Como fundador y CEO de su empresa, ha trabajado más duro y ha sacrificado más que nadie para que sea exitoso. Usted realizó la investigación, consultó a asesores de confianza y decidió que la mejor manera de llevar el crecimiento de su empresa al siguiente nivel es a través de una oferta pública inicial (IPO). Pero no quiere accionistas comunes, miembros de juntas directivas corporativas o compañías de inversión, que no hayan puesto su sangre, sudor y lágrimas en la empresa, para determinar cómo se ejecuta. Aquí hay algunos métodos para mantener un mayor control de su negocio después de la salida a bolsa.

Cree diferentes clases de acciones

Las empresas que cotizan en bolsa pueden elegir emitir diferentes clases de acciones ordinarias. Cada clase tiene un conjunto diferente de derechos para los accionistas. La práctica más común es emitir acciones de Clase A y acciones de Clase B. Las acciones Clase A podrían dar a los accionistas 10 votos o 100 votos por cada acción que posean, mientras que las acciones Clase B podrían dar a los accionistas 1 voto por cada acción que posean. O podría ser al revés; no hay una regla que diga que las acciones de Clase A tienen que ser superiores a las acciones de Clase B. Las acciones con derechos de voto adicionales a veces se denominan "acciones con derecho a voto". "

Cuando la compañía se hace pública, puede dar a sus fundadores, ejecutivos y otras partes interesadas clave suficientes acciones de votación sumaria para ayudarlos a mantener el control de la compañía. Concentrar los derechos de voto entre una clase particular de accionistas también dificulta el intento de adquisición. La compañía puede optar por vender al público sus acciones ordinarias con menor derecho de voto. Las empresas que han utilizado esta estrategia incluyen Groupon, LinkedIn, Facebook y el New York Times.

La desventaja de esta estrategia es que los accionistas de Clase B pueden no estar contentos con ella. Es posible que sientan que las personas con información privilegiada tienen demasiado control sobre la empresa y no actuarán en el mejor interés de los accionistas comunes, lo que provocará que la empresa y sus acciones tengan un rendimiento inferior. Los accionistas de Clase B pueden intentar forzar el voto de todos los accionistas para deshacerse de las dos clases de acciones diferentes y sus derechos de voto desiguales. (Consulte ¿Qué pueden votar los accionistas? para obtener más información.)

Muchas empresas públicas utilizan diferentes clases de acciones para delegar el control. Ford Motor Company (F), por ejemplo, tiene solo un pequeño porcentaje de acciones con derechos de súper votación, pero dan a los herederos de Henry Ford el control del 40% de los votos. En mayo, los accionistas rechazaron una propuesta para eliminar la estructura de acciones de clase dual, pero el hecho de que se pidiera una votación indica que muchos accionistas no están contentos con el sistema. (Obtenga más información en Las dos caras de las acciones de clase doble .)

Sea una empresa controlada

Una compañía controlada, según las reglas de la bolsa de valores, es aquella en la que un individuo, grupo u otra empresa posee más del 50% de las acciones.Estas empresas no están obligadas a tener una junta directiva independiente, un comité de compensación independiente o una función de nombramiento independiente para los miembros de la junta. Los miembros de los comités de auditoría, compensación y gobierno no tienen que ser independientes en una compañía controlada. La estructura de stock de clase dual facilita la existencia de empresas controladas.

También podría ser una empresa controlada por la familia. Estos pueden o no cumplir con la definición de la bolsa de valores de la compañía controlada, pero en ellos, los fundadores o sus familias poseen un porcentaje significativo de la compañía y pueden designar al CEO. Este tipo de empresas representa casi una quinta parte de la Fortune Global 500, informa The Economist. Los ejemplos incluyen Wal-Mart Stores, que es en gran parte propiedad y dirigida por los hijos del fundador Sam Walton, y Facebook, que está controlada por el fundador Mark Zuckerberg y tiene disposiciones para el control de transferir a su muerte a cualquier persona que designe.

