En 1660, Blaise Pascal hizo un trabajo pionero sobre el riesgo. Él estaba tratando con la teología, pero las implicaciones para el mercado de capitales son inconfundibles. Su preocupación original era el valor esperado de creer en Dios … Intentó convertir las incertidumbres nebulosas en probabilidades calculables, lo que ahora llamamos riesgo. Sus "valores esperados" son la base de la teoría moderna del riesgo. Pascal demostró que la incertidumbre tiene que ver con las personas, sus creencias y su valentía, mientras que los riesgos calculados se basan en información, conocimiento y escenarios creíbles. Junto con su colega, Pierre de Fermat, Pascal llegó a la conclusión de que las personas son naturalmente reacias al riesgo: cuanto mayor sea el riesgo involucrado con un activo en particular, mayor será el rendimiento que los inversores requerirán como compensación. Sin embargo, muchos consumidores tienen una percepción sesgada del riesgo que realmente están asumiendo. En este artículo, veremos cómo las percepciones de riesgo de los consumidores a menudo sesgadas pueden ser simplemente arriesgadas.

Tutorial: The Greatest Market Crashes

Risk Today
Uno de los precios que pagamos como resultado de nuestra aversión natural al riesgo es una prima de seguro. Las acciones operan de la misma manera al ofrecer una prima de riesgo para compensar a los inversores por el mayor riesgo que tienen en comparación con las inversiones de menor riesgo, como el efectivo o los bonos del gobierno.

Si los riesgos de una inversión particular son más bajos o las ganancias son más altas que el valor de las posibles pérdidas, las personas están dispuestas a arriesgarse. Esto es perfectamente racional, en teoría. Pero, ¿y si los riesgos solo parecen más bajos o los premios parecen más altos? Entonces hay un problema para el inversor, pero la industria de servicios financieros debe hacer un gran esfuerzo. (Para obtener más información, consulte Determinación de riesgos y la pirámide de riesgos .)

Roger Gibson, experto en asignación de activos, subraya que "es muy racional ser reacio al riesgo", pero los inversores "deben comprender y priorizar todos los peligros relevantes en el contexto de la situación". En la práctica, esto puede no ser fácil.

Peligros comunes en el mundo real de la inversión
Surge una trampa fundamental cuando las personas desconocen los riesgos que realmente corren y / o su verdadero perfil de riesgo. De hecho, este punto aparece una y otra vez en la literatura de inversión, pero el conocimiento por sí solo no ayuda mucho a menos que el inversor entienda de verdad y realmente la cantidad de dinero que puede perder, la probabilidad de que esto ocurra y el riesgo personal o psicológico efectos que esta pérdida puede causar.

En la industria de los servicios financieros, el problema de la falta de comprensión del riesgo por parte del consumidor es doble. En primer lugar, los profesionales que venden productos financieros tienden a restar importancia a los riesgos para realizar una venta. Además, las personas no solo se sienten tentadas al hablar de grandes ganancias, sino que cuando compran un producto financiero o inician una transacción, también desconocen cuánto dinero pueden perder o cómo se siente cuando sucede.Tomar una gran pérdida en una inversión puede ser un golpe serio y, al igual que el dolor físico, es difícil identificarse a menos que lo haya sentido usted mismo. Este escenario puede hacer que los inversionistas desconozcan los riesgos que están asumiendo, dejándolos con una inversión que no se ajusta a su perfil de riesgo. Cuando la realidad se establece, los inversores pueden desilusionarse y enojarse. Pero para entonces, puede ser demasiado tarde. (Para obtener más información sobre el riesgo, consulte: Personalizar la tolerancia al riesgo y Redefinir el riesgo del inversor .)

Resolver este problema es relativamente fácil, pero solo si sabe que hay un problema en primer lugar. Este es un caso en que lo que no sabe puede perjudicarlo, pero los inversionistas pueden evitar este escollo al asegurarse de que lean o hagan suficientes preguntas sobre un activo o producto financiero para comprender realmente lo que están obteniendo. Para mucha gente cautelosa y prudente, obtener una segunda opinión objetiva puede ser indispensable.

