Tabla de contenido:
- Spreads de crédito en aumento
- Oportunidades de inversión
- Fondos negociables en bolsa (ETF)
- CNBC informó sobre una nota de S & P publicada en diciembre donde la compañía calificadora afirma que la tasa de incumplimiento corporativa final de 12 meses subió a 2. 8% en noviembre al nivel más alto en tres años. S & P espera que los incumplimientos aumenten a 3. 3% a fines del 3T16, según CNBC. Mientras tanto, el profesor de finanzas con sede en Nueva York, Edward Altman, inventor de Altman Z-Score, afirma que los valores predeterminados de los bonos basura aumentarán a 4. 6% en 2016, incumpliendo la tasa de incumplimiento promedio de 30 años de 3. 8% para la primera vez desde la gran crisis financiera de 2008, según Dow Jones Newswire.
- Todavía no se sabe si esta liquidación de mercado de alto rendimiento de fin de año es una señal de advertencia anticipada de una corrección de mercado más amplia en 2016 o un fenómeno limitado al bono de alto rendimiento mercado agravado por la baja liquidez como consecuencia de una mayor regulación que limita la negociación de los bancos de bonos de alto rendimiento.Solo el tiempo lo dirá con certeza, pero los inversionistas pueden querer buscar otros signos como la venta masiva que se extiende más allá del sector energético, los bancos que informan más préstamos morosos, el deterioro de las ratios de crédito corporativo o una expansión económica más lenta por señales de que puede haber Es hora de pasar al efectivo y esperar a que pase la tormenta.
Los inversionistas lo llaman el mercado alcista más odiado al hablar de los seis años (excepto 2011) que el mercado de acciones de EE. UU. Ha aumentado en valor desde la gran crisis financiera de 2008. Entonces, con el estándar & El índice Poor's 500 (S & P 500) bajó 2. 6% en lo que va del año en el año 2015, de acuerdo con Yahoo Finance, este año está listo para ser el comienzo de una corrección del mercado largamente esperada o simplemente otra pausa antes de ir aún más alto ? Para obtener respuestas a esta pregunta, los inversores han estado centrando su atención en el mercado de bonos de alto rendimiento de EE. UU. Según el Dow Jones Newswire, los bonos de alto rendimiento (también llamados bonos basura) se dirigen a su primera pérdida anual desde 2008, lo que refleja las preocupaciones de los inversores de que la actual expansión económica y el mercado bursátil en alza se encuentran en un estado precario.
Spreads de crédito en aumento
El siguiente gráfico muestra el exceso de rendimiento sobre la tasa libre de riesgo ofrecida por los bonos del gobierno de los EE. UU. Que los inversores requieren para mantener diferentes clases de deuda. Los índices usan los bonos corporativos de las compañías que componen el S & P 500. Lo más notable es el deterioro del crédito en energía. A partir de junio de 2015, los inversores querían un 2% (o 200 puntos base - bps) de rendimiento adicional, o margen, para mantener los bonos de las compañías de petróleo y gas. Con los precios del petróleo todavía tendiendo a la baja, ese diferencial se acerca ahora a los 400 puntos básicos, un aumento del 100% en solo seis meses. (Para obtener más información, consulte: 7 compañías petroleras próximas a la quiebra. ) Otras partes del mercado de alto rendimiento también están sufriendo. Los retornos excesivos para las empresas calificadas como B individuales están cerca del 5% (500 puntos básicos), y el margen en el mercado de alto rendimiento más amplio, que incluye a las empresas con dificultades financieras calificadas con CCC, es incluso más alto.
Los inversores tienen motivos para estar preocupados. Históricamente, las caídas del mercado de bonos basura han anticipado desaceleraciones económicas. Los inversores acuden a la deuda en tiempos de bonanza cuando otros valores pagan un interés mínimo y a menudo los abandonan con la misma rapidez cuando el mercado se pone nervioso, lo que hace que los bonos chatarra sean un indicador del apetito de riesgo de los inversores, según Dow Jones Newswire. Pero algunos dicen que esta vez es diferente y ven valor en esta liquidación más reciente. MarketWatch informa que Dan Fuss, vicepresidente de Loomis, Sayles & Co, describe esta derrota de alto rendimiento como un fenómeno de flujo de fondos que se ha visto exacerbado por la venta de pérdidas fiscales al cierre del ejercicio. Fuss continúa diciendo: "Los titulares son horribles, las personas tienen miedo, pero eso es lo que hace que sea una oportunidad de compra".
