Con el aumento de la deuda pública y el crecimiento plano, Japón permanece sumido en un sueño económico. En los últimos 20 años, la deuda nacional del país ha aumentado más de 1 billón de yenes, probando los límites de lo que los analistas consideran sostenible. La relación entre la deuda y el producto interno bruto (PIB), la medida de la deuda pública dividida por el PIB, ha subido posteriormente al 245%, lo que provocó que el Fondo Monetario Internacional (FMI) emitiera una advertencia al Banco de Japón (BOJ). La organización, encargada de promover el bienestar fiscal en todo el mundo, instó a Japón a tomar medidas contra niveles alarmantes de deuda, al tiempo que fomenta el crecimiento del PIB, un equilibrio que ha eludido a la nación durante las últimas dos décadas.

El problema de la deuda

Hoisington Investment Management, al evaluar el dilema económico japonés, ofrece una visión que alarma aún más a los líderes japoneses y globales por igual. La firma examinó el dilema de Japón en términos de deuda total, que incluye pasivos no financieros. La deuda no financiera es el monto adeudado por los hogares, las empresas, las prefecturas y los municipios, además del propio gobierno nacional. Citando de 250 a 300% como el nivel de deuda total a PIB al cual se reprime el crecimiento económico, Hoisington estima que la medida de Japón es 615%.

La creación de crédito obstaculiza o fomenta el crecimiento del PIB. Dado que la deuda total con respecto al PIB de Japón ya se encuentra entre los niveles más altos del mundo, no hay margen para un aumento futuro. A medida que las ganancias corporativas caen y tanto los precios como los salarios se estancan, pagar lo que se le debe presenta un desafío desalentador. Mientras que algunas firmas importantes han aumentado los salarios, la mayoría de las pequeñas y medianas empresas han mantenido un martillo en los salarios. En consecuencia, los trabajadores han recurrido a acaparar su yen en lugar de separarse de él. Las tasas de interés negativas, vistas como una licencia para gastar, a la inversa han socavado la confianza del consumidor en el BOJ. La población ha vuelto a la práctica conocida en los Estados Unidos de almacenar dinero en efectivo bajo las tablas del piso en lugar de inyectarlo en la economía.

Abenomics

Desde su elección en 2012, el primer ministro Shinzo Abe ha implementado políticas conocidas como Abenomics, una estrategia que incorpora tres flechas destinadas a la reforma fiscal, monetaria y cultural. La primera medida busca una flexibilización monetaria que fomente un crecimiento real del PIB del 4%. La segunda flecha persigue el gasto para apoyar al envejecimiento demográfico de Japón y promover el crecimiento de la población, mientras que el tercer componente apunta a un menor impuesto corporativo, el reclutamiento de mano de obra calificada extranjera y la colocación de más mujeres en la fuerza de trabajo. A través del reinado de Abe, ninguna medida de alivio cuantitativo o tasas de interés negativas ha logrado el efecto deseado de estimular el crecimiento y reducir la deuda.Hasta el momento, el PIB ha aumentado un 2. 3% acumulativamente desde 2013, y el objetivo final de Abe de 600 billones de yenes en la producción total de bienes y servicios permanece más allá del alcance a corto plazo.

Fiscalidad

Abe elevó el impuesto a las ventas en 2014 del 5 al 8% como medio para aumentar los ingresos, pero los consumidores simplemente se apretaron el cinturón y gastaron menos. Una vez enamorados de las marcas, los consumidores japoneses en cambio ahora buscan valor y abandonan los escaparates de primer nivel para las compras en línea y los puntos de venta de descuento. Un aumento adicional en el impuesto al consumo al 10% propuesto para 2017 se ha retrasado hasta 2019. Las proyecciones del Ministerio de Finanzas sobre el alza tributaria anterior desencadenaron la desconfianza de Abe en la oficina ya que las predicciones sugerían un efecto de transformación gradual pero gradual en la economía. En cambio, la nación cayó en una recesión que vio el PIB Q3 contraer en un 1,6% en 2014.

Envejecimiento y disminución de la población

A medida que la población del país envejece, con 40% de su población tendrá 65 años o más en 2060 , al mismo tiempo se encoge. Con la fuerza de trabajo proyectada para disminuir de 127 millones a 87 millones en 44 años, el enigma de una mano de obra en disminución solo va a empeorar. Las barreras culturales que impiden la afluencia de mano de obra calificada necesitan tiempo para penetrar. Lo que resulta en la necesidad de aumentar los paquetes de gasto del gobierno para honrar las pensiones y los programas de bienestar social para los ancianos, que es el objetivo de la segunda flecha de Abe.

El futuro

A medida que la deuda crece y se proyecta un crecimiento inferior al 1% en promedio en los próximos 10 años, las medidas acomodaticias de Japón de alguna manera tienen que cambiar de rumbo o alcanzar un equilibrio equitativo. La fuerza constrictiva de la deflación plantea un alto riesgo continuo con una baja recompensa por la inversión en la tercera economía más grande del mundo.