Opciones sobre ETFs de oro y plata

Opciones sobre ETFs de oro y plata

El advenimiento del fondo negociable en bolsa (ETF) ha dado paso a una nueva era para los inversores. En los viejos tiempos, si un inversor quería una cartera de acciones de pequeña capitalización o acciones de gran capitalización o jugadas de valor o crecimiento, la única opción era identificar una cesta de acciones que parecían ajustarse al criterio deseado y comprar tantas de esas acciones como el capital de uno lo permitiría. Del mismo modo, las personas que querían intercambiar divisas y productos físicos no tenían más remedio que aventurarse en el ámbito del comercio de futuros. Hoy, mediante la compra del ETF adecuado, un inversor puede obtener exposición a inversiones en una amplia variedad de vehículos de inversión y "estilos". De hecho, ahora se puede comercializar una gran variedad de productos básicos con la misma facilidad con la que se compraría o se vendería una acción individual.

TUTORIAL : Inversión cotizada en bolsa (ETF)

Dos de los ETFs del mercado de metales más comercializados son SPDR Gold Trust e iShares Silver Trust (en este artículo, seremos utilizando sus precios de 2008-2009 como ejemplos). Ambos ETF están diseñados para rastrear el precio del metal precioso subyacente en sus nombres. GLD rastrea el precio del oro en lingotes (dividido por un factor de 10). SLV rastrea el precio real por onza de lingotes de plata. En otras palabras, si el oro en lingotes se cotiza a un precio spot de $ 800 por onza, entonces podemos esperar que GLD se cotice a aproximadamente $ 80 por acción, como lo hizo en 2008-2009.

Del mismo modo, si el lingote de plata se cotiza a $ 12 la onza, podemos esperar que el SLV se cotice a aproximadamente $ 12 por acción. Por lo tanto, un inversor alcista que deseaba mantener una posición larga en oro podría comprar 100 acciones de GLD por $ 8,000 (100 x $ 80). Un inversor alcista que quería mantener una posición larga en plata podría comprar 100 acciones de SLV por $ 1, 200 (100 x $ 12). Para la mayoría de los inversores, este es un proceso mucho más simple que comprar el metal físico (que implica costos adicionales de almacenamiento y seguro) o comprar contratos de futuros. (Para obtener más información, consulte The Gold Showdown: ETFs Versus Futures .)

Una guía rápida sobre opciones en ETF
Muchos ETF populares, incluidos GLD y SLV, ahora tienen opciones de compra y venta disponibles para negociar. Una opción de compra le da al comprador el derecho pero no la obligación de comprar 100 acciones del valor subyacente hasta el momento en que la opción expire. Una opción de venta otorga al comprador de la opción el derecho pero no la obligación de vender 100 acciones del valor subyacente hasta el momento en que expira la opción. Por lo general, una opción de compra aumentará de precio a medida que aumente el precio del título subyacente; una opción de venta normalmente aumentará en precio a medida que disminuya el precio de la garantía subyacente.

Las estrategias de negociación de opciones abren una amplia gama de posibilidades para los operadores. Las principales ventajas de las opciones de negociación es que hacerlo puede permitirle a un operador entrar en una posición alcista, bajista o neutral (p.mi. , posiciones que generan dinero cuando la seguridad subyacente permanece en un rango de precio particular) según la perspectiva del mercado de un comerciante determinado. El comercio de opciones también ofrece a los operadores la oportunidad potencial de especular sobre la dirección del precio a una fracción del costo de comprar el valor subyacente en sí mismo. (Para obtener información general sobre las opciones, consulte nuestros Tutoriales básicos de opciones .)

El principal riesgo asociado con la compra de opciones de compra o venta es que tienen una vida limitada y una fecha de vencimiento, después de lo cual dejan de existe. Si la seguridad subyacente no se mueve en la dirección anticipada antes de la expiración de la opción, es posible que una opción que usted haya adquirido caduque sin valor o que la estrategia que está utilizando se quede sin tiempo para alcanzar su objetivo.

Aumentando el precio del oro utilizando las opciones de compra Veamos una opción alcista de comercio usando opciones en el símbolo de cotización ETF GLD. Como puede ver en la Figura 1, en la fecha indicada por la flecha hacia arriba, el promedio móvil de 10 días para GLD cruzó nuevamente por encima de su promedio móvil de 30 días. Además, GLD recientemente se había movido por encima de su promedio móvil de 200 días. Un análisis simple podría concluir que el oro estaba restableciendo una tendencia alcista y que el precio del oro pronto podría subir.

Figura 1: GLD se mueve hacia arriba
Fuente: OptionPics ProfitSource

La jugada más directa con la que se puede aprovechar un descenso en el precio de SLV sería simplemente vender acciones cortas de SLV a $ 12 . 77 una acción. Sin embargo, esto implicaría la colocación y el mantenimiento de la cantidad requerida de margen de dinero y también expondría a un operador a un riesgo ilimitado al alza si la plata repentinamente se disparaba más. Una alternativa menos costosa y menos arriesgada sería comprar una opción de venta at-the-money. La Figura 5 muestra que en el momento del desglose del precio SLV, la opción de venta del 13 de julio se cotizaba a $ 1. 75 por contrato. Debido a que cada contrato vale 100 acciones del valor subyacente, un operador pagaría una "prima" de $ 175 para comprar una opción de venta el 13 de julio.

