El mercado de divisas (forex o FX) es un mercado global no regulado en el que las operaciones no se realizan en una bolsa y no tienen una dirección física para hacer negocios. A diferencia de las acciones, que se negocian a través de bolsas en todo el mundo, como la Bolsa de Nueva York o la Bolsa de Londres, las transacciones de divisas se realizan sin receta (OTC) entre agradables compradores y vendedores de todo el mundo. Esta red de participantes del mercado no está centralizada, por lo tanto, la tasa de cambio de cualquier par de divisas en un momento dado puede variar de un corredor a otro.

Los principales actores del mercado son los bancos más grandes del mundo, y forman el club exclusivo en el que se desarrollan la mayoría de las actividades comerciales. Este club es conocido como el mercado interbancario. Los comerciantes minoristas no pueden acceder al mercado interbancario porque no tienen conexiones de crédito con estos grandes jugadores. Esto no significa que los comerciantes minoristas tengan prohibido comerciar con divisas; pueden hacerlo principalmente a través de dos tipos de intermediarios: creadores de mercados y redes de comunicaciones electrónicas (ECN). En este artículo, cubriremos las diferencias entre estos dos agentes y daremos una idea de cómo estas diferencias pueden afectar a los operadores de Forex.

Cómo funcionan los creadores de mercado

Los creadores de mercado "hacen" o establecen tanto los precios de oferta como de demanda en sus sistemas y los muestran públicamente en sus pantallas de cotización. Están preparados para realizar transacciones a estos precios con sus clientes, que van desde bancos hasta comerciantes minoristas de divisas. Al hacer esto, los creadores de mercado proporcionan algo de liquidez al mercado. Como contrapartes de cada transacción de divisas en términos de precios, los creadores de mercado deben tomar el lado opuesto de su comercio. En otras palabras, cada vez que vendes, deben comprarle a usted, y viceversa.

Los tipos de cambio que los creadores de mercado establecen se basan en sus propios intereses. En teoría, la forma en que generan ganancias para la empresa a través de sus actividades de creación de mercado es con el diferencial que se cobra a sus clientes. El diferencial es la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta, y a menudo es fijado por cada creador de mercado. Por lo general, los diferenciales se mantienen bastante razonables como resultado de la dura competencia entre los numerosos creadores de mercado. Como contrapartes, muchos de ellos tratarán de cubrirse o cubrirán su pedido pasándolo a otra persona. También hay momentos en los que los creadores de mercado pueden decidir mantener su orden y comerciar contra usted.

Existen dos tipos principales de creadores de mercado: minorista e institucional. Los creadores de mercado institucionales pueden ser bancos u otras grandes corporaciones que generalmente ofrecen una cotización bid / ask a otros bancos, instituciones, ECN o incluso a los creadores de mercados minoristas. Los creadores de mercado minorista generalmente son compañías dedicadas a ofrecer servicios de comercio de divisas minoristas a comerciantes individuales.

Pros:

• La plataforma de negociación generalmente viene con software de gráficos y noticias gratis.
• Algunos de ellos tienen plataformas de negociación más fáciles de usar.
• Los movimientos del precio de la divisa pueden ser menos volátiles en comparación con los precios de las monedas cotizadas en ECN, aunque esto puede ser una desventaja para los revendedores.

Contras:

• Los creadores de mercado pueden presentar un claro conflicto de intereses en la ejecución del pedido porque pueden comerciar en su contra.
• Es posible que presenten peores precios de compra / venta que los que podría obtener de otro creador de mercado o ECN.
• Es posible que los creadores de mercado manipulen los precios de las divisas para controlar las paradas de sus clientes o no permitan que las operaciones de los clientes alcancen los objetivos de rentabilidad. Los creadores de mercado también pueden mover sus cotizaciones monetarias de 10 a 15 pips de otras tasas del mercado.
• Puede ocurrir una gran cantidad de deslizamiento cuando se lanzan las noticias. Los sistemas de visualización de cotizaciones y colocación de pedidos de los creadores de mercado también pueden "congelarse" en tiempos de alta volatilidad del mercado.
• Muchos creadores de mercado no respetan las prácticas de scalping y tienden a poner scalpers en la "ejecución manual", lo que significa que sus pedidos pueden no llenarse a los precios que desean.

Cómo funcionan las ECN

ECN transfieren los precios de múltiples participantes del mercado, como bancos y creadores de mercado, así como otros operadores conectados a la ECN, y muestran las mejores ofertas de oferta y demanda en sus plataformas de negociación basadas en estos precios. Los corredores de tipo ECN también sirven como contrapartes para las transacciones de divisas, pero operan en una liquidación, en lugar de en una base de fijación de precios. A diferencia de los spreads fijos, que ofrecen algunos creadores de mercado, los spreads de los pares de divisas varían según los ECN, dependiendo de las actividades de negociación del par. Durante los períodos de negociación muy activos, a veces no puede obtener ningún spread de ECN, particularmente en pares de divisas muy líquidos, como los principales (EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD y USD / CHF) y algunos cruces de divisas.

Las redes electrónicas ganan dinero al cobrar a los clientes una comisión fija por cada transacción. Los ECN auténticos no juegan ningún papel en la creación o fijación de precios, por lo tanto, los riesgos de manipulación de precios se reducen para los comerciantes minoristas.

Al igual que con los creadores de mercado, también existen dos tipos principales de ECN: minorista e institucional. Los ECN institucionales transmiten la mejor oferta / pedido de muchos creadores de mercado institucionales, como bancos, a otros bancos e instituciones, como fondos de cobertura o grandes corporaciones. Los ECN al por menor, por otro lado, ofrecen cotizaciones de algunos bancos y otros comerciantes en la ECN al comerciante minorista.

Beneficios:

• Por lo general, puede obtener mejores precios de compra / venta porque se derivan de varias fuentes.
• Es posible operar con precios que tienen muy poca o ninguna difusión en ciertos momentos.
• Los corredores genuinos de ECN no negociarán en su contra, ya que pasarán sus pedidos a un banco u otro cliente en el lado opuesto de la transacción.
• Los precios pueden ser más volátiles, lo que será mejor para el scalping.
• Dado que puede ofrecer un precio entre la oferta y la demanda, puede asumir el rol de creador de mercado para otros operadores en la ECN.

Contras:

• Muchos de ellos no ofrecen gráficos integrados y noticias.
• Sus plataformas de negociación tienden a ser menos amigables para el usuario.
• Puede ser más difícil calcular el stop-loss y los puntos de equilibrio en pips por adelantado, debido a los diferenciales variables entre los precios de oferta y demanda.
• Los operadores tienen que pagar comisiones por cada transacción.

The Bottom Line

El tipo de broker que utiliza puede afectar significativamente su rendimiento comercial. Si un corredor no ejecuta sus operaciones de manera oportuna al precio que desea, lo que podría haber sido una buena oportunidad comercial puede convertirse rápidamente en una pérdida inesperada; por lo tanto, es importante que sopese cuidadosamente los pros y los contras de cada corredor antes de decidir cuál negociar.