La crisis de la deuda griega continúa ocupando los titulares en las noticias financieras mundiales casi una década después del reconocimiento. La crisis ha estado gestando durante tanto tiempo, que podría ser necesario un repaso de lo que la causó en primer lugar.

La crisis de la deuda se originó a partir del despilfarro fiscal del gobierno griego ("despilfarro" se define como gasto excesivo y derrochador). Cuando Grecia se convirtió en el décimo miembro de la Comunidad Europea el 1 de enero de 1981, su economía y finanzas estaban en buena forma, con una relación deuda / PIB del 28% y un déficit presupuestario por debajo del 3% del PIB. Pero la situación se deterioró dramáticamente en los siguientes 30 años.

En octubre de 1981, el Movimiento Panhelénico Socialista (PASOK), un partido fundado por Andreas Papandreou en 1974, llegó al poder en una plataforma populista. Durante las siguientes tres décadas, el PASOK alternó en el poder con el Partido Nueva Democracia que también se fundó en 1974. En un intento continuo por mantener contentos a sus votantes, ambos partidos prodigaron políticas de bienestar liberales sobre sus electores, creando un gobierno inflado, ineficiente y proteccionista. economía.

Por ejemplo, los salarios de los trabajadores del sector público aumentaron automáticamente cada año, en lugar de basarse en factores como el rendimiento y la productividad. Las pensiones también fueron generosas. Un griego con 35 años de servicio en el sector público podría jubilarse a la avanzada edad de 58 años, y una mujer griega podría jubilarse con una pensión a partir de los 50 en determinadas circunstancias. Tal vez el ejemplo más infame de generosidad indebida fue la prevalencia de los pagos 13 ° y 14 ^th meses a los trabajadores griegos. Los trabajadores tenían derecho a un pago mensual adicional en diciembre para ayudar con los gastos de vacaciones y también recibían el pago de medio mes en Semana Santa y la mitad cuando tomaban sus vacaciones.

Como resultado de la baja productividad, la erosión de la competitividad y la evasión fiscal desenfrenada, el gobierno tuvo que recurrir a una orgía masiva de deudas para mantener el partido en marcha. La entrada de Grecia en la zona euro en enero de 2001 y su adopción del euro facilitaron mucho más que el gobierno tomara préstamos. Esto se debió a que los rendimientos de los bonos griegos y las tasas de interés cayeron bruscamente a medida que convergían con los de los miembros fuertes de la Unión Europea (UE) como Alemania. Por ejemplo, el diferencial de rendimiento entre los bonos gubernamentales griegos y alemanes a 10 años se desplomó de más de 600 puntos básicos en 1998 a aproximadamente 50 puntos básicos en 2001. Como resultado, la economía griega creció con un crecimiento real del PIB promediado de 3,9%. por año entre 2001 y 2008, el segundo más rápido después de Irlanda en la zona euro.

Pero ese crecimiento se produjo a un alto precio, en forma de déficit crecientes y una creciente carga de la deuda. Esto se vio agravado por el hecho de que estas medidas para Grecia ya habían excedido los límites exigidos por el Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la UE cuando fue admitido en la zona del euro.Por ejemplo, la relación deuda / PIB de Grecia fue del 103% en 2000, muy por encima del nivel máximo permitido del 60% en la zona euro. El déficit fiscal de Grecia como proporción del PIB fue del 3,7% en 2000, también por encima del límite del 3% de la zona euro.

La plantilla subió poco después de la crisis financiera de 2008-09, ya que los inversores y acreedores se centraron en las colosales cargas de deuda soberana de EE. UU. Y Europa. Con una posibilidad real predeterminada, los inversores comenzaron a exigir rendimientos mucho más altos para la deuda soberana emitidos por los PIIGS (Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España) como compensación por este riesgo adicional. Hasta entonces, el riesgo de deuda soberana de los PIIGS había sido camuflado por sus vecinos ricos en el norte, como Alemania. Para enero de 2012, el diferencial de rendimiento entre los bonos soberanos griegos y alemanes a 10 años se ha ampliado en unos fructíferos 3, 300 puntos básicos, según una investigación del Banco de la Reserva Federal de St. Louis.

^{Fuente: tradingeconomics. com}

A medida que la economía de Grecia se contrajo tras la crisis, la relación deuda / PIB se disparó, alcanzando un máximo del 180% en 2011. El último clavo en el ataúd llegó en 2009, cuando un nuevo gobierno griego liderado por el hijo de Papandreou George llegó al poder y reveló que el déficit fiscal era 12. 7%, más del doble de la cifra revelada previamente, lo que provocó un aumento de la crisis de la deuda.

The Bottom Line

La crisis de la deuda griega tuvo su origen en el despilfarro fiscal de gobiernos anteriores, demostrando que, al igual que los individuos, las naciones no pueden permitirse vivir más allá de sus posibilidades. Como resultado, los griegos pueden tener que vivir con rígidas medidas de austeridad durante años. La decisión sobre el alivio de la deuda del país se tomará en 2018, según la UE.