Las acciones de inversionistas del Fondo Corporativo de Alto Rendimiento de Vanguard ("VWEHX") se crearon en diciembre de 1978 para proporcionar exposición a una cartera diversificada de bonos corporativos predominantemente no de grado de inversión que generan mayores rendimientos en comparación con la inversión -grados bonos. El fondo ha acumulado $ 18. 9 mil millones de activos bajo administración (AUM), al 30 de junio de 2016, y es uno de los fondos más económicos entre sus pares. Es administrado por Vanguard Group, que es una de las compañías de gestión de activos más grandes del mundo, con más de $ 3 billones en AUM. Vanguard es conocida por sus fondos mutuos altamente calificados y de bajo costo y fondos cotizados (ETF) que están diseñados para inversores individuales.

Filosofía de inversión

El fondo enfatiza una fuerte gestión de riesgos. Al igual que otros fondos de alto rendimiento, tiende a aferrarse a bonos de mayor calidad en el espectro sin grado de inversión. El fondo también gestiona su liquidez y su exposición a desaceleraciones repentinas del mercado al mantener a Estados Unidos. bonos del gobierno e instrumentos del mercado monetario en caso de salidas repentinas de capital. Los gerentes del fondo ponen gran énfasis en el análisis crediticio cualitativo antes de tomar decisiones de inversión. Además del análisis financiero, el equipo de gestión del fondo tiene mucho cuidado en asegurar que los bonos estén de acuerdo con la administración y los proveedores de la compañía.

Composición de la cartera del Fondo

El fondo posee 411 bonos de diferentes emisores con un rendimiento promedio al vencimiento de 6. 9% y una tasa de cupón promedio de 5. 8%, al 31 de enero , 2016. Los bonos corporativos de las compañías de comunicaciones representan el 25. 9% de los activos del fondo, mientras que los bonos emitidos por las compañías de servicios financieros tienen una asignación del 13. 9%. Los sectores de consumo no cíclico y tecnología de la información tienen 12. 5 y 10. 8% de asignaciones, respectivamente. Alrededor del 44% de la cartera del fondo tiene una calificación B o inferior, y el 47% tiene una calificación BB, que es la calificación más alta en la escala sin grado de inversión. El fondo tiene algunas tenencias de Estados Unidos. obligaciones del gobierno, que representan el 3. 1% de sus activos. Su duración promedio es de 4. 5 años, lo que hace que su cartera sea algo sensible a los cambios en las tasas de interés.

Equipo de administración de fondos

Michael Hong, analista de crédito de renta fija y gestor de cartera en Wellington Management, una compañía independiente de gestión de inversiones que asesora y administra muchos fondos mutuos de Vanguard, dirige el fondo. . Hong se unió a Wellington Management en 1997 y lidera el equipo de investigación de crédito de alto rendimiento de la compañía.

Hong ha gestionado el fondo desde 2009. Debido a que enfatiza una atractiva compensación de riesgo / recompensa, el fondo no inclina su cartera hacia bonos sin grado de inversión con calificaciones muy bajas y rendimientos extremadamente altos.Él construye la cartera del fondo para inversores que buscan ingresos y que buscan una exposición conservadora a la parte de alto rendimiento del mercado de bonos.

Rendimiento del Fondo

El fondo generó un rendimiento de la Comisión del Mercado de Valores (SEC) de 30 días de 6. 53%, al 2 de marzo de 2016, que está en línea con el rendimiento promedio de sus pares en la alta categoría de bonos de rendimiento. Para el período de tres años, el fondo ha mostrado un rendimiento anual promedio de 2. 03% y una desviación estándar de 4. 82%, produciendo una relación de Sharpe de 0. 43. Tiene un mejor registro para el período de cinco años , con un rendimiento anual promedio de 4. 93%, una desviación estándar de 5. 49% y una relación de Sharpe de 0. 89. Para el período de 10 años, tiene un rendimiento anual promedio de 5. 8%, un estándar desviación de 9. 17% y una relación de Sharpe de 0. 54.

El fondo ha recibido una calificación general de cuatro estrellas y una calificación de analista de plata de Morningstar en la categoría de bonos de alto rendimiento por su gestión consistente y fuerte riesgo- retorno ajustado. También recibió una calificación de cuatro estrellas para el período de tres años, una calificación de cinco estrellas para el período de cinco años y una calificación de tres estrellas para la calificación de 10 años.

Términos de inversión

Las Acciones de Inversor del Fondo Corporativo de Alto Rendimiento de Vanguard tienen un índice de gastos netos de 0. 23%, que es 79% más bajo que el índice de gastos promedio de sus pares. El fondo también está disponible para inversores calificados como un fondo mutuo de menor costo de Admiral Shares ("VWEAX"), que presenta un índice de gastos netos aún más bajo de 0. 13%. El fondo requiere una inversión mínima de $ 3,000 y no tiene tarifas de carga.