Los representantes registrados se encuentran intrínsecamente en una situación difícil cuando se les deja elegir entre vender una acción en una empresa para la que su empresa ha realizado la suscripción y hacer lo que en última instancia es lo mejor para el cliente. En muchos casos, sin embargo, esta decisión es mutuamente excluyente. Por lo tanto, cuando se trata de investigar acciones, los corredores deben prestar mucha atención cuando leen un informe de investigación, en lugar de simplemente confiar en las calificaciones que ofrecen sus empresas. En este artículo, proporcionaremos un desglose de lo que los corredores deberían buscar y le daremos las herramientas que necesitará para separar el trigo de la paja para obtener las mejores existencias para sus clientes.

VER: Cómo investigar eficazmente una acción

La tentación Con frecuencia, las empresas que han suscrito un valor en particular mirarán favorablemente a los gerentes de ventas o intermediarios que venden estas acciones a sus clientes. En tales casos, los corredores pueden enfrentar presión para impulsar estas acciones como resultado, por ejemplo, de un concurso de ventas que recompensa al agente que descarga la mayor cantidad de acciones, la posibilidad de obtener una mejor oficina en la sucursal o algún otro beneficio. Aquí es donde un corredor inteligente puede intervenir y evitar cualquier problema que pueda surgir con el cliente mediante la realización de su propia investigación independiente.

Señales de advertencia clave Los agentes expertos (y los inversores) deberían buscar varios elementos clave en un informe de investigación para evaluar si la acción tiene o no el potencial de ser ganadora. Estos artículos se enumeran a continuación.

Racionalización excesiva y calificaciones Por definición, los informes de investigación deben mostrar el equilibrio, lo que significa que deben revelar los puntos buenos y malos de una empresa. Los métodos que usa un analista para extrapolar sus hallazgos y generar una conclusión sobre una compañía pueden ayudar a los lectores a determinar si el proceso de pensamiento de ese analista fue o no lógico.

• Si un analista describe una situación en un informe y luego presenta una razón larga y prolongada por la cual debe ser positiva para la empresa, esta racionalización excesiva debe hacer sonar las alarmas en un corredor mente.
• Si el analista califica cada declaración con un descargo de responsabilidad, esto podría ser una señal de que la perspectiva fundamental no es tan clara como sugiere el analista.

Una vez más, un informe de investigación debería ser justo y equilibrado, pero las perspectivas futuras para la empresa también deberían ser obvias para el lector a primera vista. Dicho de otra manera, ni los clientes ni los intermediarios deberían leer entre líneas.

Crecimiento inconsistente con los promedios de la industria
Lógicamente hablando, las empresas de crecimiento más rápido deberían disfrutar de más popularidad y un mayor precio de acciones que aquellas con un crecimiento más lento. Con ese fin, los intermediarios deberían tomar a la ligera los pronósticos de sus analistas cuando afirman que un stock determinado se apreciará en paridad o más rápido que sus pares cuando su tasa de crecimiento de ganancias anticipadas sea más lenta que el promedio de la industria.

Los corredores inteligentes siempre deben ver qué tan rápido el analista espera que las ganancias de la compañía crezcan durante el próximo año, y los próximos cinco años, y luego compararlas con los promedios de la industria en los informes de Standard & Poor's o FactSet. Esto ayudará al corredor a tener una mejor idea de si la acción es realmente una compra, o simplemente será un actor mediocre.

Calificaciones "comprables" cuestionables
A pesar del enfoque de la Comisión de Bolsa y Valores de llevar cierta responsabilidad a los departamentos de investigación y asegurarse de que los informes contengan toda la información que los inversores y asesores necesitan para tomar buenas decisiones de inversión, en muchos casos , los sistemas de clasificación permanecen anticuados.

Algunas casas de bolsa analizan sus palabras teniendo varios niveles de calificaciones alcistas, que incluyen "acumulación", "sobrepeso", "compra" y "compra fuerte". Esto deja a los corredores, y a sus clientes, confundidos acerca del verdadero sentimiento del analista.

Por esta razón, los corredores deben leer todos los informes de investigación a fondo para comprender la perspectiva fundamental antes de ingresar los pedidos de sus clientes. Con demasiada frecuencia, los corredores ingresan una orden de compra para un stock dado para un cliente simplemente porque la empresa lo califica como una "compra", o le da otro título que suena alcista. En muchos casos, estos intermediarios no han leído el informe en detalle y no están realmente al tanto de las perspectivas de las acciones.

El hecho es que los bancos de inversión usan la palabra "comprar" u otras palabras similares en los informes de investigación de sus clientes porque se ve bien. Los grandes bancos no quieren canibalizar su negocio de suscripción, por lo que otorgan a las acciones la calificación más alta posible y luego protegen sus declaraciones en el cuerpo del informe. Este es un asunto complicado, pero es responsabilidad del corredor tomar nota de esto y asegurarse de que sus clientes no sean engañados.

Análisis de estadísticas clave
Es muy poco probable que todas las métricas en un determinado análisis de la empresa vayan a ser alcistas. Sin embargo, los corredores deberían dar mayor crédito a ciertos factores sobre otros.

• Insiders: lo ideal es que los corredores busquen compañías en las que los expertos, como ejecutivos de empresas, compren acciones. Por lo general, es una gran señal de que las acciones se encaminan hacia arriba si los que dirigen la empresa lo están comprando. La mayoría de los informes de investigación tocarán sobre la actividad interna reciente: si no lo hacen, los servicios como Bloomberg y / o los registros de la SEC detallarán las compras y ventas internas.
• Utilidad bruta: los corredores deberían mirar favorablemente a las empresas con crecientes ganancias brutas (calculadas como ventas menos el costo de los bienes vendidos). La razón de esto es simple. Muestra si la compañía está aumentando sus ventas, así como si está obteniendo materiales para sus productos de manera efectiva. La disminución de las ganancias brutas tiene más probabilidades de generar menores ganancias. Por el contrario, una empresa que muestra un aumento en el beneficio bruto es más probable que muestre un aumento correspondiente en las ganancias.

The Bottom Line La conclusión es que los intermediarios no deben tomar las recomendaciones de sus analistas a su valor nominal.Tienen la responsabilidad fiduciaria de hacer su propia tarea y asegurarse de que la inversión sea viable para evitar conflictos con sus clientes.