Las empresas que necesitan capital adicional pueden hacerlo emitiendo acciones adicionales. Sin embargo, estas acciones adicionales diluirán el valor de las acciones existentes, lo que puede ser una preocupación para los accionistas. Muchas empresas, por lo tanto, optan por emitir derechos o warrants como un medio alternativo para generar capital. Estos instrumentos dan a los accionistas el derecho preferente de comprar acciones adicionales de acciones directamente de la compañía, generalmente a un precio con descuento.
Características básicas
Los derechos sobre acciones son instrumentos emitidos por compañías para brindar a los accionistas actuales la oportunidad de conservar su fracción de propiedad corporativa. Se emite un único derecho para cada acción, y cada derecho normalmente puede comprar una fracción de una acción, por lo que se requieren múltiples derechos para comprar una sola acción. La acción subyacente se negociará con el derecho adjunto inmediatamente después de emitirse el derecho, lo que se conoce como "derechos sobre". Luego, el derecho se separará de la acción y se comerciará por separado, y la acción luego cambiará los "derechos" hasta que expiren los derechos. Los derechos son instrumentos a corto plazo que caducan rápidamente, generalmente dentro de los 30-60 días posteriores a la emisión. El precio de ejercicio de los derechos siempre se establece por debajo del precio actual del mercado, y no se cobra ninguna comisión por su canje.
Los warrants son instrumentos a largo plazo que también permiten a los accionistas comprar acciones adicionales a un precio descontado, pero normalmente se emiten con un precio de ejercicio superior al precio actual del mercado. Por lo tanto, se asigna un período de espera de unos seis meses a un año a los warrants, lo que da lugar a que el precio del precio de las acciones suba lo suficiente como para superar el precio de ejercicio y proporcionar un valor intrínseco. Los warrants generalmente se ofrecen junto con valores de renta fija y actúan como un "edulcorante" o incentivo financiero para comprar un bono o acciones preferentes. Un único warrant generalmente puede comprar una sola acción de stock, aunque están estructurados para comprar más o menos que esto en algunos casos. Los warrants también se han utilizado en raras ocasiones para comprar otros tipos de valores, como ofertas preferentes o bonos. Los warrants difieren de los derechos en que deben comprarse a un corredor por una comisión y generalmente califican como valores marginables.
Tanto los derechos como las garantías se parecen conceptualmente a las opciones de compra que cotizan en bolsa en algunos aspectos. El valor de los tres instrumentos depende intrínsecamente del precio de las acciones subyacentes. También se asemejan a las opciones de mercado en el sentido de que no tienen derecho a voto y no pagan dividendos ni ofrecen ningún tipo de reclamo a la compañía.
Diferente de las opciones de mercado
Los derechos y garantías difieren de las opciones de mercado en que inicialmente se emiten solo a los accionistas existentes, aunque normalmente surge un mercado secundario que permite a otros compradores adquirir estos valores.Los accionistas que reciben derechos y garantías tienen cuatro opciones disponibles para ellos. Pueden:
- Conservar sus derechos o warrants por el momento
- Comprar derechos adicionales o warrants en el mercado secundario
- Vender sus derechos o warrants a otro inversor
- Simplemente permitir sus derechos o garantías caducar
La última opción enumerada aquí nunca es sabia para los inversores. Si el precio de mercado actual de las acciones excede el precio de ejercicio, entonces los inversores que no deseen ejercerlas siempre deben venderlas en el mercado secundario para recibir su valor intrínseco. Sin embargo, muchos accionistas sin educación que no entienden el valor de sus derechos hacen esto regularmente.
Fórmulas de fijación de precios
Al igual que con las opciones de mercado, el precio de mercado de las acciones podría caer por debajo del precio de ejercicio, momento en el que los derechos o garantías perderían su valor. Los derechos y los warrants también pierden valor al vencimiento, independientemente de dónde se negocien las acciones subyacentes. Los valores de los derechos sobre acciones y los warrants se determinan de forma muy similar a las opciones de mercado. Tienen tanto un valor intrínseco, que es igual a la diferencia entre el mercado y los precios de ejercicio de las acciones, y el valor del tiempo, que se basa en el potencial de las acciones para subir de precio antes de la fecha de vencimiento.
Ambos tipos de valores carecerán de valor al vencimiento, independientemente del precio actual de las acciones subyacentes. También perderán su valor intrínseco si el precio de mercado de las acciones cae por debajo de su ejercicio o precio de suscripción. Por esta razón, las compañías deben establecer los precios de ejercicio en estos temas cuidadosamente para minimizar la posibilidad de que toda la oferta falle. Sin embargo, los derechos y garantías también pueden proporcionar ganancias sustanciales para los accionistas de la misma manera que las opciones de compra si el precio de las acciones subyacentes aumenta.
Precios de derechos
La fórmula utilizada para determinar el valor de un derecho sobre acciones es:
Precio actual de mercado: precio de suscripción de nuevas acciones / número de derechos necesarios para comprar una acción nueva
Ejemplo
Precio de mercado actual de acciones en circulación actuales = $ 60
Precio de suscripción de acciones nuevas = $ 50
Número de derechos necesarios para comprar una acción nueva de acciones = 5
$ 60 - $ 50/5 = $ 2 (valor de cada derecho )
Precios de warrants
La fórmula para determinar el valor de un warrant es:
Precio de mercado actual de acciones: precio de suscripción de warrant / número de acciones que se pueden comprar con un único warrant
Ejemplo > Precio de mercado actual de stock = $ 45
Precio de suscripción de warrant = $ 30
Número de acciones que pueden comprarse = 1
$ 45 - $ 30/1 = $ 15
Tratamiento fiscal
Derechos y los warrants son gravados de la misma manera que cualquier otro valor. La diferencia entre el ejercicio y los precios de venta de estos valores se grava como una ganancia a largo o corto plazo. Cualquier ganancia o pérdida realizada a partir de derechos de negociación o warrants en el mercado secundario se grava de la misma manera (excepto que todas las ganancias y pérdidas serán a corto plazo).
Conclusión
Los derechos y garantías pueden permitir a los accionistas actuales comprar acciones adicionales con un descuento y mantener su participación en la propiedad de la compañía. Sin embargo, ninguno de estos instrumentos se usa mucho hoy en día, ya que las opciones de valores y mercado se han vuelto mucho más populares. Para obtener más información sobre los derechos y garantías, consulte a su agente de bolsa o asesor financiero.
Poseo algunas garantías sobre acciones. ¿Cómo los ejercito?
Normalmente, los warrants sobre acciones son instrumentos derivados que se agregan a nuevas emisiones de acciones o bonos para hacer estos problemas más atractivos. Los warrants son beneficios adicionales que otorgan a sus titulares el derecho de comprar acciones dentro de una compañía. A diferencia de las opciones de compra, los warrants son a más largo plazo y están respaldados por la empresa emisora en lugar de por la Depository Trust Company.
¿Cómo benefician a los empleados las acciones restringidas, las acciones de tesorería y los derechos de apreciación de acciones?
Acciones restringidas representan cualquier capital que se concede condicionalmente o se vende a un interno como compensación o como parte de un plan de opción de acciones del empleado. En general, este tipo de acciones restringe al inversor de vender las acciones en el corto plazo para obtener un beneficio rápido.
¿Cómo se distribuyen los derechos en una oferta de derechos?
Aprende sobre las ofertas de derechos de acciones que pueden realizar las empresas y descubre cómo se distribuyen los derechos entre los accionistas de la compañía.