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Si bien la reducción de dividendos generalmente se considera una señal de venta, la decisión no es tan clara como si el dividendo se eliminara por completo, lo que sería una señal inequívoca de venta. Cada gerente y miembro de la junta es consciente de la reacción adversa del mercado que inevitablemente se desencadena por las noticias de un recorte de dividendos. Por lo tanto, es improbable que la gerencia dé este paso tan drástico a menos que la situación financiera de la compañía sea lo suficientemente desafiante como para justificar tal medida.

Un aumento en los dividendos señala la confianza de la gerencia en los prospectos futuros de la compañía y su capacidad para generar suficiente efectivo para cubrir los mayores pagos de dividendos con un margen de seguridad. Por extensión, por lo tanto, una reducción de dividendos indica estrés financiero y la falta de confianza de la administración en la capacidad de generación de efectivo de la compañía. En muchos casos, una reducción de dividendos puede ser la primera de una serie de recortes si la empresa no puede abordar sus problemas operativos y cambiar las cosas, o si la rectificación de estos problemas lleva más tiempo de lo esperado.

Sin embargo, como se describe a continuación, puede haber ciertas circunstancias bajo las cuales un inversor debe abstenerse de presionar el botón "vender" después de que una empresa anuncia un recorte de dividendos, por más tentador que sea el prospecto.

Si hay razones externas para el recorte de dividendo además del bajo rendimiento operativo: Una compañía puede a veces reducir sus dividendos si ha realizado una gran adquisición o necesita ahorrar dinero para un proyecto masivo que incurre en sobrecostos. En tal caso, los beneficios a largo plazo de las sinergias de adquisición o las entradas de efectivo del proyecto pueden ser significativamente más altos que las pérdidas a corto plazo soportadas por continuar manteniendo el stock.

• Si el recorte de dividendos es el resultado de un estrés financiero sistémico (que causa una amplia corrección en múltiples mercados y clases de activos) : una empresa con una trayectoria estelar de pagos de dividendos puede ser forzado por las condiciones del mercado para reducir temporalmente su pago o eliminarlo por completo. El número de reducciones y eliminaciones de dividendos alcanzó un máximo de varios años durante la crisis crediticia mundial y la recesión de 2008 a 2009. Pero muchas de estas empresas restablecieron los pagos de dividendos en los años siguientes a medida que mejoraban sus fortunas en línea con el repunte de la economía mundial. las acciones se recuperaron sustancialmente como resultado. Descartar un stock de calidad que ha recortado sus dividendos debido a tiempos económicos difíciles pero temporales puede llegar a ser un caso clásico de ventas bajas y compras altas.
• Si la reacción del mercado a un recorte de dividendos es demasiado extrema : si una acción cae desproporcionadamente como resultado de un recorte de dividendos, su rendimiento puede ser lo suficientemente atractivo como para atraer inversores orientados a rendimientos con una mayor tolerancia al riesgo. Por ejemplo, considere una acción de $ 20 con un pago anual de $ 1 (para un rendimiento de dividendo del 5%) que reduce su dividendo en un 20% a 80 centavos. Si la acción cae en picado en un 25% a $ 15, el rendimiento del dividendo, a pesar del menor monto en dólares del pago, sería en realidad más alto, en 5. 33%. Incluso si las acciones solo caen un 10% a $ 18, el rendimiento del dividendo revisado de 4.44% puede ser suficiente para atraer a los inversores.
• Si la magnitud del recorte de dividendos es menor a la anticipada : las reducciones de dividendos generalmente no son una sorpresa, ya que la gerencia puede telégrafo sus intenciones de conservar efectivo mucho antes del corte real. En algunos casos, si la magnitud del recorte de dividendos es menor de lo que los inversores se habían estado preparando, las acciones pueden venderse solo modestamente. Incluso puede manifestarse en casos excepcionales si los inversores aprueban la decisión de la administración y ven favorablemente la política de conservación de efectivo.

En resumen, aunque un recorte de dividendos generalmente se puede ver como una señal para vender, los inversionistas deben verificar si existe alguna de las circunstancias atenuantes anteriores antes de vender apresuradamente las acciones.