A pesar de que no es obligatorio, Facebook tiene una mayoría de miembros independientes de la junta, y sus comités de compensación y gobernanza están compuestos exclusivamente por directores independientes. Incluso las empresas controladas pueden optar por aflojar las riendas un poco para apaciguar a los accionistas.

No obstante, no puede mantener el control en secreto: debe divulgarlo en sus informes presentados públicamente. Los accionistas tienen derecho a saber en qué se están metiendo, y algunos ven mayor riesgo de invertir en compañías controladas porque se ha demostrado que las empresas controladas tienen un desempeño inferior en comparación con las empresas no controladas, y se las considera menos responsables ante el público. Sin embargo, las compañías controladas todavía están sujetas a auditorías independientes y la mayoría de los demás requisitos para cotizar en bolsa. A partir de 2012, había 114 compañías controladas en el S & P 1500 Composite, incluidas LinkedIn, Zynga, Groupon y Facebook.

Copie la estructura de asociación de Alibaba

Cuando la empresa china de comercio electrónico Alibaba se hizo pública en septiembre de 2014, su estructura corporativa inusual fue una gran noticia. En lugar de utilizar dos clases de acciones para permitir que sus propietarios retuvieran el control, tendría 27 socios que nominarían a los miembros de la junta; otras dos compañías que eran los mayores accionistas de la compañía, Yahoo y SoftBank, tendrían que aprobar las nominaciones. Los socios controlarían efectivamente el directorio y limitarían el aporte de los accionistas externos. Al igual que las compañías controladas, los emisores privados extranjeros y las sociedades limitadas están exentos de los requisitos de la junta independiente.

Hoy, Alibaba Partnership tiene 30 miembros, y ese número seguirá cambiando cuando se elijan nuevos socios y los socios existentes se retiren o abandonen la empresa. Los socios tienen restringida su capacidad de vender sus acciones, y los accionistas externos siguen siendo limitados en su capacidad para nominar o elegir directores o para influir en la toma de decisiones corporativas. El presidente ejecutivo de Cofounders Jack Ma y el vicepresidente ejecutivo Joe Tsai retienen un control significativo sobre la compañía a través de esta estructura.

Los estatutos de la compañía también limitan la capacidad de terceros para obtener el control de la compañía a través de disposiciones tales como términos escalonados para los miembros de la junta directiva para que no puedan ser reemplazados al mismo tiempo.(A pesar del conocido potencial de conflictos de intereses entre la Alibaba Partnership y los accionistas en general, la compañía tuvo la oferta pública inicial más grande de la historia, pero el precio de sus acciones ha disminuido significativamente desde entonces. (Obtenga más información en ¿Qué es Alibaba? < y Comprensión del modelo comercial de Alibaba .) Asegúrese de que las acciones de terceros estén ampliamente distribuidas

No tiene que usar diferentes clases de acciones con diferentes derechos de voto o ser una empresa controlada para manténgase a cargo de su empresa. Los miembros de la gerencia y la junta pueden ser propietarios de menos del 50% de las acciones, pero aún así tener el control siempre que las entidades externas no posean un gran porcentaje de acciones. El lado positivo de esta estrategia es que puede ser más aceptable para los accionistas externos, que aprecian tener acciones con el mismo derecho de voto que las personas con información privilegiada. El inconveniente es que no se puede controlar a los extraños que venden sus acciones, por lo que una adquisición siempre es una posibilidad. Esta estrategia no es tan fuerte como los otros para retener control de tu empresa

The Bottom Line

Hacer pública su empresa significa perder gran parte de la libertad que tenía como empresa privada. No solo debe cumplir con numerosas regulaciones, también debe mantener contentos a los accionistas. Cuando acepta el dinero del público, debe rendir cuentas ante ellos. Pero eso no significa que tengas que dejar que tomen todas las decisiones. Has sido fundamental para llevar a la empresa a donde está hoy, y mereces mantener el control mientras sigas brindando resultados.