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Cada inversor individual exige una prima única por asumir el riesgo de mercado o una prima de riesgo de mercado. Los inversores más conservadores requieren un rendimiento relativamente alto para exponer sus fondos de inversión al riesgo del mercado; los inversores menos aversos al riesgo podrían estar dispuestos a aceptar un rendimiento más bajo por el mismo riesgo. Posteriormente, los emisores y vendedores de inversiones específicas deben ajustar su rendimiento ofrecido para generar suficiente interés de los inversores.

Las primas históricas de riesgo de mercado son las mismas para todos los inversores, ex post. Sin embargo, el riesgo de mercado no es el mismo para todos los activos.

¿Cuál es la prima de riesgo de mercado?

En la terminología financiera, la prima de riesgo de mercado describe el rendimiento adicional requerido por los inversores para no elegir activos libres de riesgo, como los bonos del Tesoro de EE. UU.

Imagine un inversionista potencial que tiene $ 1, 000 adicionales que podrían ponerlo a trabajar. Este individuo tiene algunas opciones diferentes: el dinero podría ser prestado a interés; podría colocarse en una cuenta de depósito con intereses, como una cuenta de ahorros o un certificado de depósito (CD); podría usarse para comprar deuda gubernamental virtualmente libre de riesgo; podría usarse para comprar un activo físico relativamente comercializable, como bienes inmuebles u oro; o podría ser utilizado para comprar valores corporativos.

Incluso si todos los activos prometieran el mismo rendimiento, el inversor aún no sería indiferente. Esto se debe a que cada una de estas opciones conlleva riesgos diferentes. Si el inversor está más preocupado por proteger el saldo principal de sus ahorros, él gravita hacia las cuentas de depósito o la deuda del gobierno.

Los emisores y vendedores de alternativas más riesgosas todavía quieren el dinero del inversor, por lo que aumentan su tasa de rendimiento ofrecida o bajan sus precios. Este proceso continúa hasta que los vendedores puedan convencer a los inversores para que compren sus activos en lugar de los activos libres de riesgo. La diferencia entre esta tasa y la tasa libre de riesgo se conoce como la prima de riesgo de mercado.

Si los bonos del gobierno y las cuentas de depósito ofrecen el 2% de interés y los emisores de cierta acción ofrecen el 5%, entonces la prima de riesgo de mercado es del 3%.

Calculando y promediando la prima de riesgo de mercado

Los economistas y analistas financieros prestan mucha atención a las manifestaciones prevalecientes de la prima de riesgo de mercado. Existen algunos métodos generalmente aceptados para calcular esta prima para los instrumentos de deuda y patrimonio.

La fórmula simple para cualquier cartera dada es la siguiente: rentabilidad esperada de la cartera del mercado = tasa de rentabilidad sin riesgo + prima de riesgo del mercado.

El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) tiene una fórmula que se ajusta a los diferentes riesgos de los activos: rentabilidad esperada de un activo específico = tasa de rentabilidad sin riesgo + prima de riesgo de mercado beta *.

En el modelo CAPM, el beta se calibra teóricamente en función de la cantidad de riesgo sistemático, o riesgo no diversificable, inherente al activo.

Importancia de la prima de riesgo de mercado

Las primas de riesgo de mercado tienen implicaciones claras tanto para los inversores como para los emisores de valores. Si una empresa desea recaudar dinero, debe conocer la prima de riesgo del mercado para determinar su costo de capital. Los tomadores de decisiones que equilibran esto mejor obtienen márgenes relativamente más altos.

Los inversores impulsan la prima de riesgo del mercado a través de su disposición a enfrentar la incertidumbre y asumir el riesgo. Esto proporciona una función económica crucial al coordinar el capital y otros factores de producción. También sirve como un referéndum sobre el nivel de confianza en los mercados financieros.