Problemas similares en la industria de seguros
El mismo principio se aplica a la industria de seguros, pero a la inversa. Las compañías de telecomunicaciones y otras utilidades están enviando a las personas todo tipo de ofertas de seguros junto con sus facturas. Por una tarifa modesta, puede asegurar su caldera, teléfono móvil y varias partes de su cuerpo.

Sin embargo, si estos son equipos que probablemente no fallarán, el dinero se desperdiciará. Es tentador para las personas prudentes cubrir todos los riesgos, pero esto es explotado con frecuencia por las aseguradoras. Aunque hay mucha literatura tanto en línea como fuera de línea sobre lo que está mal en la industria de seguros, los desinformados son siempre vulnerables. Como resultado, los consumidores deben desconfiar de tal "seguro de basura".

El seguro de electrodomésticos y las garantías extendidas pueden asegurar contra un riesgo extremadamente bajo o demasiado impredecible: ofertas para asegurar contra el aumento de los precios del gas, por ejemplo, a vale la pena apostar.

De manera similar, los refrigeradores son lo suficientemente confiables que los años de garantía son superfluos. El seguro de protección de pagos para quienes se enferman o son redundantes parece importante, pero estas políticas son costosas. Pueden ser bastante innecesarios para las personas con trabajos seguros o cuya cobertura de salud ya es adecuada. (Para la lectura relacionada, vea Comprar un seguro de vida: a plazo fijo , Compras para seguro de automóvil y Seguro de cuidado a largo plazo: ¿quién lo necesita? ) > El riesgo de mal manejo del dinero

El seguro no es el único momento en que los consumidores juzgan mal el riesgo, esto también ocurre en la inversión. Por lo tanto, aunque muy pocos inversores planean apostar, a menudo lo hacen. La enorme cantidad de escándalos que se han perdido, sin mencionar los que nunca han salido a la superficie, revelan los peligros muy diferentes en el sector de la inversión.
Después de todo, no solo los activos en sí mismos pueden ser arriesgados, sino también la forma en que se administran. En consecuencia, muchas personas pierden dinero al tomar riesgos que probablemente habrían evitado si los hubieran tenido en cuenta.

Por ejemplo, muchas personas compran en fondos mutuos creyendo que son administrados activamente y que los expertos concienzudos y experimentados que los administran se moverán rápidamente para minimizar las pérdidas.Sin embargo, lo que muchas personas no se dan cuenta es que los fondos mutuos en general están obligados a permanecer invertidos casi por completo en el mercado y, como resultado, tienden a subir y bajar aproximadamente en línea con el índice del mercado.

El problema aquí es que las personas cometen el muy comprensible error de pensar que los administradores de fondos reducen el riesgo al administrar las cosas realmente bien. Esto es realmente posible, pero en realidad, generalmente no es el caso. De hecho, según la información publicada por Standard and Poor's en julio de 2006, los fondos de inversión administrados activamente han tenido, en promedio, un rendimiento inferior al de sus benchmarks relativos de Standard & Poor's durante los últimos cinco años. (Para obtener más información, lea

Lowdown On Index Funds y Conclusión: el vocabulario y los beneficios del dinero administrado .) The Wrong Psychology

Psychology también juega un papel importante. papel en el nivel de riesgo que asumen los consumidores en la industria financiera. Las grandes pérdidas convierten a algunas personas adversas al riesgo en amantes del riesgo en un intento por recuperar sus pérdidas. Vendedores poco éticos pueden explotar esta avaricia y temor aconsejando a las personas que aprovechen las "grandes oportunidades de compra", cuando, por ejemplo, el mercado de alta tecnología sobrecalentado comenzó a tambalearse en 2000. Cuanto más dure el auge, más reacio al riesgo la gente se deja absorber al ver que sus amigos amigos del riesgo se hacen ricos.
Hay una gran cantidad de literatura sobre psicología de masas, pero no confíe en que su corredor lo sepa, y mucho menos haga algo al respecto. Los inversores deben asegurarse de que se informen completamente sobre el estado del mercado relevante. También necesitan saber exactamente qué están comprando, quién lo está vendiendo y por qué.

Particularmente en la industria de servicios financieros relativamente opaca, los productos y sus riesgos a menudo no son lo que parecen. Al mantenerse informado y utilizar una lógica simple para examinar el riesgo en sus carteras, los inversores pueden tomar el control antes de que el daño esté hecho.