Software gigante Oracle (Nasdaq: ORCL ORCLOracle Corp50. 18-0. 20% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) continúa para mostrar que el tamaño no es un obstáculo insuperable para el crecimiento. Si bien el mundo de TI de la empresa continúa evolucionando (con conceptos como Big Data, la nube, etc.), Oracle continúa demostrando que está dispuesto a evolucionar con él. Si bien esta empresa es bastante grande y se sigue muy de cerca, sigo creyendo que los accionistas pueden esperar ganancias significativas por venir.

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Un buen resultado en un trimestre estacionalmente fuerte Oracle generalmente informa sólidos resultados en su segundo trimestre fiscal, y los resultados de este año no fueron una excepción.

Los ingresos aumentaron un 3% con respecto al año anterior y un 11% con respecto al trimestre anterior, lo suficiente como para superar modestamente la estimación promedio del lado de la venta. Los ingresos por licencias fueron la estrella, subiendo un 17% respecto del año pasado como se informó y entre un 11 y un 12% en base a una moneda orgánica constante. Dentro de eso, el rendimiento de las aplicaciones fue bastante fuerte, ya que e-business y Siebel aumentaron los ingresos en aproximadamente un 30%.

El mantenimiento y los servicios de software fueron más mediocres aunque crecieron un 7% y disminuyeron un 5%, respectivamente. El hardware fue la gran decepción, ya que las ventas cayeron un 23%. Mientras que Oracle continúa hablando de su negocio de hardware (Larry Ellison calificó el negocio de Sun como el mejor negocio que Oracle ha hecho) y guía para un mejor rendimiento, la realidad es que esta es, con mucho, la parte más volátil del modelo.

El rendimiento del margen fue bastante bueno este trimestre. El margen bruto mejoró aproximadamente dos puntos tanto secuencialmente como año tras año, y el ingreso operativo aumentó 12%, lo que condujo a una mejora de casi tres puntos en el margen operativo GAAP.

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Big Data sigue siendo el gran negocio Aunque admito que "Big Data" se está volviendo casi tan molesto como un tema de TI, la realidad es que es un gran mercado por valor de decenas de miles de millones de dólares. Además, todos, desde Cisco (Nasdaq: CSCO CSCOCisco Systems Inc34. 47 + 0. 76% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) hasta IBM < (NYSE: IBM IBMInternational Business Machines Corp151. 58-1. 15% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) hasta Microsoft (Nasdaq: MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 14 + 0. 11% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) a Salesforce. com (NYSE: CRM CRMSalesforce.com inc102. 71 + 0. 11% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) está tratando de posicionarse para la mayor cantidad de piezas posible. Para ese fin, creo que Oracle aún puede ser poco apreciado como reproductor de Big Data. Exadata debería ayudar a impulsar un mejor rendimiento del hardware, y creo que la versión de Oracle de "base de datos como servicio" debería resistir bien las ofertas rivales de Microsoft y Salesforce.com.

La pregunta más importante en mi mente es la medida en que otros grandes jugadores de tecnología deciden "cruzar las corrientes" y moverse a nuevas áreas de negocios que pueden entrar en conflicto con Oracle. El almacenamiento de datos, por ejemplo, se refiere cada vez más a hardware y software, y me pregunto si los grandes proveedores de hardware de almacenamiento también se moverán a áreas como bases de datos como servicio y NewSQL.

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Probablemente un negocio cuando, aunque no
Aunque Ellison dijo en la conferencia telefónica de Oracle que devolver dinero a los accionistas era preferible a hacer grandes negocios, aún espero que Oracle ser un activo negociador. La compañía estuvo ocupada en 2012, pero Oracle siempre ha sido una adquirente activa. Aunque creo que es poco probable que la compañía llegue a un acuerdo que reduzca seriamente su saldo de efectivo (algo del orden de los $ 10 mil millones, por ejemplo), no creo ni por un minuto que Oracle se mantenga firme. The Bottom Line

Los inversores que consideran acciones de Oracle deben recordar que la compañía decidió acelerar el dividendo de múltiples trimestres en 2012. Dado el rendimiento relativamente bajo de Oracle (alrededor de 0. 7%), eso no es gran cosa, pero vale la pena recordar Al observar el valor de las acciones, todavía estoy impresionado de que solo se necesiten suposiciones de crecimiento modestas para generar un valor justo que valga la pena. Si Oracle puede seguir aumentando sus ingresos a una tasa promedio de 3 a 5%, incluso un poco de erosión en el margen de flujo de caja libre aún genera un precio objetivo superior a $ 40. Aunque valorar las acciones tecnológicas sobre el flujo de efectivo es engañoso (los inversionistas tienden a estar mucho más preocupados por los ingresos y las tasas de crecimiento de las ganancias), creo que Oracle sigue teniendo un buen precio como un holding tecnológico a largo plazo.

Al momento de escribir este artículo, Stephen D. Simpson no poseía acciones de ninguna compañía mencionada en este artículo.