Si bien Enron se ha convertido en el ejemplo de un flagrante fraude en los estados financieros, también se ha sabido que otras compañías reducen sus cifras. El estado de resultados es uno de los principales estados financieros de la compañía, junto con su balance general y estado de flujos de efectivo, y puede ser manipulado de algunas maneras comunes. Los inversores deben estar atentos a las señales de alerta relacionadas con los ingresos y los gastos.

El estado de resultados muestra las ganancias (o ganancias) de una empresa al mostrar todos sus ingresos y gastos durante un período específico. El análisis del estado de ingresos es un aspecto integral del análisis fundamental. La declaración debe capturar una imagen honesta y precisa de la situación financiera de una empresa para que los inversores puedan tomar decisiones informadas sobre la compra o venta de acciones. Debido a que estos números son tan importantes, deben ser revisados ​​y aprobados por un auditor independiente. Desafortunadamente, los auditores pueden ser engañados por números inventados o incluso hacer la vista gorda a tales acontecimientos (ver WorldCom y Global Crossing). Es por eso que los inversores deben ser vigilantes y escépticos al estudiar los estados de ingresos de una empresa. ( Para leer más, consulte Comprensión del estado de ingresos y Buscar calidad de inversión en el estado de resultados)

Cuidado con la manipulación de ingresos

Los ingresos son vulnerables a la tergiversación. Las formas comunes de manipular los ingresos incluyen registrar los ingresos antes de que realmente se obtengan o simplemente compensar ingresos que no existen. Las empresas pueden hacer esto realizando ventas fraudulentas a partes relacionadas cómplices (por ejemplo vendiendo a una empresa hermana con planes inmediatos para cancelar la venta), registrando las ventas que están incompletas porque están vinculadas a alguna condición (por ejemplo, registrar el valor total) de una venta a plazos), reconociendo el envío como ventas completadas y alterando los contratos para aumentar las ventas. Una empresa también podría retrasar el reconocimiento de los retornos de los clientes a un trimestre posterior, o quizás ignorarlos por completo. Pero, ¿cómo puede un inversor saber si una empresa está participando en estas manipulaciones de estados de resultados? Examine los ingresos de la compañía en los últimos períodos. Si parece estar creciendo de manera inconsistente, eso debería ser una señal de advertencia. Los inversores deben consultar los estados de resultados de la empresa para períodos anteriores, incluidos el último trimestre y el último año, para ver si hay un cambio repentino e inexplicable en sus ingresos que no se explica por sus flujos de efectivo.

Gastos falsos

Una forma común de manipular gastos es mediante la manipulación de inventario. Por ejemplo, una empresa podría comprar materiales y luego no registrar el gasto total de la compra o no registrar la compra en absoluto.Las empresas también pueden exagerar los descuentos de los vendedores para reducir los costos o no cancelar el inventario que está desactualizado y que ya no se puede vender. Otros esquemas incluyen el recuento excesivo o insuficiente del inventario para presentar cualquier imagen que la administración desee pintar o crear un inventario fantasma. Para captar un indicio de estas prácticas, examine los gastos de la compañía. Si los gastos están cambiando de una manera que no es coherente con períodos anteriores, los inversores deben investigar la variación. El balance y las notas a pie de página de la compañía también podrían proporcionar información adicional.

Contabilidad de Cookie Jar

Muchas empresas operan en industrias donde el flujo de ingresos no es constante y, en consecuencia, los ingresos varían. Independientemente de los ritmos naturales de una industria, todas las empresas que cotizan en bolsa deben informar las ganancias trimestrales y los analistas e inversores realizar un seguimiento de estas ganancias. Las empresas se encuentran bajo una gran presión para cumplir los objetivos y superar consistentemente sus ganancias del trimestre anterior. Debido a esto, puede ser que manipulan sus ingresos y gastos en diferentes maneras de pintar una imagen de estabilidad y crecimiento continuo, cuando en realidad el negocio puede ser menos rentable, o incluso más rentable, que representaba. Por ejemplo, algunas empresas mantendrán reservas de ingresos de trimestres pasados, sin indicarlo explícitamente, o utilizarán otros medios para mostrar la rentabilidad en los próximos trimestres. Otros métodos de dicha contabilidad incluyen el cambio de los gastos corrientes a un período futuro para aumentar las ganancias actuales. Los gastos futuros también se pueden mover a un período anterior. Cualquier cosa que se parezca a este tipo de manipulación también debería ser motivo de mayor investigación. Busque banderas rojas en las ganancias de períodos pasados ​​y la discusión de ganancias de la administración. También vea si las ganancias actuales provienen de los llamados "otros ingresos". "Otros ingresos pueden ser una señal de alerta para que las reservas anteriores se conecten para aumentar las ganancias actuales. Las empresas que se han visto implicadas en los esquemas de contabilidad de cookies incluyen Dell y Fannie Mae.

Otros indicadores rojos

Algunas transacciones no ocurren regularmente y se llaman transacciones no recurrentes. Tal transacción podría incluir la venta de la sede de la compañía. También vale la pena investigar este tipo de transacciones para ver si hay algo irregular. Este tipo de artículos podrían aparecer como una “ganancia en la disposición.". Este tipo de transacciones de una sola vez podría ser una forma de que la compañía de manipular sus ganancias y es por eso que la investigación méritos.

La línea de base

el inversor debe estar alerta acerca de la investigación de cualquier cosa en la cuenta de resultados de una empresa que levanta una bandera roja. Tanto los ingresos como los gastos son vulnerables a la manipulación. gestión de la empresa a menudo tiene incentivo para participar en la manipulación y los auditores no siempre se pongan al día. la lectura de la cuenta de resultados y la discusión de la gerencia de su negocio (junto con el balance general y las notas a pie de página, así como el estado de flujo de efectivo) proporciona pistas para los inversores vigilantes.