Durante más de tres décadas, Renaissance Technologies, una de las firmas de fondos de cobertura más exitosas del mundo, se ha visto envuelta en un misterio, sus secretos están estrechamente protegidos por empleados tan leales que pocos abandonan la firma. Su fundador, Jim Simons, fue un descifrador de códigos de la NSA antes de decidir usar sus habilidades matemáticas reconocidas para ganar dinero en los mercados financieros. Durante los siguientes 30 años, él y su equipo de científicos y matemáticos (él se niega a contratar graduados en finanzas o negocios) continuaron para construir un fondo de cobertura de $ 65 mil millones que ha generado consistentemente rendimientos espectaculares.

Añadiendo al enigma que es Renaissance Technologies son las tarifas más altas que se cobran en la industria de fondos de cobertura. Si bien la mayoría de los fondos de cobertura cobran un 2% de honorarios de gestión y un 20% de honorarios por desempeño, Renaissance cobra un 5% y un 44%. Esto se traduce en $ 3. 2 mil millones en honorarios de gestión anuales, independientemente de cómo se desempeñe el fondo. Se estima que Simons se llevó a casa tanto como $ 2 mil millones en salario anual. A menudo se plantea la cuestión de cómo Simons puede justificar estas altas tarifas. Aunque el solitario Simons se contenta con dejar que los resultados hablen por sí mismos, este es un desglose de cómo podría justificar sus honorarios.

¿Qué hace exactamente Renaissance Technologies?

Pocas personas pueden pretender saber exactamente qué hace Renaissance para generar retornos descomunales, principalmente porque sus estrategias cuantitativas patentadas son un secreto muy bien guardado. Lo que se sabe es que los modelos comerciales de Renaissance ejecutan hasta 39 millones de transacciones al año en acciones, opciones, futuros, divisas y otros instrumentos financieros para encontrar pequeñas anomalías de precios que resultan en ganancias. En un momento dado, su cartera tiene miles de posiciones, pero ninguna de ellas se mantiene por mucho tiempo. En una rara aparición pública, Simons reveló lo siguiente: "… observamos anomalías que pueden ser pequeñas en tamaño y breves en el tiempo. Hacemos nuestro pronóstico Luego, poco después, reevaluamos la situación y revisamos nuestro pronóstico y nuestra cartera. Siempre entramos y salimos y entramos. Entonces, dependemos de la actividad para ganar dinero. "Una vez que descubre una anomalía, la empresa crea un modelo de comercio de alta frecuencia que incorpora los datos, y el modelo determina qué comprar y vender. Los comerciantes luego ejecutan los intercambios. Para aquellos que conocen las complejidades de tal operación y la cantidad masiva de capacidad intelectual requerida para ejecutarla, las tarifas están más que justificadas.

El fin justifica los honorarios

Según algunas estimaciones, Renaissance arrojó un rendimiento anual promedio de 71. 8% entre 1994 y 2014. De 2001 a 2013, el peor desempeño del fondo fue un 21% ganancia.Aún más impresionante fue su 98. 2% de ganancia durante uno de los peores mercados bursátiles en décadas, cuando el S & P 500 perdió 38. 5%. Si tuvo la suerte de haber invertido en Renaissance durante las últimas dos décadas, puede concluir que las altas tarifas lo valieron. En un momento en que muchos fondos de cobertura han estado reduciendo sus honorarios de gestión debido a los malos resultados, Renaissance puede señalar una trayectoria consistente de exceso de rendimiento.

Cuando se le preguntó acerca de sus altas tarifas en una entrevista, Simons dijo: "Hicimos buenos retornos. La gente se enojó mucho: '¿Cómo puedes cobrar tarifas tan altas? "Dije, 'OK, puedes retirarte. 'Pero' ¿Cómo puedo obtener más? 'era lo que la gente estaba preguntando. "Esto no es una justificación para cobrar tarifas altas, pero se acercó mucho a" porque podemos ". "Como con cualquier otra cosa, todo se reduce a la oferta y la demanda. Si, como el fondo cuantitativo con mejores resultados del planeta, la empresa puede cobrar un arancel del 5% y aún atraer a los inversores, entonces debería hacerlo.