A través de una oferta pública inicial, o IPO, una empresa obtiene capital mediante la emisión de acciones o acciones en un mercado público. En general, esto se refiere a cuando una empresa emite acciones por primera vez. Pero como veremos a continuación, hay formas en que una empresa puede hacer público más de una vez. El proceso de salida a bolsa es la locomotora del capitalismo. Esto se debe a que a lo largo de la historia, la oferta pública inicial ha permitido que el público inversionista tenga una pequeña participación en muchas compañías que se han hecho grandes y muy exitosas desde que se hicieron públicas por primera vez.
La emisión de acciones a través de una oferta pública inicial es una de las razones principales por las que existen los mercados bursátiles. Le permite a la compañía reunir capital por una variedad de razones, por ejemplo, para crecer aún más, permitir que los inversores iniciales y en etapas iniciales desembolsen parte de su inversión o crear una divisa (como acciones ordinarias) para adquirir rivales o incluso vender acciones en una fecha posterior. Todo el proceso se conoce como el mercado primario y ocurre cuando un inversor compra acciones directamente de la empresa. Un mercado secundario es más común, y existe cuando los inversores comercian entre sí con acciones que ya han sido emitidas por una empresa.
El proceso para llevar a una empresa al público
Como se puede imaginar, el proceso para llevar a una compañía a su IPO lleva tiempo, es costoso y debe superar muchos obstáculos regulatorios. Un componente muy importante de la publicidad es abrir los libros de una empresa al escrutinio público, así como la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Un banquero de inversión, o suscriptor, ayudará a una empresa a través de este proceso, y los asociados más jóvenes en una empresa de banca de inversión serán los más afectados por el trabajo. Esos asociados pasarán muchas noches sin dormir preparando un prospecto preliminar para la SEC y los inversores, que se ha convertido en una pista falsa.
A través de muchas revisiones y discusiones entre la compañía y sus banqueros, la amenaza se convertirá finalmente en el prospecto final, que es el documento legal formal presentado ante la SEC que permite el proceso de salida a bolsa. Uno de los documentos de prospectos más comunes se conoce como formulario S-1, la declaración formal de registro bajo la Securities Act de 1933. Existen otras versiones "S" y se refieren a diferentes acciones de valores, tales como las relacionadas con fondos de inversión, planes de empleados o compañías de bienes raíces. El prospecto puede sonar aburrido y puede incluir cientos de páginas de información aparentemente mundana y redundante. Pero es extremadamente importante que los inversionistas lo usen para comprender lo que hace la compañía, por qué está emitiendo acciones a través de una oferta pública inicial y qué tipo de estructura de propiedad se ofrece.
PwC proporciona un resumen de los costos en los que una empresa puede esperar incurrir para cotizar en bolsa. También ilustra los pasos necesarios para completar una oferta pública inicial. Para empezar, los suscriptores, que generalmente incluyen un suscriptor principal y varios otros suscriptores (también conocidos como la firma del lado vendedor y el "corredor del libro" líder, con "cogestores"), pueden tomar un recorte del 3% al 7 % de la salida a bolsa bruta procede a distribuir acciones a los inversores. Por ejemplo, Goldman Sachs (NYSE: GS GSGoldman Sachs Group Inc.243. 49-0. 37% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) era Twitter < (NYSE: TWTR), principal suscriptor cuando Twitter se hizo pública en 2013. Junto con otros suscriptores, incluidos Morgan Stanley (NYSE: MS MSMorgan Stanley50. 14 + 0. 24% Created with Highstock 4. 2. 6 ) y JPMorgan (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 78-0. 62% Created with Highstock 4. 2. 6 < ), compartieron alrededor de $ 59. 2 millones, 3. 25% de los $ 1. 82 mil millones que Twitter recaudó en su salida a bolsa, para administrar la venta. También habrá gastos legales, de contabilidad, distribución y envío por correo, y de road shows que pueden sumar fácilmente millones de dólares. Un road show es exactamente como suena, y ocurre cuando los ejecutivos de la compañía, incluidos el CEO, el CFO y las relaciones con los inversores individuales (si ya existen) salen a la carretera para generar entusiasmo por invertir en la oferta pública inicial y explicar sus motivaciones para hacerlo. Un rendimiento vial exitoso puede impulsar la demanda de acciones y generar más capital recaudado.
