señales de advertencia. Ciertamente, si las cuentas por pagar comienzan a mostrar un gran aumento o la rotación del inventario se ralentiza, los inversionistas deberían preocuparse. Un análisis completo del balance, junto con una revisión de otras partes de los estados financieros, así como factores cualitativos, puede decirles a los inversores qué tan fundamentalmente sólida es una compañía y cómo sus acciones pueden funcionar en el futuro.