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Las notas negociadas en bolsa (ETN) son diferentes de los fondos negociados en bolsa (ETF) porque sus valores no están respaldados por la propiedad real de los valores. Los ETN no permiten que los inversores negocien acciones de mediana capitalización o cualquier otro valor directamente. En cambio, son muy similares a los bonos y son emitidos por instituciones bancarias. Son un producto financiero sofisticado que permite a los inversores esencialmente prestar dinero a los bancos y recibir un rendimiento basado en un índice de mercado.

Los ETN no siguen exactamente un índice de mercado, sino que tienen un valor determinado por el banco emisor que puede calcularse utilizando el índice. Los bancos pueden elegir cualquier índice o desarrollar uno propio y luego emitir ETN que devuelven un valor cada año equivalente a lo que devuelve ese índice. Estos índices pueden cambiar, y los ETN a menudo no tienen un historial de devolución fácilmente disponible para que los inversionistas los examinen. Como tal, el precio de mercado y el valor final al vencimiento pueden diferir tremendamente.

En 2012, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) emitió una advertencia a los inversores destacando los posibles riesgos de los ETN. FINRA quiere que los inversores sean conscientes de que estos pagarés no están garantizados, pueden ser devueltos por el emisor, su valor de mercado puede no reflejar el valor de vencimiento, pueden ser difíciles de comparar con precisión y pueden estar sujetos a conflictos de intereses entre los profesionales financieros quien los emite

Los ETN son, no obstante, populares y pueden conferir ventajas financieras claras a los inversores. Sin embargo, debe examinarlos cuidadosamente antes de invertir para identificar posibles riesgos. El valor de un ETN depende en gran medida del crédito y la salud financiera del emisor, lo que puede ser difícil de evaluar.