En nuestro artículo reciente señalamos una divergencia entre el pequeño capital Russell 2000 y el S & P 500. El capitalización pequeña cayó a un ritmo más rápido que el S & P 500 creando la divergencia y aumentando la volatilidad implícita. Sin embargo, la divergencia se ha reducido mientras que Russell recuperó su equilibrio en línea con nuestro análisis reciente. Usando Elliott Wave, hemos definido nuestros niveles de comercio y nos moveremos en una operación larga vendiendo la elevada volatilidad en el mercado de opciones.

En nuestro artículo del 1 de agosto, hablamos sobre el bajo rendimiento relativo del índice Russell 2000 en comparación con el S & P 500. Esto atrajo mucha atención del mercado ya que muchos analistas sugirieron que la recuperación de la acción estaba condenada como resultado de la divergencia de casquetes pequeños a las tapas grandes. A través de nuestro análisis, predijimos que la divergencia entre el S & P y el Russell comenzaría a alinearse, y también argumentaron que el impresionante mercado alcista en acciones todavía está intacto y se espera que reanude la tendencia alcista.

Desde entonces, la relación S & P / Russell ha comenzado a realinearse, y los mercados en general han comenzado a recuperarse como se esperaba. Echaremos un vistazo a la posición actual de Russell 2000, así como a los mercados en general, y le mostraremos nuestro próximo movimiento en los mercados.

En el artículo anterior, describimos el cálculo de una relación de instrumentos para medir la fortaleza o debilidad relativa entre dos mercados. Calculamos el ETF de Russell 2000 "IWM IWMiSh Russ 2000148. 61-0. 07% Creado con Highstock 4. 2. 6 "y el S & P 500 ETF" SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 45 + 0. 33% Creada con Highstock 4. 2. 6 "dividiendo el precio de IMW por el precio de SPY para llegar a una razón de 0. 5700. A través del análisis técnico, proyectamos que la proporción era de hecho en soporte y se estableció para moverse más alto. En otras palabras, el bajo rendimiento relativo de Russell con el S & P estaba a punto de terminar y la relación retrocedería a niveles normales. Utilizando los precios de cierre el 12 de agosto ^th , de IWM $ 112. 57 y SPY $ 193. 53, tenemos una nueva proporción de 0. 5800. La relación se ha movido más alto desde el nivel de 0. 5700 en el artículo hace dos semanas, como se esperaba. De acuerdo, este no es un gran paso, ya que apuntamos a un retroceso por encima del nivel de 0.000, pero el hecho de que la relación se esté moviendo más tiene implicaciones importantes para los mercados en general. Las pequeñas capitalizaciones están jugando a ponerse al día y con la fuerza del Nasdaq en las últimas sesiones, a pesar de las tensiones mundiales y los pobres datos económicos europeos, vemos que el S & P pasará al 2000 en las próximas semanas y meses.

Pasando al análisis de Russell 2000 e IWM, hemos superpuesto el precio IWM que se muestra en la escala izquierda con el índice Russell 2000 en la escala derecha.Desde el 1 de agosto ^st artículo, hemos actualizado nuestro análisis de Elliott Wave para reflejar la estructura de precios actual. A modo de revisión, el análisis de Elliott Wave es una metodología de reconocimiento de patrones y proporciones arraigada en la teoría clásica de Dow. Elliott Wave identifica 5 fases de una tendencia de mercado completa de mayor grado; 3 ondas de tendencia y 2 ondas correctivas. Vemos a IWM trazando un triángulo de Elliott, que es una de las ondas correctivas dentro de la tendencia alcista del mercado de mayor grado. Un triángulo adopta una forma de consolidación lateral y está destinado a mostrar el mercado en fase de consolidación. Un triángulo consiste en 5 patas etiquetadas como "ABCDE", y se pueden dividir en dos agudos más bajos (etiquetados como onda B y onda D) y tres agudos más bajos (etiquetados como onda A, onda C y E). -ola). Para garantizar que el patrón de triángulo permanezca intacto, cada valor alto posterior debe ser menor y cada valor bajo subsiguiente debe ser mayor. Para ilustrarlo, este rally en curso de la onda D no debería moverse por encima de la onda B, tal como la onda B se movió por encima del máximo / origen de la onda A. Una vez que se completa la baja onda E, en algún lugar por encima de la onda C, el patrón de precio correctivo se considera completo y se espera una ruptura por encima de los altos del patrón.

