Robo-advisors se han convertido en la última tendencia tecnológica en la industria financiera. Estas plataformas automatizadas pueden realizar muchas tareas de administración de dinero que previamente requerían atención humana, como el reequilibrio de la cartera y la recolección de pérdidas tributarias. Pero los críticos de estos servicios digitales ya han comenzado a hablar sobre sus limitaciones, y los reguladores están comenzando a ponerlos bajo un microscopio. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) emitió una advertencia conjunta con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) con respecto a estos programas, y un mayor escrutinio y acción regulatoria están a la vuelta de la esquina.

Cómo funcionan

Los robo-advisors son programas de computadora digital que son manejados por un conjunto de algoritmos. Los clientes pueden acceder a estos asesores iniciando sesión en su sitio web y luego respondiendo una serie de preguntas. Los cuestionarios difieren ampliamente en materia y detalles, pero en la mayoría de los casos, el programa tiene una combinación preestablecida de carteras que van desde muy conservadoras hasta muy agresivas, y asignará la cartera adecuada en función de las respuestas del usuario en el cuestionario. Algunos robo-advisors son independientes, mientras que otros son productos de propiedad de compañías financieras. Algunos robos también pueden administrar activamente los activos en la empresa, mientras que otros simplemente proporcionan instrucciones de negociación que los clientes deben seguir de forma manual en cualquier lugar donde se encuentren sus carteras. (Para obtener más información, consulte: ¿Realmente puede confiar en un Robo-Advisor? )

FINRA Preocupaciones

FINRA y la SEC emitieron una advertencia conjunta sobre robo-advisors en mayo de 2015, diciendo que estos servicios a menudo hacen suposiciones o recomendaciones basadas en información defectuosa, suposiciones erróneas o circunstancias que no tienen relación con el cliente. También dijo que los cuestionarios que utilizan estas plataformas pueden ser incompletos, ambiguos y engañosos y pueden estar diseñados para llevar al usuario a soluciones que utilizan inversiones de propiedad, como un fondo específico u otra empresa de inversión. Los supuestos económicos que se incorporan en estos modelos también pueden ser defectuosos, y en algunas áreas puede faltar el rango de opciones de inversión para elegir.

FINRA también es consciente de que estas plataformas carecen de la capacidad de hacer juicios humanos en sus algoritmos de gestión de activos, lo que puede llevar a un rendimiento deficiente de la cartera en algunos casos. Muchos robos también están afiliados a bancos, intermediarios, custodios u otras entidades financieras específicas que ofrecen sus productos a través de estos portales digitales. Luego los incorporan en las recomendaciones de inversión y portafolio y los intercambios para los usuarios. Estas afiliaciones pueden limitar la capacidad del asesor robo de brindar asesoramiento imparcial a bajo costo. De hecho, muchas de estas plataformas no pueden ofrecer sus servicios a un costo reducido, y algunas de ellas cobran la misma cantidad a sus clientes que las que pagarían por los fondos mutuos C-share.(Para obtener más información, consulte: Mejora frente a riqueza: una comparación de honorarios y fondos .)

Acción reguladora

La directora de vigilancia de FINRA, Dawn Calonge, dijo: "Desde la perspectiva de FINRA, he llegado a las empresas, preguntándoles si han estado participando como robo-advisors, sobre sus controles. Para un director de vigilancia que está evaluando su negocio, nos pondríamos en contacto con usted, le preguntaremos sobre su negocio y le preguntaremos sobre los controles que tiene implementados. Hablaremos con nuestras empresas y comprenderemos los controles que tiene. "

Con este fin, FINRA les está pidiendo a quienes patrocinan estos servicios una lista de preguntas sobre cómo los patrocinadores están registrando los datos que se ingresan en estos programas, el tipo de asesoramiento que se les brinda y la capacidad del cliente para acceder y actualizar sus perfiles. En última instancia, FINRA desea averiguar exactamente cómo los robos están evaluando la tolerancia al riesgo y su capacidad para decirles a los consumidores que tal vez deban tomar más riesgos en los casos en que esté justificado. Cree que estos programas deben poder discernir cuándo sus servicios no son apropiados para un cliente determinado, y este tipo de garantías no están vigentes actualmente para muchos robos. (Para obtener más información, consulte: Lo que la Regla Fiduciaria del DOL significa para asesores).

Calonge dijo que los patrocinadores necesitan hacer un seguimiento con los clientes que cambian sus perfiles para averiguar por qué lo han hecho y también deberían hacerlo. tener procedimientos firmes para interactuar con clientes que dan respuestas irracionales o contradictorias a sus cuestionarios. La supervisión regulatoria se enfocará en gran medida en estos asuntos, según Ron Rhoades, abogado, defensor fiduciario y presidente del programa de planificación financiera de Western Kentucky University. "Existe una gran preocupación de que los cuestionarios de tolerancia al riesgo, incluso si tienen 100 preguntas de largo, son meras instantáneas en el momento del estado emocional de los clientes". Y si bien pueden reflejar tolerancia al riesgo, realmente no reflejan la necesidad de riesgo. "

The Bottom Line

El mercado de robo-advisors todavía está en pañales, pero FINRA y otros reguladores ya están tomando nota de esta tendencia. Calonge dice que gran parte de los criterios de supervisión de FINRA se centrarán en el tipo de asesoramiento que se brinda en la plataforma, la fuerza de los controles del patrocinador y el nivel de interacción humana detrás de las escenas. Los patrocinadores que desean mantenerse en conformidad deben tener una interfaz humana activa que respalde sus algoritmos. (Para obtener más información, consulte: ¿Qué sigue para el espacio de Robo-Advisor? )