La regla 10a-1, mejor conocida como la "regla de aumento", establece que un inversor no puede reducir un valor hasta que haya cotizado al menos una vez. Para comprender completamente por qué se creó la regla de aumento, debe retroceder en el tiempo a lo que estaba ocurriendo en Wall Street y en Main Street en ese momento.

En 2007, la Securities and Exchange Commission (SEC) eliminó la regla de aumento para determinar si funcionó. La Oficina de Análisis Económico de la SEC concluyó que no parecía necesario evitar la manipulación del mercado. Sin embargo, la crisis crediticia y la resultante volatilidad del mercado que plagaron el mercado en 2007 y 2008 tuvieron muchas críticas que pedían la reinstauración de la regla en 2009. Siga leyendo para conocer la historia detrás de la creación de esta regla y por qué algunas personas quieren verla de nuevo en su lugar.

Poner los frenos en un mercado bajista
Durante la década de 1930, la Gran Depresión estaba asolando Wall Street y Main Street. En Wall Street, era común ver "ataques de osos". Un ataque de oso es un grupo de intentos de los comerciantes para forzar la baja del precio de una acción a fin de cubrir posiciones cortas que tienen en la acción. Pero si una empresa tiene buenos fundamentos y un sólido balance, ¿cómo harías para bajar el precio? Esto se hizo mediante la difusión de rumores sobre el futuro de una empresa, su gestión o cualquier otra información negativa que pueda causar ventas. (Para obtener más información, consulte The Short And Distort: ​​Stock Manipulation in A Bear Market .)

Una vez que estos rumores comienzan, a menudo escalan a proporciones fuera de control. Cuando se apoderan de la calle, los incursores del oso se acumulan con más ventas cortas, causando incluso más presión a la baja.

Por supuesto, con la gran caída del mercado de valores de 1929, no hizo falta mucho para que las masas entraran en pánico. Estos vendedores de pánico podrían hacer que las compañías fundamentalmente sólidas pierdan la valoración rápidamente. Muchos argumentaron que tales incursiones de osos eran desenfrenadas en ese momento y que era necesario frenar las compuertas de los vendedores en corto que acumularían diariamente nuevas posiciones cortas. Esta es la razón por la cual, en 1938, la SEC decidió agregar una nueva regla llamada regla de aumento. Esto forzó a cualquiera que quisiera colocar una nueva posición corta a esperar hasta que el precio subió un octavo de punto, por lo menos, antes de que se pudiera hacer una nueva posición corta. Este proceso evitó que los comerciantes forzaran el precio de una acción hacia abajo. (Para aprender a practicar la venta en corto, consulte el Tutorial de venta corta .)

Para estabilizar el mercado de la década de 1930, la SEC necesitaba hacer algo para fomentar nuevamente la confianza de los inversores. Las redadas de los osos y la caída de los precios de las acciones erosionan la confianza de los inversores, por lo que la SEC promulgó nuevas reglas en respuesta. Su esperanza para la regla de aumento fue hacer que sea un poco más difícil para los nuevos pantalones cortos, reduciendo así los ataques de los osos.

En defensa de la venta en corto
Para comprender la regla de aumento, también debe comprender que las ventas en corto no son malas. A menudo se le da un sesgo negativo y, si bien permite que un inversor se beneficie de los descensos de los precios de las acciones, es una herramienta vital del mercado. El proceso de venta corta requiere que un operador salga y tome prestadas acciones de un intermediario y luego las venda con la esperanza de que pueda comprarlas a un precio inferior. Como resultado, la venta en corto actúa para corregir los niveles de entusiasmo eufórico y loco que pueden impulsar los precios de las acciones más altas sin ninguna razón fundamental. (Para más debate sobre este tema, consulte Cuestionando la virtud de la venta en corto .)

Las ventas en corto pueden poner un tope a los valores irracionales, por lo que la regla de aumento ralentiza la venta irracional. Ambos son instrumentos de mercado que funcionan para mantener un flujo adecuado a la negociación.

Esta es parte de la razón por la que rara vez se habla de la regla de aumento durante los eufóricos y fuertes mercados alcistas. La única vez que se enterará es cuando el mercado está disminuyendo fuertemente o hay grandes problemas económicos (mejor conocido como un mercado bajista). (Para obtener más información, lea Profundizando en mercados de Bull and Bear .)

Además de la regla de aumento, los intercambios como el Nasdaq, NYSE y AMEX tienen su propio tipo de regla de remontar sobre la actual regla de uptick.

La regla de aumento fue promulgada por la SEC, una agencia del gobierno independiente de los EE. UU. Que trabaja para regular y vigilar a comerciantes y comerciantes del mercado sin escrúpulos. La SEC fue creada por la Sección 4 de la Securities Exchange Act de 1934, que fue creada para aumentar la confianza del público en los mercados de capitales. Esta confianza se fomentaría a través de regulaciones a nivel de mercado, así como a nivel de la compañía. Fue la difícil situación económica de la era de 1930 la que dio lugar a la idea de que el gobierno necesitaba ejercer cierto control sobre los mercados para proteger a los inversores y a la economía en su conjunto. (Para obtener más información, consulte Cómo se domesticaron los mercados del Lejano Oeste .)

La regla de repunte surgió de un sentimiento similar, y se ideó para reaccionar a lo que muchos sentían, en ese momento, era una de las principales razones del gran desplome bursátil de 1929. La protesta pública obligó a los legisladores a evitar que los vendedores en corto pasen de una avalancha de acciones a una avalancha.

Si bien los efectos generales de la regla de repunte se han discutido durante años, una cosa es clara: la regla impide que cualquier comerciante, grande o pequeño, aumente fácilmente el precio. Agregar nuevas posiciones cortas cuando una acción está en margen también hace que el operador piense dos veces antes de tomar una nueva posición corta. (Para obtener más información sobre cómo las ventas en corto afectan al mercado, consulte El riesgo de venta en corto puede ser similar a largo .)

Conclusión
Muchos han argumentado que la regla de aumento es inútil y se creó en respuesta al pánico en Wall Street durante una gran depresión económica. No hay forma de saber con certeza si ese es realmente el caso. Sin embargo, es cierto que la regla de aumento solo entra en juego cuando existe un gran interés en el cortocircuito de una acción.Aquellos que favorecen y creen en la regla de aumento dicen que agrega un nivel de protección de los vendedores en corto ganando demasiado impulso en cualquier seguridad, pero hay otros que argumentan que la regla de aumento realmente no tiene ningún efecto en ralentizar a los vendedores en corto, como solo tienen que esperar un downtick. Si la regla de aumento funciona para combatir la volatilidad principal es otra cuestión en total.