No es probable que los inversores que comienzan a comerciar o siguen los mercados de oro y plata vayan sin leer o escuchar acerca de la relación oro-plata. La relación oro-plata es una expresión de la relación de precios entre el oro y la plata. La proporción muestra la cantidad de onzas de plata que se necesita para igualar el valor de una onza de oro. Por ejemplo, si el precio del oro es de $ 1, 000 por onza y el precio de la plata es de $ 20 por onza, la relación oro-plata es de 50: 1. A partir de julio de 2016, con el comercio de oro a $ 1, 322 la onza el comercio de plata a $ 19. 61 onza, la proporción de oro y plata se situó en 67: 1.

De acuerdo con la administradora de fondos, Shayne McGuire, la proporción de oro y plata es la tasa de cambio de seguimiento continuo más antigua de la historia. La razón principal por la que se sigue la relación es porque los precios del oro y la plata tienen una correlación tan bien establecida. Desde 1968, los precios del oro y la plata se han movido en direcciones opuestas solo una vez, durante siete días consecutivos.

¡La historia de la proporción de oro y plata

Históricamente, la proporción oro-plata solo ha evidenciado fluctuaciones sustanciales desde antes del comienzo del siglo XX. Durante cientos de años antes de ese momento, la proporción, a menudo establecida por los gobiernos para fines de estabilidad monetaria, era bastante estable, oscilando entre 12: 1 y 15: 1. El Imperio Romano estableció oficialmente la relación en 12: 1, y el El gobierno de los Estados Unidos fijó la proporción en 15: 1 con la Ley de la Casa de la Moneda de 1792.

El descubrimiento de cantidades masivas de plata en las Américas, combinado con una serie de intentos sucesivos del gobierno para manipular los precios del oro o la plata, dio lugar a una volatilidad sustancialmente mayor en la relación a lo largo del siglo XX. Cuando el presidente Roosevelt fijó el precio del oro en $ 35 la onza en 1934, la relación comenzó a subir a nuevos niveles más altos, alcanzando un máximo de 98: 1 en 1939. Tras el final de la Segunda Guerra Mundial y el Acuerdo de Breton Woods de 1944, que relacionó las tasas de cambio de divisas con el precio del oro, la proporción disminuyó constantemente, acercándose al nivel histórico de 15: 1 en la década de 1960 y nuevamente a fines de la década de 1970 después del abandono del patrón oro. A partir de ahí, la relación aumentó rápidamente a través de la década de 1980, alcanzando un máximo en el nivel 100: 1 en 1991, cuando los precios de la plata disminuyeron a un mínimo de menos de $ 4 por onza.

Para todo el siglo XX, la proporción promedio de oro y plata fue de 47: 1. En el siglo XXI, la proporción se ha extendido principalmente entre los niveles de 50: 1 y 70: 1. El nivel más bajo para la proporción fue de 32: 1 en 2011.

Existe un amplio desacuerdo entre los analistas de mercado y los operadores con respecto a la norma actual o el nivel promedio esperado para la proporción de oro y plata. Algunos analistas apuntan a la relación promedio del siglo XX de 47: 1, mientras que otros argumentan que se ha establecido un nuevo nivel de relación promedio más alto desde el milenio.Otros analistas continúan argumentando que la relación eventualmente debería volver a niveles mucho más bajos, alrededor de 17: 1 a 20: 1.

La importancia de la relación oro-plata para los inversores

La práctica de negociar la relación oro-plata es común entre los inversores en oro y plata. El método más común para negociar la relación es el de cubrir una posición larga en un metal con una posición corta en el otro. Por ejemplo, si la relación se encuentra en niveles históricamente altos y los inversores anticipan una disminución en la relación que reflejaría un descenso en el precio del oro en relación con el precio de la plata, los inversores deberían comprar simultáneamente plata mientras venden una cantidad equivalente de oro, buscando obtener un beneficio neto de un rendimiento de precios relativamente mejor de la plata en comparación con el del oro.

La ventaja de tal estrategia es que, mientras la relación oro-plata se mueva en la dirección que un inversionista anticipa, entonces la estrategia es rentable independientemente de si los precios del oro y la plata generalmente están subiendo o bajando.

Aquí hay un ejemplo que muestra el resultado de dicha estrategia comercial: desde principios de 2009 hasta principios de 2011, la relación oro-plata disminuyó de 80: 1 a alrededor de 45: 1. Durante ese período, el precio de la plata subió de alrededor de $ 11 por onza a aproximadamente $ 30 por onza. El precio del oro aumentó de aproximadamente $ 850 por onza a $ 1, 400 por onza. Una compra en 2009 de 80 onzas de plata frente a una venta en corto de una onza de oro habría resultado en una ganancia de $ 1, 520 en plata contra una pérdida de $ 550 en oro, para una ganancia neta de $ 970.