Las compañías de exploración petrolera fueron golpeadas desde 2014 hasta 2015 cuando el precio del petróleo colapsó de más de $ 100 por barril a menos de $ 50 por barril. Durante este tiempo, el ETF de Exploración y Producción de Petróleo y Gas SPDR S & P (NYSE Arca: XOP) cayó casi un 65%. Las acciones de exploración petrolera están altamente apalancadas al precio del petróleo como la mayoría de los productores de commodities.

Dado este fuerte declive, muchos inversores y operadores han estado promocionando al grupo como una jugada contraria inteligente en un rebote. Muchos apuntan a un movimiento similar más bajo en los precios del petróleo y las acciones de energía en 2008 a 2009 que condujo a un gran rebote en los precios. Durante este período, el petróleo cayó de $ 150 por barril a menos de $ 40, con XOP cayendo 73% en el mismo período. Dentro de un año desde este fondo, XOP y el petróleo crudo se habían más que duplicado.

Muchos están ansiosamente comprando acciones en acciones de exploración petrolera que buscan un rendimiento similar. Sin embargo, es probable que estos compradores se decepcionen porque pierden que el declive del petróleo en 2008 y 2009 fue impulsado por la debilidad en la demanda, mientras que esta debilidad reciente se debe a la fortaleza de la oferta. La demanda puede desaparecer rápidamente y materializarse según los gastos del gobierno, las condiciones crediticias y la salud del consumidor. Por el contrario, el suministro está determinado por fuerzas mucho más arraigadas y opacas.

Riesgo vs. Recompensa

Debido al aumento de la oferta, las existencias de exploración petrolera siguen siendo riesgosas. No existe un catalizador inminente que pueda conducir a un repunte de la demanda que anularía el suministro adicional. El principal factor detrás de la oferta elevada de petróleo es la combinación del alto precio del petróleo y las condiciones de crédito suelto de 2009 a 2011. El petróleo fue uno de los pocos activos en un mercado alcista, atrayendo enormes sumas de dinero para inversiones.

Estas inversiones en nueva producción, así como en investigación y desarrollo, terminaron por liberar nuevas fuentes de petróleo mediante nuevas técnicas de producción. Todo este petróleo ahora está llegando al mercado, empujando los precios a la baja. Estos proyectos solo se volvieron económicos debido a los altos precios.

Otra razón para ser escéptico de los exploradores petroleros es que la producción aún no ha respondido a los precios más bajos. A algún precio, el petróleo ciertamente bajará a medida que se corte la oferta o los productores quiebren. Actualmente, no se está invirtiendo dinero nuevo en proyectos, pero ya se han realizado inversiones con bajos costos marginales de producción. Muchos países y compañías necesitan ingresos del petróleo para cumplir con los presupuestos y la deuda de servicio, por lo que muchos están aumentando la producción para recuperar los ingresos perdidos.

A pesar de los precios más bajos, la demanda solo ha repuntado marginalmente. El crecimiento industrial en todo el mundo continúa disminuyendo específicamente en los mercados emergentes, como Rusia, China o Brasil, que en un momento fueron los mayores contribuyentes a la demanda marginal de petróleo.Además, las innovaciones en eficiencia y energía alternativa pueden alterar permanentemente la dependencia de la humanidad del petróleo como principal fuente de combustible. En cambio, el declive del petróleo puede estar marcando el final de la era industrial y el ingreso a la economía basada en el conocimiento.

Existencias de exploración petrolera

Los contrarios ciertamente tienen razón en que las reservas de exploración de petróleo representarán una oportunidad de inversión fantástica en algún momento. En algún momento, los precios caerán a un punto en el que muchas empresas irán a la quiebra y la oferta finalmente disminuirá. Las compañías que sobreviven estarán bien posicionadas para aprovechar esta carnicería y recoger las reservas de petróleo a precios reducidos. La rigidez resultante en la oferta conducirá a precios marcadamente más altos si la demanda aumenta.

Los inversores deben centrarse en los nombres de mayor calidad con balances sólidos. Los exploradores con altas cargas de deuda no podrán sobrevivir a menos que los precios se recuperen rápidamente. Algunos de los exploradores de petróleo mejor equipados para sobrevivir durante un período prolongado de bajos precios del petróleo son Pioneer Natural Resources (NYSE: PXD PXDPioneer Natural Resources Company150. 29 + 1. 69% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Devon Energy Corporation (NYSE: DVN DVNDevon Energy Corp39. 27 + 1. 13% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Concho Resources (NYSE: CXO CXOConcho Resources Inc142. 85 + 2. 05% Creado con Highstock 4. 2. 6 ).