La reciente divergencia entre el sentimiento del consumidor y la salud del sector manufacturero ha continuado, con una avalancha de publicaciones de datos el jueves que resaltan esta brecha en la economía estadounidense.

Kansas City Fed Survey

El índice manufacturero de la Reserva Federal de Kansas City mostró el undécimo mes consecutivo de descenso en la actividad manufacturera en el décimo distrito, que incorpora Kansas, Colorado, Nebraska, Oklahoma, Wyoming y partes de Missouri y Nueva Méjico. El índice compuesto entró en un ajuste estacional de -9 para enero en comparación con diciembre (cuando el cambio también fue -9), y -13 en comparación con el enero anterior (un poco más que en diciembre -15).

El índice incorpora medidas de producción, nuevos pedidos, empleo, tiempo de entrega del proveedor e inventario de materias primas. El declive de enero refleja una mayor debilidad en los bienes duraderos, mientras que los bienes no duraderos en realidad mejoraron levemente con respecto al mes anterior. El informe también rastreó los precios, con precios de productos terminados en -15 (-7 en diciembre) y materias primas en -14 (-13 en diciembre). El único punto brillante en los datos reportados fueron los pedidos de exportaciones, hasta el 1 de diciembre. El volumen de pedidos nuevos y el de pedidos pendientes alcanzaron mínimos de seis años, a -27 y -36, respectivamente. (Ver también: ¿Es un mercado bajista para nosotros? Los expertos pesan menos de .)

Algunas de las citas de los encuestados fueron contundentes. Uno de ellos dijo: "El estado de ánimo de la industria ahora es cancelar proyectos que pueden cancelarse y retrasar aquellos que no pueden hacerlo. El 2016 va a ser un viaje accidentado para bien o para mal". Otro, "descenso severo en enero más allá de lo que hemos experimentado en años anteriores". Sin embargo, no todos se ven igualmente afectados. Un encuestado dijo que era el mejor enero que habían tenido en tres años, y que el clima frío ayudó a su negocio.

Datos nacionales de fabricación

En caso de que tenga la tentación de considerarlo una plaga regional, la encuesta de fabricación del Departamento de Comercio de diciembre pintó una imagen sombría a nivel nacional. Los nuevos pedidos de bienes duraderos llegaron a $ 224. 5 mil millones, un 5. 1% desde noviembre. Cuatro de los últimos cinco meses han visto disminuciones. Los envíos bajaron 2. 2%, por segunda vez en tres meses, a $ 235. 8 mil millones. Los inventarios aumentaron a $ 397. 9 mil millones, hasta 0. 5% después de cinco meses consecutivos de disminuciones.

El transporte estuvo en el punto de mira de todos estos movimientos. Sin él, los nuevos pedidos (hasta 5. 1%) habrían aumentado 1. 2%; los nuevos pedidos en el sector cayeron más del 12%. También lideró la disminución en los envíos y el aumento en los inventarios.

Puestos de trabajo y opiniones del consumidor

Sin embargo, si solo observara el lado no manufacturero de la economía, nunca sabría que había tanta miseria.El Índice de Comodidad del Consumidor de Bloomberg trepó a 44. 6 en la semana que finalizó el 24 de enero, su nivel más alto en tres meses. Ha aumentado en siete de las últimas ocho semanas y actualmente es más alto que su promedio de 2015.

En parte, eso es probablemente porque las personas tienen trabajos. Las solicitudes iniciales de desempleo se registraron en un ajuste estacional de 278.000 para la semana que finalizó el 23 de enero, con lo que el promedio móvil de cuatro semanas se redujo en 2. 250. Sin embargo, la cifra ha subido levemente desde el mínimo de octubre después de la crisis, lo que podría indicar que los trabajos siguen el camino del sector manufacturero.

Glimmer of Hope?

La encuesta de la Fed de Kansas City preguntó a los fabricantes sobre sus expectativas para seis meses en el futuro. Aquí al menos había cierto optimismo, con el índice aumentando 5 en diciembre. Por otro lado, incluso aquí había algunas nubes oscuras que podrían afectar a toda la economía. Los encuestados vieron caer los precios de las materias primas y los precios recibidos por los productos terminados, una mala señal en medio de las preocupaciones sobre la deflación. También vieron que el promedio de la semana laboral de los empleados disminuía, lo que refuerza los temores de que la reducción de la fabricación finalmente alcanzará el empleo.

The Bottom Line

La fabricación sigue disminuyendo, aunque no bruscamente, mientras que los consumidores parecen felices y tienen un empleo remunerado. No está claro cuánto tiempo puede durar esta divergencia, ni tampoco cuál es la forma en que se sacudirán las cosas. La fabricación representa solo alrededor del 14% de la economía de EE. UU., Pero algunos lo consideran un referente, al menos en este ciclo. La desaceleración del crecimiento en China, un colapso en los precios de los productos básicos y problemas duraderos en el parche petrolero ya han perjudicado a la industria manufacturera, y el resto de la economía podría no ser inmune indefinidamente.