Las acciones de plata de Credit Suisse X-Links cubiertas Llame a ETN (NASDAQ: SLVO SLVOCS Nassau Credit Suisse X-Links Acciones de plata cubiertas ETN 2013-21. 4. 33 Sr Lkd a CS NASDAQ Silver FLOWS 106 Idx8. 01 + 0. 55% Created with Highstock 4. 2. 6 ) es una nota negociable en bolsa (ETN) que utiliza una estrategia de compra cubierta para realizar una apuesta larga con cobertura parcial en el precio de la plata El ETN rastrea los rendimientos de una estrategia que mantiene tanto una posición larga en la plata de los productos básicos como una posición corta en las opciones de compra de un mes que se golpean al 106% del precio de la plata. En esencia, la ETN tiene posiciones de compra cubiertas, también conocidas como compras-escrituras, sobre el precio de la plata.

Funcionamiento de la inversión

Credit Suisse X-Links Silver Cobertura con cobertura Los ETN son valores de deuda senior no garantizados emitidos por Credit Suisse Group AG (NYSE: CS CSCS Group15. 98 -1. 21% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y vinculado al rendimiento de Credit Suisse NASDAQ Silver FLOWS (Estrategia sobreescritura vinculada a la fórmula) 106 Índice. El índice implementa una estrategia que mantiene una posición nocional larga en acciones del ETF iShares Silver Trust (NYSEARCA: SLV SLViShs Silver Tr15. 99 + 0. 41% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), mientras que vende opciones de compra mensuales fuera del dinero en esa posición igual al valor nocional de las acciones. Por ejemplo, si el 15 de agosto de 2016, el precio de la acción del ETF fiduciario de iShares Silver es de $ 18. 87, la ETN compraría 100 acciones del ETF y vendería una llamada a $ 20 por acción que expira el 16 de septiembre de 2016. Una opción de contrato controla 100 acciones y, por lo tanto, representa el valor nocional equivalente de 100 acciones de ETF. valores. El precio de ejercicio de $ 20 equivale al 106% del precio de la plata, mientras que la fecha de vencimiento del 16 de septiembre de 2016 es la fecha de vencimiento de las opciones más cercana que es un mes desde la fecha de negociación.

El rendimiento de la inversión

Cada mes, ETN paga un cupón de efectivo variable que equivale a las primas que recibe la inversión al vender las opciones de compra. El monto de las primas varía de acuerdo con el precio de mercado de las opciones. Si los participantes del mercado creen que el precio de la plata puede ser más volátil y, por lo tanto, tiene más potencial al alza, entonces las primas de las ventas de llamadas deberían aumentar. Si el mercado cree que el precio de la plata puede ser menos volátil, entonces las primas pueden disminuir. Por lo tanto, cada mes, el cupón de la inversión varía de acuerdo con los precios de mercado de las opciones. El rendimiento anualizado actual para el ETN es 16. 73%. Esto representa la suma de los tres cupones más recientes multiplicados por cuatro para anualizar el número, y dividido por el valor de cierre indicado más reciente de ETN.

Escenarios de pérdidas y ganancias

Una posición en ETN es esencialmente una posición larga en plata, con una póliza de seguro en el puesto. Por ejemplo, suponga que ETN compra una posición de 100 acciones de iShares Silver Trust ETF por $ 18. 87 y vende una llamada de un mes por 16 centavos. Si la plata disminuye a menos de 16 centavos de su nivel actual al vencimiento, entonces la posición ganaría dinero, mientras que un declive de 16 centavos conduciría a un resultado de equilibrio, y una disminución de más de 16 centavos conduciría a la posición de perder dinero.

Si el ETF de plata cotiza por encima de su precio actual de $ 18. 87, entonces el titular de ETN se beneficia del aumento en el precio del ETF y la prima que él o ella obtiene de la venta de la opción de compra. Sin embargo, por encima de $ 20, el titular de ETN ya no continúa beneficiándose de la apreciación en el precio porque la parte que es larga la opción ejercería la opción de comprar plata a $ 20. Por lo tanto, a la ETN, que es corta esta convocatoria, se le asignaría en su convocatoria corta y se le exigiría que venda el ETF de plata a $ 20.

Resumiendo el riesgo

La estrategia de llamadas cubiertas empleada por Credit Suisse X-Links Silver Shares Covered Call ETN tiene mejor desempeño en mercados estables donde el precio de la plata tiende a aumentar constantemente. Sin embargo, la estrategia contiene dos riesgos. En primer lugar, si el precio de la plata colapsa, la prima que el titular de ETN obtiene al vender las llamadas no compensaría la pérdida de la posición larga en plata. El segundo riesgo es uno de oportunidad perdida. Si el precio de la plata se mueve significativamente más alto, entonces el tenedor de ETN renuncia al alza por encima del precio de ejercicio de la opción. Esencialmente, el comprador sacrifica las ganancias por el ingreso mensual.