Términos como "allanamiento de madrugada", "píldora de veneno" y "repelente de tiburón" pueden parecer pertenecientes a las películas de James Bond, pero no hay nada de ficción en ellos: son parte del mundo de fusiones y adquisiciones (fusiones y adquisiciones). Poseer acciones en una compañía significa que usted es copropietario y, a medida que vemos más y más consolidación en todo el sector, las fusiones y adquisiciones son los procedimientos resultantes. Por lo tanto, es importante saber qué significan estos términos para sus propiedades.

Las fusiones, adquisiciones y adquisiciones han sido parte del mundo de los negocios durante siglos. En el entorno económico dinámico actual, las empresas a menudo se enfrentan a decisiones relacionadas con estas acciones; después de todo, el trabajo de la gerencia es maximizar el valor para los accionistas. Mediante fusiones y adquisiciones, una empresa puede (al menos en teoría) desarrollar una ventaja competitiva y, en última instancia, aumentar el valor para los accionistas.

Hay varias formas en que dos o más empresas pueden combinar sus esfuerzos. Pueden asociarse en un proyecto, acordar mutuamente unir fuerzas y fusionarse, o una empresa puede adquirir otra empresa, hacerse cargo de todas sus operaciones, incluidas sus tenencias y deudas, y en ocasiones reemplazar a la administración con sus propios representantes. Es este último caso de tomas antipáticas poco amistosas que es la fuente de gran parte del colorido vocabulario de M & A.

Adquisición hostil
Este es un intento de adquisición hostil por parte de una empresa o incursor que es fuertemente resistido por la administración y la junta directiva de la empresa objetivo. Este tipo de adquisiciones suelen ser malas noticias, que afectan la moral de los empleados en la empresa objetivo, lo que puede convertirse rápidamente en animosidad contra la empresa compradora. Gritos como, "¿Oyeron que están despidiendo a unas pocas docenas de personas en nuestro departamento de finanzas …?" Se pueden escuchar en el enfriador de agua. Si bien hay ejemplos de adquisiciones hostiles que funcionan, en general son más difíciles de lograr que una fusión amistosa.

Dawn Raid
Esta es una acción corporativa más común en el Reino Unido; sin embargo, también ha ocurrido en los Estados Unidos. Durante una redada al amanecer, una empresa o inversor tiene como objetivo comprar una participación sustancial en el capital de la empresa objetivo de adquisición instruyendo a los intermediarios a comprar las acciones tan pronto como se abran las bolsas de valores. Al lograr que los corredores realicen la compra de acciones en la compañía objetivo (la "víctima"), el adquirente (el "depredador") enmascara su identidad y, por lo tanto, su intención.

El adquirente acumula una participación sustancial en su objetivo al precio actual del mercado de acciones. Debido a que esto se hace temprano en la mañana, la empresa objetivo generalmente no se informa sobre las compras hasta que es demasiado tarde, y la adquirente ahora tiene un interés mayoritario. En el U. K., ahora hay restricciones en esta práctica.

Saturday Night Special
Un especial del sábado por la noche es un intento repentino de una compañía por hacerse cargo de otra mediante una oferta pública. El nombre proviene del hecho de que estas maniobras solían hacerse los fines de semana. Esto también ha sido restringido por la Ley Williams en los EE. UU., Donde las adquisiciones de 5% o más de acciones deben ser reveladas a la Comisión de Bolsa de Valores.

Las adquisiciones se anuncian prácticamente todos los días, pero anunciarlas no necesariamente significa que todo se llevará a cabo según lo planeado. En muchos casos, la empresa objetivo no quiere ser asumida. ¿Qué significa esto para los inversores? ¡Todo! Existen muchas estrategias que la gerencia puede utilizar durante la actividad de fusiones y adquisiciones, y casi todas estas estrategias tienen el objetivo de afectar el valor de las acciones del objetivo de alguna manera. Echemos un vistazo a algunas formas más populares que las empresas pueden protegerse de un depredador. Estos son todos los tipos de lo que se conoce como "repelente de tiburones".