Volviendo brevemente al rol de los suscriptores, hay otros términos con los que debe familiarizarse en la OPV A través de una opción greenshoe, los suscriptores pueden tener derecho a vender acciones adicionales, o una sobreasignación de acciones. Esto puede ocurrir si una OPI termina teniendo una fuerte demanda y permite a los banqueros obtener ganancias adicionales, que se obtienen vendiendo las acciones a un precio más alto. También puede permitir que la empresa gane capital adicional. Una lápida sepulcral se refiere a un documento publicitario resumido que los aseguradores emiten a los posibles inversionistas (ya veces ellos mismos para conmemorarlo). que el proceso de salida a bolsa ha sido completado). Básicamente, resume un prospecto y presenta brevemente una empresa.
Los suscriptores también ayudan a las compañías a determinar el precio o la mejor forma de equilibrar el suministro de acciones que se ofrecen con la demanda de los inversores. Por supuesto, la mayoría de las empresas aumentarán felizmente la oferta (por ejemplo, a través de una opción greenshoe) para satisfacer la mayor demanda, pero se debe alcanzar un equilibrio difícil.Una bolsa de valores, como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), puede ayudar al proceso e indicar cuál será el precio de apertura en el día de la OPI. Los creadores de mercado y corredores de piso ayudan en este proceso, al igual que el sindicato de suscriptores, para medir el nivel general de interés de los inversores.
Decidir qué intercambio usar es también de suma importancia. La mayoría de las empresas preferiría los mercados de NYSE o Nasdaq dada su capacidad para realizar transacciones de miles de millones de dólares en actividades comerciales diarias y una sólida garantía de liquidez del mercado, ejecución de operaciones e informes de seguimiento.El proceso desde la perspectiva de la empresa
Además de las consideraciones de costo, una empresa debe hacer muchos cambios para sobrevivir cuando sea pública. El prospecto estipula muchas de las nuevas cargas financieras, regulatorias y legales, y PwC estima que habrá al menos $ 1. 5 millones en costos continuos adicionales para la empresa promedio que se cotiza en bolsa. Contratar y pagar una junta directiva, o al menos una junta de perfil más alto, puede ser costoso. La regulación de Sarbanes Oxley también impuso tareas engorrosas a las empresas públicas que aún deben ser satisfechas por la mayoría de las empresas más grandes. Aprender a lidiar con analistas, realizar teleconferencias y comunicarse con los accionistas también puede ser una experiencia nueva.
¿Es una buena idea comprar una oferta pública inicial?
Para los inversores en general, vale la pena tener cuidado al invertir en una oferta pública inicial. Lo que es más importante, la compañía y los suscriptores tienen el control del momento de una oferta pública inicial y tratarán de hacer pública la empresa en las circunstancias más oportunas. Esto podría incluir durante un mercado al alza o alcista, o después de que la empresa publique resultados operativos muy favorables. Un precio más alto es ideal para la compañía y los banqueros, pero puede significar que el potencial de inversión en el futuro es menos brillante. Las acciones de muchas compañías suben por encima del precio de salida a bolsa durante el primer día de operaciones, particularmente aquellas consideradas "calientes". Una gran estrategia a considerar puede ser comprar en una oferta pública inicial más adelante en el mercado secundario después de que la emoción se haya calmado. Una acción que cae en valor después de una oferta pública inicial podría indicar un error en el precio por parte del asegurador, o un precio potencialmente menor para invertir en una empresa sólida.
Una OPI normalmente se refiere a la venta de acciones al público por primera vez. Pero una empresa puede tomarse en privado (por ejemplo, una empresa de capital privado) y luego volver a hacerse pública, que también es una oferta pública inicial. Esto ha ocurrido con Burger King varias veces.
Desde que el capitalismo ha existido, invertir en compañías públicas ha sido un motor del capitalismo que permite a las personas invertir en grandes empresas que han creado una gran riqueza para los accionistas. El proceso es complejo y los inversionistas deben estar al tanto de los plazos de la oferta pública inicial, pero comprender el camino para crear una oferta pública inicial puede ser lucrativo para las empresas, suscriptores e inversores por igual.
¿Cuál es la diferencia entre una oferta pública inicial y una colocación privada?
Conoce las diferencias entre las colocaciones privadas y las ofertas públicas iniciales que las empresas utilizan para reunir capital a través de la venta de valores a los inversores.
Después de una oferta pública inicial, ¿una empresa se beneficia de aumentos en el precio de sus acciones?
La respuesta corta es "no". Para comprender por qué, recuerde que el mercado de valores en realidad está compuesto por dos mercados: un mercado primario y un mercado secundario. En el mercado primario, una compañía emite acciones a los inversores que envían el capital a la compañía por las acciones.
¿Cómo hago una orden de compra límite si quiero comprar una acción durante una oferta pública inicial?
Aprende a hacer una orden de compra para comprar una acción durante una oferta pública inicial. Las IPO pueden estar llenas de riesgos, y las órdenes de límite de compra son una forma de administrar este riesgo.