El oro ha sido uno de los activos con mejor rendimiento en el primer trimestre de 2016, y hasta marzo de 2016, el oro ha subido un 19% en lo que va del año (YTD), mientras que el S & P 500 es plano por el año. La fortaleza de los precios del oro ha llevado a una demanda renovada de fondos cotizados en bolsa de oro (ETF) como el SPDR Gold Trust ETF (NYSEARCA: GLD GLDSPDR Gold Trust121. 65 + 0. 85% Created with Highstock 4 .2 6 ) y iShares Gold Trust (NYSEARCA: IAU IAUiShs Gold Trust Units12. 31 + 0. 82% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). Estos ETF ofrecen exposición a oro físico para inversores con bajos costos.

De salidas a entradas

Entre el 1 de enero de 2016 y el 17 de marzo de 2016, la IAU recibió entradas de $ 1. 3 mil millones, y GLD recibió entradas de $ 1. 4 mil millones. Esto se compara con las salidas para IAU y GLD entre 2013 y 2016 de $ 2. 7 mil millones y $ 30. 5 mil millones, respectivamente. Durante este período de tiempo, los precios del oro disminuyeron un 38%.

Los principales catalizadores de los precios del oro son las tasas de interés, la inflación y la estabilidad del gobierno. El oro supera a los entornos de caída de las tasas de interés y aumento de la inflación. La demanda de oro puede aumentar considerablemente cuando los participantes del mercado pierden la fe en el gobierno para evitar la inflación y mantener la estabilidad financiera. Los acontecimientos recientes han sido favorables para el oro.

Mejorando los fundamentos del oro

Las fuertes entradas en los ETFs de oro reflejan una mejora en la imagen fundamental del oro. Las tasas de interés han caído en todo el mundo, con muchos bancos centrales que incluso comienzan a promulgar tasas de interés negativas y una flexibilización cuantitativa más agresiva en un esfuerzo por estimular el crecimiento y evitar la deflación. Si bien estas medidas ejercen presión a la baja sobre las tasas de interés, Estados Unidos enfrenta presiones inflacionarias crecientes. El IPC subyacente ha aumentado del 1. 6% en enero de 2015 al 2. 3% a marzo de 2016. La firmeza en la vivienda y los mercados laborales apoyan la presión alcista sobre la inflación. Además, los precios de la energía se han estabilizado; por lo tanto, se negará una fuente de presión negativa sobre las medidas de inflación.

Aunque las presiones inflacionarias se están acumulando, la Reserva Federal ha decidido pecar de cautelosa al optar por no aumentar las tasas de interés en sus primeras dos reuniones. Al hacerlo, la Reserva Federal señaló una tolerancia para una mayor inflación con el fin de continuar brindando asistencia a la economía. Una mayor inflación aumenta la demanda de oro a medida que los inversores buscan proteger el poder adquisitivo.

La caída de las tasas de interés es un catalizador positivo para los precios del oro porque disminuye el costo de mantenimiento del oro, que es la tasa de rendimiento libre de riesgo. Entre 2009 y 2013, el rendimiento de la nota del tesoro a un año cayó de 0.5 a 0. 1% ya que la Reserva Federal se involucró en flexibilización cuantitativa. El oro ganó un 90% durante este período de tasas de interés en baja. Por lo tanto, los ETFs de oro continuarán subiendo si las condiciones económicas continúan justificando una política monetaria agresiva, mientras que los bancos centrales están dispuestos a tolerar mayores aumentos del nivel de inflación.

GLD versus IAU

GLD e IAU son los vehículos menos riesgosos para invertir en el sector de metales preciosos dados sus bajos costos y el respaldo de State Street y BlackRock (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc475. 61-0. 73 % Creado con Highstock 4. 2. 6 ). Otras formas de invertir en metales preciosos implican mayores costos y más riesgos. Por ejemplo, comprar metales preciosos físicos implica el pago de comisiones y primas, los costos de almacenamiento y el riesgo de robo. Los mineros de metales preciosos vienen con riesgos relacionados con los mercados crediticios así como con la posibilidad de que la administración maneje mal los recursos. Otros ETF de metales preciosos para plata, paladio y platino no son tan líquidos ni baratos como GLD o IAU.

GLD es 10 veces más grande que la IAU, lo que brinda más liquidez a los operadores. A partir de marzo de 2016, GLD tenía activos totales de $ 30. 9 mil millones, mientras que IAU tenía activos totales de $ 7. 5 billones. Ambos ETF tienen bajos coeficientes de gastos de 0. 25%. Además, cada uno está respaldado por oro físico. Esto hace que ambas sean una opción válida para la inversión a largo plazo dado que no hay costos excesivos relacionados con la renovación de los contratos de futuros que conducen a un bajo rendimiento a largo plazo.