Todos los presidentes modernos de los EE. UU. Tienen un punto de vista optimista sobre la economía, incluso si el dólar está perjudicando a las multinacionales, los precios del petróleo están provocando una presión masiva y despidos en el sector energético y el mundo enfrenta una crisis de deuda global. Por ejemplo, el presidente Obama declaró recientemente: "Nuestra economía es la más fuerte y duradera de la tierra. "Se podría argumentar que él es correcto a largo plazo, especialmente en lo que respecta a la durabilidad, pero en cuanto a" fuerte ", que podría no aplicarse en el momento actual o para el futuro a corto y mediano plazo.

Pronóstico económico de la Casa Blanca

A pesar de que el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) en el cuarto trimestre fue del 0. 7%, la Casa Blanca proyecta un crecimiento de 2. 6% para 2016 y 2017. Esto representaría el rendimiento anual más fuerte de forma consecutiva desde 2005 y 2006. La proyección de crecimiento de la Casa Blanca es incluso más alta que la de la Reserva Federal, que actualmente se sitúa en 2. 4% para 2016 y 2017. Y no se puede descartar la posibilidad de que la Reserva Federal sea demasiado optimista. The Wall Street Journal también encuestó a 60 economistas. Combinados, estos analistas proyectan un crecimiento del 2. 5% para 2016 y 2. un crecimiento del 4% para 2017. (Para más información, consulte: 3 Desafíos económicos en las caras de Estados Unidos en 2016 .)

En los próximos 10 años, la Casa Blanca proyecta un crecimiento económico de 2. 3% anual. También esperaba una tasa de desempleo de 4. 7% este año y 4. 5% para 2017, antes de subir gradualmente a 4. 9% en la próxima década.

Pronóstico económico de Credit Suisse

Credit Suisse Group (CS CSCS Group16. 16-0. 06% Created with Highstock 4. 2. 6 ) tiene una perspectiva mucho más pesimista para el economía. Para darle una idea inmediata sobre la diferencia de opiniones, Credit Suisse compara el entorno económico actual con la crisis de deuda de América Latina, la Gran Depresión y la Gran Recesión. Considera que el entorno económico actual es desastroso para los ahorradores y presenta importantes amenazas para la industria de gestión de fondos. Credit Suisse señala una era de reflación secular, que envió capital que fluye de inversiones orientadas al ahorro a inversiones de mayor riesgo, incluidos bonos y acciones de alto rendimiento, los cuales presentan actualmente riesgos significativos. Algunos de estos inversores también están atrapados en inversiones ilíquidas que podrían estar vinculadas a incumplimientos.

En lo que respecta a la industria de gestión de fondos, Credit Suisse teme que muchos gestores de fondos no sean capaces de desviarse de su zona de confort, lo que podría llevar a un rendimiento deprimente. Credit Suisse espera que los inversores que diversifiquen sus carteras ganen entre el 1% y el 3% anual durante la próxima década, lo que dista mucho del 10% o más que obtuvieron en los últimos siete años.Credit Suisse recomienda que los inversores se muevan más hacia la volatilidad y el impulso y lejos de acciones y bonos. (Para obtener más información, consulte: Navegando por el tablero de ajedrez económico 2016 .)

¿Solución potencial?

Cuando se le preguntó a la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, sobre el potencial de las tasas de interés negativas, ella respondió con la siguiente afirmación: "Potencialmente cualquier cosa, incluidas las tasas de interés negativas, estaría sobre la mesa. "La Reserva Federal ha dejado en claro que solo implementaría una política de tasas de interés negativas si la economía se enfrenta a una recesión significativa y las acciones entran en un mercado bajista". Las tasas de interés negativas aún no serían una garantía porque la Reserva Federal solo quiere utilizar la política como último recurso y agotar todas las otras opciones antes de considerarla.

Un problema es que las tasas de interés negativas obligarían a los bancos a prestar en lugar de atesorar efectivo, lo que perjudicaría a las finanzas. La teoría es que las tasas de interés negativas obligarían a los consumidores a gastar, pero muchos de ellos simplemente encontrarían otra forma de ahorrar su dinero. (Para obtener más información, consulte: ¿Sigue siendo pertinente el barómetro de enero? )

Según Charles Schwab Corp. (SCHW SCHWCharles Schwab Corp44. 65-0. 38% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) El estratega jefe de inversiones mundiales, Jeffrey Kleintop, las tasas de interés negativas no garantizarían el mismo impacto que la flexibilización cuantitativa y las tasas de interés negativas podrían ser perjudiciales para la economía. Dicho esto, Kleintop cree que las tasas de interés negativas son poco probables por dos razones. Una, porque conduciría a una guerra de divisas que favorecería a Europa y Japón. Dos, porque la política de tasa de interés cero funcionaba lo suficientemente favorable como para que la política de tasa de interés negativa no fuera necesaria.

The Bottom Line

Es posible que la Casa Blanca esté en lo correcto con sus proyecciones de crecimiento económico, pero estas estimaciones parecen un poco ambiciosas. Credit Suisse tiene una opinión muy diferente sobre hacia dónde se dirige la economía. Si Credit Suisse es correcto, las tasas de interés negativas podrían convertirse en realidad. Según Kleintop, podrían terminar haciendo más daño que bien. (Para obtener más información, consulte: ¿Llegará el año 2016 a Bear Market? )

Dan Moskowitz no tiene ninguna posición en CS o SCHW.