Golden Parachute
Una medida dorada de paracaídas desalienta una toma de control no deseada al ofrecer beneficios lucrativos a los altos ejecutivos actuales, que pueden perder su trabajo si otra empresa se hace cargo de su empresa. Los beneficios escritos en los contratos de los ejecutivos incluyen elementos tales como opciones sobre acciones, bonos, indemnizaciones por despido, etc. Los paracaídas de oro pueden valer millones de dólares y pueden costar a la empresa adquirente una gran cantidad de dinero y, por lo tanto, actuar como un fuerte elemento de disuasión para continuar con su oferta de adquisición.

Greenmail
Una derivación del término "chantaje", greenmail se produce cuando un gran bloque de acciones es retenido por una empresa antipática o asaltante, que luego obliga a la empresa objetivo a recomprar las acciones con una prima sustancial para destruir cualquier intento de adquisición. Esto también se conoce como un "bono bon voyage" o un "beso de despedida".

Macaroni Defense
Esta es una táctica mediante la cual la compañía objetivo emite una gran cantidad de bonos que vienen con la garantía de que serán canjeados a un precio más alto si se toma la empresa. ¿Por qué se llama defensa de macarrones? Porque si una empresa está en peligro, el precio de rescate de los bonos se expande, como macarrones en una olla. Esta es una táctica muy útil, pero la compañía objetivo debe tener cuidado de no emitir tanta deuda que no pueda realizar los pagos de intereses.

Las empresas objetivo de takeover también pueden usar la recapitalización apalancada para hacerse menos atractivas para la empresa licitadora.

People Pill
Aquí, la administración amenaza con que, en caso de una adquisición, el equipo directivo renuncie al mismo tiempo en masa. Esto es especialmente útil si son un buen equipo de gestión; perderlos podría dañar seriamente a la compañía y hacer que el postor lo piense dos veces. Por otro lado, las adquisiciones hostiles a menudo dan lugar a que la gerencia sea despedida de todos modos, por lo que la efectividad de una defensa de píldoras populares realmente depende de la situación.

Poison Pill
Con esta estrategia, la empresa objetivo tiene como objetivo hacer que sus propias acciones sean menos atractivas para el adquirente.Hay dos tipos de píldoras de veneno. La píldora venenosa 'flip-in' permite a los accionistas existentes (excepto la compañía que hace la oferta) comprar más acciones con descuento. Este tipo de píldora venenosa generalmente está escrita en el plan de derechos de los accionistas de la compañía. El objetivo de la píldora venenosa es diluir las acciones en poder del postor y hacer que la oferta sea más difícil y costosa.

La píldora venenosa 'flip-over' permite a los accionistas comprar las acciones de la adquirente a un precio reducido en caso de una fusión. Si los inversores no toman parte en la píldora venenosa mediante la compra de acciones al precio de descuento, las acciones en circulación no se diluirán lo suficiente para evitar una adquisición.

Una versión extrema de la píldora venenosa es la "píldora suicida" por la cual la empresa objetivo de la toma de control puede tomar medidas que pueden llevar a su destrucción final.

Saco de arena
Con la táctica del saco de arena, la empresa objetivo se para con la esperanza de que otra empresa más favorable (como "un caballero blanco") realice un intento de adquisición. Sin embargo, si los sacos de arena de gestión son demasiado largos, es posible que se distraigan de sus responsabilidades de administrar la empresa.

White Knight
Un caballero blanco es una compañía (el "chico bueno") que se lanza para hacer una oferta de toma de control amistosa a una empresa objetivo que enfrenta una toma hostil de otra parte (un "caballero negro") . El caballero blanco ofrece a la empresa objetivo una salida con una adquisición amistosa.

Conclusión
La próxima vez que lea un comunicado de prensa que dice que su compañía está usando una píldora venenosa para evitar un intento de adquisición, sabrá lo que significa. Más importante aún, sabrá que tiene la oportunidad de comprar más acciones a un precio barato. M & A tiene todo un vocabulario propio, expresado a través de algunas de las estrategias más creativas empleadas en el proceso, como las que hemos mencionado anteriormente. Esperemos que al leer este artículo seas al menos un poco más sabio en el loco mundo de la terminología de fusiones y adquisiciones. Al comprender qué está sucediendo con sus tenencias durante una adquisición o intento de adquisición, es posible que algún día incluso ahorre dinero.