Las personas protegen sus activos más grandes comprando seguros en sus casas, automóviles, joyas caras e incluso sus vidas. De manera muy similar, los inversionistas pueden usar valores derivados para comprar efectivamente seguros en sus tenencias individuales o en su cartera en conjunto. Aunque los valores derivados pueden parecer arriesgados, cuando se usan adecuadamente funcionan exactamente de la manera opuesta: para reducir el riesgo y asegurar contra la pérdida. También se pueden usar estrategias de gestión de pedidos, como una orden de stop loss. (Para obtener más información, consulte: ¿Están aseguradas mis inversiones contra la pérdida? )

Uso de futuros para cobertura

Los futuros son contratos derivados que obligan al propietario a comprar el activo subyacente a un precio fijo especificado y en una fecha futura específica. Asimismo, el vendedor de un contrato de futuros tiene la obligación de entregar el activo subyacente a ese precio y tiempo. Por supuesto, en la mayoría de los casos, los operadores cierran sus posiciones comprando una posición larga o comprando una posición corta antes de la fecha de vencimiento para no aceptar la entrega.

Aunque no hay mucho mercado en futuros sobre acciones individuales, existe un mercado grande y altamente líquido para futuros de índices bursátiles. Si la cartera de un inversor se parece en gran medida a un índice de acciones existente como S & P 500, Nasdaq 100 o Dow Jones Industrial Average, o si se invierten pasivamente en una estrategia indexada, pueden usar contratos de futuros para asegurarse contra una caída en el valor de mercado.

Supongamos que un inversor posee una cartera que consiste en una gran cantidad de SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 45 + 0. 33% Created with Highstock 4 .2 6 ), y anticipa una disminución de al menos 10-15% en el precio del índice en algún momento de los próximos seis meses, pero no quiere vender su posición directamente (tal vez debido a consideraciones fiscales, para evitar los costos de transacción, o porque la estrategia prohíbe mantener grandes posiciones de efectivo, etc.). Puede vender suficientes contratos de futuros que vencen en seis meses para cubrir el valor de su cartera.

En nuestro ejemplo, cuatro meses después, el S & P 500 disminuye un 15%. El valor de su cartera ha perdido un 15% de su valor, pero los contratos de futuros que vendió también han disminuido en la misma cantidad. Luego puede volver a comprar esos futuros para cubrir al precio más bajo, y la pérdida resultante es cero neto. Si su cartera no se cubría, ella estaría abajo del 15%. En este ejemplo hipotético, la cobertura protegió completamente la cartera contra una disminución y conservó el valor de su cartera a pesar de una disminución significativa en el mercado del 15 por ciento. Pero, si el mercado hubiera subido, las ganancias de la cartera se habrían compensado con las pérdidas en los contratos de futuros.Si el mercado subiera en lugar de caer, nuestro inversor habría tenido que considerar eliminar su cobertura mediante la recompra de los contratos de futuros cortos a un nivel superior. (Para obtener más información, consulte: Una guía para principiantes a Hedging .)

Uso de opciones para cobertura

Las opciones son contratos derivados que le dan al propietario el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente a un precio especificado, en o antes de una fecha futura especificada. Ser propietario de opciones de compra da derecho a comprar el activo subyacente y poseer opciones de venta le da derecho a venderlo.

Existe un mercado activo y líquido en los índices bursátiles y también en muchas acciones individuales. Por lo tanto, las opciones listadas pueden proporcionar seguros en carteras que se desvían de un índice de referencia o índice.

The Protective Put

Dado que las opciones de venta otorgan al propietario el derecho de vender el activo subyacente a un precio específico, también se pueden usar como una póliza de seguro sobre ese activo. Supongamos que nuestro inversor también tiene 50,000 acciones de Apple, Inc. (AAPLapple Inc172. 50 + 2. 61% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y aunque lo ha hecho muy bien bueno para ella, le preocupa que pueda disminuir desde sus máximos recientes en los próximos meses y quiere asegurarse de que no puede perder más del 10% de su precio actual. Puede comprar 500 opciones de venta (cada opción listada representa 100 acciones de la acción subyacente) con un precio de ejercicio 10% por debajo del precio actual y con una fecha de vencimiento dentro de tres meses. Si el precio cayera más del 10%, aún conservaría el derecho a vender sus acciones a ese precio fijo, un 10% menos que ahora, lo que limitaría su posible pérdida. También podría vender sus opciones de venta en el mercado con una ganancia que compensaría algunas de sus pérdidas en la acción.

Si, por otro lado, las acciones de Apple continuaban subiendo, sus opciones caducarían y todo lo que habría perdido es la prima, o el precio, de las opciones de venta. (Para obtener más información, consulte:

Administración y opciones de riesgos - Cobertura con opciones .) Estrategias de administración de pedidos

No todo el mundo tiene acceso o desea negociar derivados, incluso si pretende protegerse contra pérdida. Algunas casas de bolsa no ofrecen operaciones con derivados, y su uso puede estar restringido en ciertos tipos de cuentas. Alternativamente, las tenencias de un inversor podrían no tener un mercado para utilizar un instrumento derivado adecuado. En estos casos, las pérdidas aún se pueden mitigar utilizando estrategias de gestión de pedidos, como las órdenes stop-loss y las órdenes stop-limit. Con la cobertura de derivados, los operadores poseen el activo subyacente, mientras que las estrategias de administración de órdenes establecen órdenes para vender las acciones subyacentes dado algún evento desencadenante, lo que significa el final de la cobertura.

Órdenes de Stop-Loss

Una orden de stop-loss es un tipo específico de orden que se puede colocar con un intermediario. En esencia, es una orden de vender activada cuando el precio de la acción en cuestión cae a un cierto precio especificado por el inversor. Una vez que se alcanza el precio de tope, la orden se puede ejecutar como una orden de mercado o de límite.Nuestro inversionista posee 1, 000 acciones de una empresa de biotecnología extranjera en su cartera sin opciones listadas. La compañía está emitiendo un informe sobre sus últimas pruebas de medicamentos y un mal resultado podría hacer que el precio de las acciones caiga significativamente. Ella inicia una orden de límite de pérdida con un precio de parada un 10% más bajo que el precio actual y el mismo precio límite. Si las acciones bajaran un 10%, la parada se activaría y sus acciones se ofrecerían en el mercado a ese precio. Si la acción no caía tan lejos, o en su lugar se levantaba, la orden no se activaría.

Algunas variaciones en la orden stop-loss incluyen órdenes de stop-loss al final que se reajustan continuamente cuando aumenta el precio de la acción. En nuestro ejemplo, si nuestro inversor hubiera iniciado una orden de stop-loss finalizada al 10% por debajo del precio actual y la acción subiera de valor, la orden de stop-loss se reajustaría automáticamente a un 10% por debajo de ese nuevo precio. Luego se activaría si la acción caía un 10% desde ese nivel más alto. Las órdenes de stop-loss al final generalmente se pueden establecer como un porcentaje por debajo del precio actual o un monto fijo en dólares, y son útiles para preservar ganancias mientras se manejan posibles movimientos negativos. (Para obtener más información, consulte:

Técnicas de final de carrera .) Conclusión

De la misma manera que las personas protegen sus activos físicos con un seguro, como su hogar, automóvil o joyas caras, las personas también puede proteger sus activos financieros de movimientos adversos adversos utilizando valores derivados o técnicas de gestión de pedidos. Lo único a tener en cuenta es que, al igual que el seguro de hogar o automóvil, el seguro financiero tiene algún costo, aunque es un costo que muchos están dispuestos a pagar.