En el momento de la compra, esta opción tiene 130 días hasta el vencimiento, por lo que al gastar $ 175 para comprar esta opción, el comprador tiene derecho a vender 100 acciones de SLV a un precio de $ 13 por acción en cualquier momento durante los próximos 130 días, independientemente de lo lejos que pueda caer el SLV. La Figura 6 muestra las curvas de riesgo para este comercio.

Figura 2: Compra de una opción de llamada GLD
Fuente: OptionPics ProfitSource

Figura 3: Curvas de riesgo para la opción de llamada GLD
Fuente: OptionPics ProfitSource

El precio de equilibrio para esta operación es igual al precio de ejercicio más la prima pagada. Entonces, para este intercambio, el precio de equilibrio es igual a $ 93. 10 (precio de ejercicio de $ 88 más $ 5. 10 de prima). En otras palabras, si esta operación se mantiene hasta su vencimiento y GLD está por debajo de $ 93. 10 entonces este comercio perderá dinero. Si GLD está por encima de $ 93. 10 entonces este comercio hará dinero. Pero recuerde, la operación no tiene que ser retenida hasta su vencimiento. Un comerciante podría simplemente vender la opción si sube de precio en lugar de ejercitarla y comprar las acciones subyacentes.

Reproducción de un declive en el precio de la plata usando las opciones de venta Ahora veamos una opción bajista operando con opciones en el símbolo ETF SLV, que rastrea el precio del lingote de plata. Como puede ver en la Figura 4, en la fecha indicada por la flecha que apunta hacia abajo, el promedio móvil de 10 días para SLV cruzó por debajo de su promedio móvil de 30 días. Además, SLV también retrocedió por debajo de su promedio móvil de 200 días. Un análisis simple podría concluir que la plata estaba restableciendo una tendencia bajista y que el precio de la plata pronto podría bajar.

Figura 4: SLV posiblemente iniciando una tendencia bajista
Fuente: OptionPics ProfitSource

La jugada más directa con la que se puede aprovechar un descenso en el precio de SLV sería simplemente vender acciones cortas de SLV a $ 12 . 77 una acción. Sin embargo, esto implicaría la colocación y el mantenimiento de la cantidad requerida de margen de dinero y también expondría a un operador a un riesgo ilimitado al alza si la plata repentinamente se disparaba más. Una alternativa menos costosa y menos arriesgada sería comprar una opción de venta at-the-money. La Figura 5 muestra que, en el momento del desglose del precio SLV, la opción de venta del 13 de julio se cotizaba a $ 1. 75 por contrato. Como cada contrato vale 100 acciones del valor subyacente, un operador pagaría una prima de $ 175 para comprar una opción de venta el 13 de julio. Esta prima representa la cantidad máxima que el comerciante de opciones correría riesgos en el comercio.

En el momento de la compra, esta opción tiene 130 días hasta su vencimiento. Entonces, en resumen, al gastar $ 175 para comprar esta opción, el comprador tiene derecho a vender 100 acciones de SLV a un precio de $ 13 por acción en cualquier momento durante los próximos 130 días, independientemente de cuán lejos pueda caer la SLV mientras tanto. La Figura 6 muestra las curvas de riesgo para este comercio.

Figura 5: Compra de una opción de venta de SLV
Fuente: OptionPics ProfitSource

Figura 6: Curvas de riesgo para la opción de venta de SLV
Fuente: OptionPics ProfitSource

El precio de equilibrio para una operación de venta larga es igual al precio de ejercicio menos la prima pagada (en este caso $ 11 .25 o un precio de ejercicio de $ 13 menos $ 1. 75 de prima). Si esta operación se mantiene hasta la expiración y la SLV está por encima de $ 11. 25, entonces esta operación perderá dinero. Si cae por debajo de $ 11. 25 entonces este comercio hará dinero. (Para un vistazo a las ventas en corto, vea Encontrar candidatos cortos con análisis técnico .)

The Bottom Line
Los metales preciosos siempre han sido algo así como una mística para muchos inversores. Sin embargo, también han estado fuera del alcance de la mayoría de los inversores. Los ETF basados ​​en metales preciosos han abierto una vía para que los comerciantes e inversores accedan a estos mercados y las opciones sobre estos ETF les permiten a los comerciantes aprovechar una variedad de métodos de bajo riesgo y alto potencial que simplemente no estaban disponibles anteriormente. En los dos ejemplos que se muestran aquí, un comerciante podía jugar en los mercados de metales en una dirección particular sin tener que comprar o vender en corto, ya sea el lingote físico o un contrato de futuros. En cada caso, el comerciante disfrutó no solo de un riesgo limitado en dólares, sino de un desembolso menor y un riesgo en dólares inferior al que habría estado expuesto si hubiera comprado o vendido en corto las acciones subyacentes.Estas operaciones solo arañan la superficie de las posibles oportunidades disponibles utilizando opciones de ETF de oro y plata. (Para ver los ETF en detalle, consulte nuestra Característica especial de Investopedia - Fondos negociados en bolsa .)