Oportunidades de inversión
A continuación se muestra una tabla de algunos ETF de bonos corporativos populares. (Para obtener más información, consulte: Los 5 mejores fondos de bonos de alto rendimiento .)
El precio de estos fondos ha variado ampliamente en 2015. Por ejemplo, BSJG perdió solo un 1% en 2015 en comparación con JNK, que cayó un 13% en el mismo período. En 2015, BSJG también se desempeñó mejor que el índice de acciones S & P 500 con mucha menos volatilidad, según datos de MarketWatch. El precio de los otros fondos listados cae entre estos dos extremos. También cabe destacar el desempeño de ANGL, el Bono de alto rendimiento de Market Vectors Fallen Angel, que fue el fondo con mejores resultados en 2015 hasta finales de septiembre. Sin embargo, el cuarto trimestre no ha sido tan bueno, con los retornos de precios ahora alrededor del 6. 5% negativo para el año.
Fallen Angels son una parte específica del mercado de bonos de alto rendimiento. Un ángel caído es un bono que una vez fue de grado de inversión, pero desde entonces ha sido reducido al estado de bonos basura por las principales compañías de calificación crediticia. Algunos inversionistas creen que los bonos del ángel caído ofrecen mayores rentabilidades potenciales que los bonos con calificaciones de alto rendimiento en el momento de la emisión porque los bonos del ángel caídos tienden a negociarse con un descuento a la par. Esto permite una apreciación significativa del capital cuando los bonos maduran a la par, siempre que no haya incumplimiento. Es interesante observar cómo el sentimiento de los inversores cambió drásticamente en el cuarto trimestre, lo que sugiere un creciente temor de los inversores a que las empresas que componen el índice aumenten los incumplimientos y contribuyan a la venta masiva de ANGL.
Valores predeterminados en aumento
CNBC informó sobre una nota de S & P publicada en diciembre donde la compañía calificadora afirma que la tasa de incumplimiento corporativa final de 12 meses subió a 2. 8% en noviembre al nivel más alto en tres años. S & P espera que los incumplimientos aumenten a 3. 3% a fines del 3T16, según CNBC. Mientras tanto, el profesor de finanzas con sede en Nueva York, Edward Altman, inventor de Altman Z-Score, afirma que los valores predeterminados de los bonos basura aumentarán a 4. 6% en 2016, incumpliendo la tasa de incumplimiento promedio de 30 años de 3. 8% para la primera vez desde la gran crisis financiera de 2008, según Dow Jones Newswire.
The Bottom Line
Todavía no se sabe si esta liquidación de mercado de alto rendimiento de fin de año es una señal de advertencia anticipada de una corrección de mercado más amplia en 2016 o un fenómeno limitado al bono de alto rendimiento mercado agravado por la baja liquidez como consecuencia de una mayor regulación que limita la negociación de los bancos de bonos de alto rendimiento.Solo el tiempo lo dirá con certeza, pero los inversionistas pueden querer buscar otros signos como la venta masiva que se extiende más allá del sector energético, los bancos que informan más préstamos morosos, el deterioro de las ratios de crédito corporativo o una expansión económica más lenta por señales de que puede haber Es hora de pasar al efectivo y esperar a que pase la tormenta.
Cómo avisar a los clientes durante una corrección de mercado
Aquí hay seis cosas para recordar a los clientes cuando los tanques del mercado de valores.
Bonos basura en condiciones de mercado estresadas
En condiciones de mercado estresadas, especialmente en recesiones económicas, los bonos basura deben examinarse y supervisarse con prudencia adicional.
¿Qué índices de bonos siguen la oferta y la demanda de bonos basura?
Aprende sobre los índices que siguen los bonos basura, por qué los bonos basura pagan más interés que otros tipos de bonos, y cómo se ponderan estos índices de bonos.