Al pasar al gráfico diario de Russell 2000 e IWM, vemos un patrón triangular en progreso. Específicamente, estamos en la onda C de un triángulo con un repunte de la onda D esperado hacia 1190 en el índice Russell 2000 y $ 119 en el IWM. Una vez asegurado el alto de la onda D, esperamos una declinación menor en la onda E antes de que el Russell corra hacia 1250 hacia el final del año.

Pasando a las tácticas comerciales, es difícil como inversor en acciones ordinarias, ETF, fondos mutuos y especialmente opciones de compra prolongada hacer dinero cuando predice movimientos laterales en el subyacente durante los próximos meses. Sin embargo, a través del uso de ciertas estrategias de opción, puede usar la probable naturaleza de límite de rango del Russell en los próximos meses para su ventaja. Como una revisión rápida, los precios de las opciones se componen de dos partes, valor intrínseco y extrínseco. El valor intrínseco es el "valor real" de una opción y es la cantidad por la cual la acción subyacente está por encima del precio de ejercicio de la opción de compra (y por debajo del precio de ejercicio con opciones de venta). El valor extrínseco es la mitad más esotérica de un precio de opción y se considera como una combinación de cuánto tiempo queda hasta la expiración y la volatilidad esperada del subyacente en el tiempo hasta la expiración. Cuanto mayor es la volatilidad esperada o implícita, más caro se vuelve el contrato de opción. La volatilidad tiende a aumentar durante las liquidaciones bursátiles en comparación con las fuertes subidas del mercado bursátil.

Ahora, volviendo a Russell, la fuerte venta masiva de verano que hizo que todos se sintieran entusiasmados aumentó la volatilidad implícita en las opciones de IWM, haciendo que tanto las puts como las llamadas sean más caras. Si confiamos en nuestro recuento de Ondas Elliott de que la onda C está en su lugar, deberíamos comenzar a avanzar hacia los objetivos de la onda D mencionados anteriormente. Entonces, ¿es hora de comprar opciones de compra?Definitivamente no. Como mencioné anteriormente, la venta masiva en la primera mitad del verano aumentó la volatilidad, lo que encareció las opciones de compra. Incluso si Russell se recupera desde aquí, la volatilidad implícita que deja el mercado y deprime el valor de sus opciones de compra en realidad podría hacer que pierda dinero, a pesar de estar en lo correcto en la dirección del mercado. ¿Por qué? Las ganancias en el subyacente pueden ser lo suficientemente grandes como para compensar la compresión de volatilidad que disminuye el valor de su opción de compra. Entonces, ¿qué debe hacer un comerciante?

¿Por qué no utilizar la compresión de la volatilidad para su ventaja en línea con nuestro análisis de un triángulo Elliott Wave en curso? Si confiamos en que los mínimos de la onda A de 1080 en el Russell no se probarán al menos hasta el final del año, comencemos a estructurar un comercio de opciones cortas alrededor de este nivel que tomará ventaja de 1) una compresión de volatilidad en IWM y 2) un probable rally a la consolidación lateral para los próximos 2 meses.

Pasando a los mercados de opciones, abordaremos un concepto conocido como desviación estándar a lo largo de la curva de distribución normal. Sin profundizar en esto (ciertamente lo abordaremos en otro artículo), podemos ver un nivel de desviación estándar de -1 en los precios de las opciones de septiembre, ya que nuestro nivel comercial es de 1060 en el Russell y 105.50 en IWM. Un nivel de desviación estándar -1 significa esencialmente que hay un 84% de posibilidades de que IWM no se cierre por debajo de este nivel al expirar. Cuando combinas eso con el análisis de Elliott Wave, creo que el porcentaje va más alto. Y con la volatilidad escalada en las opciones de IWM después de la venta masiva, el crédito recibido será mayor que en un entorno de mercado normal.

Por lo tanto, estamos buscando vender la -1 desviación estándar en el IWM a $ 106. 00 huelga con vencimiento en septiembre por un crédito de $ 0. 71. Si el mercado se recupera o simplemente se consolida en los próximos 37 días, obtendremos el crédito completo. Para aquellos que buscan reducir el riesgo ilimitado de ser una opción corta, usted puede simplemente comprar una menor cantidad de paro (digamos $ 105, $ 104, etc.) para crear un diferencial que limite su riesgo pero también reduzca su pago. Los mercados de opciones crean oportunidades maravillosas incluso en tiempos de consolidación de precios esperados.