Propietarios de acciones de alta beta: fondos mutuos (BRSIX) vs. ETF (IWC)

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Propietarios de acciones de alta beta: fondos mutuos (BRSIX) vs. ETF (IWC)

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Anonim

Mediante el uso de fondos mutuos o fondos cotizados (ETF), los inversores pueden acceder a carteras diversificadas de acciones que históricamente son más volátiles que los índices de referencia. También conocidas como acciones de beta alta, estas compañías se pueden encontrar en categorías de acciones que van desde microcapitalizaciones, con valores de mercado de $ 300 millones o menos, hasta capitalizaciones grandes, con capitalizaciones de mercado que superan los $ 10 mil millones.

Por ejemplo, Bridgeway Ultra-Small Company Market Fund ("BRSIX") ofreció una cartera de participaciones con un capital de mercado promedio de $ 168 millones y una beta de cinco años de 1.18, como de su informe del 31 de diciembre de 2016. La cartera High Beta de PowerShares S & P 500 (NYSEARCA: SPHB SPHBPwrShr ETF FTII40. 57 + 0. 60% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) ofreció una cartera con un límite de capital ponderado de $ 31. 99 mil millones y una beta de 1. 4, al 30 de marzo de 2016. Si los fondos mutuos o ETFs ofrecen el mejor acceso a acciones de beta alta depende de una variedad de factores.

Gestión de fondos

Un alto porcentaje de ETF de renta variable alta se gestiona para rastrear el rendimiento de un índice establecido, que sirve como punto de referencia para las carteras de valores. Por ejemplo, el iShares Micro-cap ETF (NYSEARCA: IWC IWCiSh Rsl Micr-Cp93. 47-0. 38% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) rastrea las más pequeñas 1 000 empresas. en el índice Russell 2000. Debido a la conexión con el índice, la tasa de rotación de este fondo es relativamente baja, del 26%.

Es más probable que los fondos mutuos empleen estrategias de gestión activas con el objetivo de superar los índices del mercado. El resultado es una mayor frecuencia de negociación y mayores costos asociados con tasas de rotación que pueden superar el 100% de la cartera. Si bien la tasa de rotación por sí sola no es indicativa de un buen o mal desempeño, aproximadamente el 80% de los fondos mutuos administrados activamente no cumplen con su objetivo principal de superar sus puntos de referencia.

Transparency and Style Drift

Los ETF tienen un mayor nivel de transparencia, ya que sus existencias generalmente se divulgan a diario y se publican según los índices que rastrean. Según las reglas de la Comisión de Seguridad e Intercambio (SEC, por sus siglas en inglés), los fondos mutuos solo están obligados a informar las tenencias de forma trimestral.

Una segunda razón para la reducción de los niveles de transparencia en los fondos de inversión de beta alta está relacionada con las estrategias de gestión activa y la liquidez de negociación. En general, los gestores de carteras que intentan vencer los rendimientos del mercado no están dispuestos a compartir información sobre sus posiciones de cartera para mantener una ventaja competitiva, así como a asegurarse de que las acciones puedan comprarse o venderse sin ser exprimidas por compradores o vendedores competidores.

Una segunda desventaja que resulta de los informes infrecuentes es que los estilos de inversión de los fondos mutuos pueden derivar entre los informes trimestrales. Por ejemplo, si los administradores de cartera de un fondo de microcapitalización ven oportunidades en compañías de pequeña y mediana capitalización, las tenencias globales de un fondo podrían cambiar a un tamaño promedio que se aproxime a las pequeñas capitalizaciones en lugar de las microcapitalizaciones, un cambio que podría no ser revelada a los inversores hasta el próximo informe trimestral.

Objetivos de inversión

Una de las consideraciones más importantes para una posición de fondo de beta alta es el objetivo de inversión. Si un inversor tiene la intención de mantener el fondo a largo plazo, ya sea un fondo mutuo o un ETF es una opción adecuada. Sin embargo, si el puesto está destinado a ser un vehículo comercial, la flexibilidad transaccional de un ETF lo haría la mejor opción. Las transacciones de fondos mutuos tienen lugar directamente con sus sociedades de fondos mutuos después de cada sesión de negociación una vez que se ha tabulado el valor liquidativo neto de cierre (NAV) de cada fondo.

Debido a esta limitación de NAV, todas las transacciones se cubren al mismo precio, independientemente del momento en que se coloquen durante el día de negociación. Por otro lado, las transacciones ETF pueden ejecutarse durante el día de negociación en mercados secundarios, como NASDAQ y NYSE. Esta flexibilidad podría ser una ventaja clave cuando los mercados son volátiles.

Key Takeaways

Para cumplir los objetivos de los inversores de acceder a las acciones de beta alta, los fondos mutuos ofrecen la ventaja de una selección más amplia de estilos de inversión, pero tienen limitaciones en sus niveles de transparencia y no ofrecen la flexibilidad de cotizar en acciones secundarias. mercados. Los ETF no ofrecen la gran cantidad de selecciones de fondos mutuos, pero sí ofrecen las ventajas de niveles más altos de transparencia y comercio en tiempo real.