Los especuladores reciben una mala reputación, especialmente cuando los precios del petróleo se disparan o el valor de una moneda se rompe. Esto se debe a que los medios a menudo confunden la línea entre la especulación y la manipulación. La manipulación conduce a un daño económico general, mientras que la especulación desempeña varias funciones importantes que mantienen nuestra economía saludable. En este artículo, veremos la función de los especuladores en el mercado.

Tutorial: The Greatest Market Crashes

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¿Qué es un especulador?
Antes de profundizar, tenemos que hacer una distinción entre un especulador y su intermediario típico. Un intermediario puede ser considerado como el medio por el cual los productos se dispersan. Sería un mundo muy diferente si los productos que necesitamos y / o queremos se producen cerca. La mayoría de las veces, cada producto en su casa tiene al menos un componente que ha realizado un viaje internacional para llegar allí. El margen de ganancia del intermediario suele coincidir con los materiales y los costos generales que se utilizan para enviar, ordenar, empacar y exhibir esos productos en una tienda cercana, además de algunas ganancias para mantener al intermediario desempeñando esta función. Esto le da jarabe de arce a Hawai, laptops coreanas a Nueva York y otros productos a destinos donde se pueden obtener mayores ganancias.

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Por el contrario, el especulador gana su dinero a través de contratos que le permiten controlar los productos sin siquiera haberlos manipulado directamente. En términos generales, los especuladores no organizan el envío y el almacenamiento de los productos que controlan. Este enfoque de no intervención les ha dado a los especuladores la imagen errónea de financistas distantes saltando a mercados que no les importan para obtener ganancias de los productores, los tipos salitreros que los legisladores siempre dicen defender. (Para obtener más información, consulte ¿Cómo se benefician los especuladores de las opciones? )

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Evitar la escasez
La función más obvia que las personas pasan por alto al criticar a los especuladores es su capacidad para evitar la escasez. La escasez es peligrosa porque conduce a picos de precios y / o racionamiento de recursos. Si una sequía elimina la mitad del rendimiento de heno en un año determinado, es natural esperar que el precio del heno se duplique en el otoño. Sin embargo, en economías de escala más amplias, estas carencias no son tan fáciles de detectar. Es por eso que los especuladores de materias primas ayudan a vigilar la producción general, reconociendo la escasez y trasladando el producto a lugares de necesidad (y consecuentemente mayores ganancias) a través de intermediarios, los intermediarios que usan contratos de futuros para controlar sus costos. En este sentido, los especuladores actúan como financieros para permitir que los intermediarios mantengan la oferta fluyendo alrededor del mundo.

Más que simplemente financiar a los intermediarios, los especuladores influyen en los precios de los productos básicos, las divisas y otros bienes mediante el uso de futuros para alentar el almacenamiento contra la escasez.Solo porque queremos petróleo o mangos baratos no significa que debemos culpar a los especuladores cuando los precios suben. Con mayor frecuencia, otros factores, como la OPEP y los huracanes tropicales, han elevado el riesgo de un precio más volátil en el futuro, por lo que los especuladores elevan los precios ahora para suavizar el precio futuro potencialmente mayor. Un precio más alto amortigua la demanda actual, disminuyendo el consumo y generando más recursos -más personas para dedicarse al cultivo del mango o más fondos para la exploración petrolera- para aumentar las reservas. Este alisamiento de precios significa que, si bien es posible que no aprecie pagar $ 5 por gasolina o por mango, siempre podrá encontrar algunos.

Prevención de la manipulación
Si bien las personas pueden reconocer la importancia de los especuladores para prevenir la escasez y suavizar los precios, muy pocos asocian la especulación con la protección contra la manipulación. En los mercados con una especulación saludable, que son muchos los diferentes especuladores que participan, es mucho más difícil lograr una manipulación a gran escala y mucho más costoso intentarlo (y aún más costoso al fallar). Tanto el Sr. Copper como el Jueves de Plata son ejemplos de manipulaciones en curso que finalmente colapsaron a medida que más especuladores del mercado ingresaban en operaciones opuestas. Para evitar la manipulación en los mercados, necesitamos más especulación, no menos. (Para obtener más información, lea The Copper King: un imperio basado en la manipulación .)

En los mercados poco negociados, los precios son necesariamente más volátiles, y las posibilidades de manipulación aumentan porque algunos especuladores pueden tener una impacto mucho más grande. En los mercados sin especuladores, el poder de manipular los precios oscila cada año entre los productores y los intermediarios / compradores de acuerdo con la salud de la cosecha o el rendimiento de una mercancía. Estos mini-monopolios y monopsonies resultan en una mayor volatilidad que se transmite a los consumidores en forma de precios variables.

Consecuencias y moneda
Incluso cuando dejamos el nivel de productos básicos y entramos en uno de los mercados más grandes del mundo, forex, podemos ver cómo los especuladores son esenciales para prevenir la manipulación. Los gobiernos son algunos de los manipuladores más flagrantes. Los gobiernos quieren más dinero para financiar programas y también desean una moneda robusta para el comercio internacional. Estos intereses contrapuestos alientan a los gobiernos a vincular sus monedas al tiempo que inflan el verdadero valor para pagar el gasto interno. Son los especuladores de divisas, a través del cortocircuito y otros medios, los que mantienen honestos a los gobiernos al acelerar las consecuencias de las políticas inflacionarias. (Para obtener más información, consulte Fuerzas detrás de los tipos de cambio .)

Muéstreme el dinero
Los especuladores pueden ganar mucho dinero cuando tienen razón, y eso puede enojar tanto a los productores como a los consumidores. Pero estas ganancias descomunales se equilibran con los riesgos que protegen a esos mismos consumidores y productores. Por cada especulador que gana millones en un solo contrato, hay al menos un número igual de millones perdidos en el comercio, o un dólar en cada uno de un millón de comercios más pequeños. En mercados muy volátiles, como los que ocurren después de un desastre natural o un evento de cisne negro, los especuladores a menudo pierden dinero en general, manteniendo los precios estables al compensar la diferencia de sus bolsillos.

Abrazo a un especulador
Tomado de forma acumulativa, la especulación nos ayuda mucho más de lo que nunca nos podría perjudicar si trasladamos el riesgo a quienes pueden manejarlo financieramente. A pesar del malentendido y la negatividad que tienen que enfrentar los especuladores, el potencial de beneficios desmesurados continuará atrayendo gente, siempre y cuando los gobiernos no los obliguen al olvido. Con toda la negatividad dirigida a los vendedores en corto y los especuladores, es fácil para nosotros olvidar que sus actividades mantienen los precios, evitan la escasez y aumentan la cantidad de riesgo que corren. No quiero convertirme en un especulador, pero es importante que preservemos la inversión especulativa para las personas que lo hacen; más que importante, es una necesidad para un mercado saludable y una economía vibrante. No tiene que convertirse en un especulador, ni siquiera abrazar al próximo que ve, solo recuerde que la próxima vez que pague $ 5 por galón de gasolina, es así que aún nos quedará algo para la próxima semana, año, década. y siglo. (Para obtener más información, consulte Cómo obtener un control sobre el costo del gas .)