Una inversión de refugio seguro se refiere a un activo que se espera que conserve su valor incluso cuando los mercados reciben un golpe. Esto incluye activos duros como el oro, cuyo valor ofertaron los inversores durante los volátiles días de la crisis financiera de 2008 y los años siguientes. Durante ese tiempo, otro refugio seguro tradicional, los bonos del Tesoro de los EE. UU., Recibió tanta atención de los inversionistas que los rendimientos en realidad fueron negativos en algunos puntos. Los inversores estaban tan asustados que estaban dispuestos a ceder el rendimiento y pagar efectivamente al gobierno para que su principal estuviera a salvo en una inversión respaldada por el gobierno de Estados Unidos.

El franco suizo es otra inversión que se ha convertido en un refugio seguro para los inversores, dada la estabilidad del gobierno suizo y su sistema financiero. El país también tiene una baja tasa de inflación y la gente tiene confianza en el Banco Nacional de Suiza, el banco central de Suiza.

Crisis financiera Safe Haven

Durante la crisis financiera de 2008, por ejemplo, el franco suizo ganó apreciablemente a medida que más inversores huyeron de activos inseguros y estacionaron su dinero en francos suizos, que percibieron como seguros. Y a medida que la crisis de la deuda europea se agolpaba en 2011, el franco suizo se apreció frente al euro en la medida en que el Banco Nacional Suizo comenzó a brindar apoyo al euro para mantener un tipo de cambio de al menos 1.20 francos suizos por euro. Los suizos esperaban que eso ayudaría a reducir el valor del franco suizo y ayudar al país a mantener su competitividad de precios en el mercado de exportación. Para brindar apoyo al euro, el Banco Nacional Suizo tuvo que comprar euros utilizando francos suizos que imprimió.

Un estudio de economistas del Deutsche Bundesbank (el banco central de Alemania), que abarca el período comprendido entre marzo de 1986 y septiembre de 2012, encontró que el franco suizo tendía a apreciarse en momentos en que el índice bursátil mundial cayó en respuesta al estrés financiero. Este fue el caso aunque los economistas también controlaron los hallazgos de otros factores que típicamente determinan los tipos de cambio. Sin embargo, en tiempos de bajo estrés financiero, el valor del franco suizo dependía de factores más fundamentales como la inflación. Esto llevó a los economistas a concluir que el franco suizo es valorado como un refugio seguro por los inversores durante los tiempos financieros turbulentos.

El gobierno suizo retira el apoyo

Los ciudadanos suizos estaban preocupados porque su banco central estaba invitando a la hiperinflación, o un período de inflación muy alta, imprimiendo más dinero para comprar euros, aunque no haya habido ha habido alguna evidencia real de esto. En cambio, hay más signos de disminución de los precios en la economía suiza. No obstante, en enero de 2015, el Banco Nacional de Suiza decidió que ya no iba a proporcionar ayuda para el euro.Esto sucedió en anticipación al movimiento del Banco Central Europeo (BCE) hacia la flexibilización cuantitativa, que se produjo en marzo de 2015. Mediante la emisión de más euros, el BCE comprará la deuda gubernamental de varios países de la zona euro. Tras la eliminación del apoyo del Banco Nacional de Suiza, el euro se ha debilitado frente al franco suizo.

Sigue siendo un refugio seguro

Los giros y vueltas de la crisis de la deuda europea aún no se han completado del todo y todavía hay algunas especulaciones sobre si Grecia abandonará la unión monetaria europea. Además, aún no está claro cómo Grecia gestionará su enorme carga de deuda. Incluso si hay repercusiones económicas de Grecia, el mundo se ha estado preparando durante un tiempo y es probable que el impacto no sea enorme. Mientras tanto, el franco suizo conserva su atractivo como un refugio seguro mientras este drama continúa desarrollándose.

The Bottom Line

A los inversores les gusta la estabilidad de Suiza y ven el franco suizo como un refugio seguro. Es probable que esto continúe en el futuro a menos que haya algún cambio fundamental en el sistema suizo.