El capital económico (CE) es la cantidad de capital de riesgo que un banco estima para mantenerse solvente a un nivel de confianza y horizonte temporal dados. El capital regulatorio (RC), por otro lado, refleja la cantidad de capital que necesita un banco, dada la guía y las reglas regulatorias. Este artículo destacará cómo se mide el EC, examinará su relevancia para los bancos y comparará el capital económico y regulatorio.
Ver: Cómo las protestas podrían cambiar la actividad bancaria

Risk Management
Los bancos y las instituciones financieras se enfrentan a incertidumbres futuras a largo plazo que pretenden contabilizar. Es en este contexto que se crearon los Acuerdos de Basilea, con el objetivo de mejorar las funciones de gestión de riesgos de los bancos y las instituciones financieras. Basilea II proporciona directivas internacionales sobre el monto regulatorio mínimo de capital que los bancos deben mantener contra sus riesgos, tales como el riesgo de crédito, de mercado, operacional, de contraparte, de pensiones y otros. Basilea II también establece una guía reguladora y reglas para modelar el capital regulatorio y alienta a las empresas a usar modelos de la CE. La CE como concepto y medida de riesgo no es un fenómeno reciente, sino que se ha convertido rápidamente en una medida importante entre los bancos y las instituciones financieras. (Para leer en segundo plano, consulte Acuerdo de Basilea II para protegerse de los shocks financieros y Cómo Afectaba Basilea I a los bancos )

Capital regulatorio
Cuando los bancos calculan sus requerimientos de RC y capital elegible , deben considerar las definiciones reguladoras, las reglas y la orientación. Desde una perspectiva regulatoria, la cantidad mínima de capital es una parte del capital elegible de un banco. El capital total admisible de acuerdo con la guía regulatoria bajo Basilea II es provisto por los siguientes tres niveles de capital:

• Capital de nivel 1 : incluye ampliamente elementos como acciones ordinarias, acciones preferidas calificadas y ganancias excedentes y retenidas.
• Nivel 2 (capital suplementario): incluye elementos tales como reservas generales para pérdidas crediticias, ciertas formas de acciones preferentes, deuda subordinada a plazo, deuda perpetua y otros instrumentos híbridos de deuda y patrimonio.
• Capital de nivel 3 : incluye la deuda subordinada a corto plazo y los beneficios netos de la cartera de negociación que no han sido verificados externamente.

Tenga en cuenta que estos niveles pueden estar constituidos de varias maneras según los regímenes legales y contables en los países miembros del Banco de Pagos Internacionales (BPI). Además, los niveles de capital difieren en su capacidad para absorber pérdidas; El capital de nivel 1 tiene las mejores capacidades para absorber pérdidas. Es necesario que un banco calcule el requisito de capital mínimo del banco para los riesgos crediticios, operacionales, de mercado y de otro tipo, para establecer cuánto capital de nivel 1, nivel 2 y nivel 3 está disponible para respaldar todos los riesgos.
Capital económico
EC es una medida de riesgo expresada en términos de capital. Un banco puede, por ejemplo, preguntarse qué nivel de capital se necesita para mantenerse solvente a un cierto nivel de confianza y horizonte temporal. En otras palabras, la CE puede considerarse como la cantidad de capital de riesgo desde la perspectiva de los bancos; por lo tanto, difiere de las medidas de requisitos RC. El capital económico apunta principalmente a respaldar las decisiones comerciales, mientras que RC tiene como objetivo establecer requisitos mínimos de capital contra todos los riesgos en un banco bajo una serie de reglas y pautas regulatorias.

Hasta ahora, dado que el capital económico es más bien una medida interna o específica del banco de capital disponible, no existe una definición común nacional o global de EC. Además, hay algunos elementos que muchos bancos tienen en común al definir la CE. Las estimaciones de EC pueden ser cubiertas por elementos del Nivel 1, Nivel 2, Nivel 3 o definiciones utilizadas por las agencias de calificación y / u otros tipos de capital, tales como ganancias planificadas, ganancias no realizadas o garantías implícitas del gobierno.

Relevancia del capital económico EC es muy relevante porque puede proporcionar respuestas clave para decisiones comerciales específicas o para evaluar las diferentes unidades de negocio de un banco. También proporciona un instrumento para comparar RC.

Medida de desempeño
La administración de un banco puede usar las estimaciones de la CE para asignar capital a través de las corrientes de negocios, promoviendo aquellas unidades que ofrecen ganancias deseables por unidad de riesgo. Un ejemplo de medida de desempeño que involucra a la CE es el rendimiento del capital ajustado al riesgo (RORAC), el retorno de capital ajustado al riesgo (RAROC) y el valor agregado económico (EVA). La Figura 1 muestra un ejemplo de un cálculo de RORAC y cómo se puede comparar entre las unidades de negocio de un banco o institución financiera.

Negocio	Retorno y / o ganancia	Estimaciones EC	RORAC
Unidad 1	$ 50 millones	$ 100 millones	50% ($ 50 / $ 100)
$ 30 millones	$ 120 millones	25% ($ 30 / $ 120)	Figura 1: RORAC de dos unidades comerciales durante un año.

La figura 1 muestra que la unidad de negocio 1 genera un mayor rendimiento en términos de EC (es decir, RORAC) en comparación con la unidad de negocio 2. La administración favorecería la unidad de negocio 1, que consume menos EC, pero al mismo tiempo genera un mayor rendimiento. Este tipo de evaluación es más práctico en un enfoque ascendente. El enfoque ascendente implica que las evaluaciones de la CE se realizan para cada unidad de negocio y luego se suman a una cifra global de la CE. Por el contrario, el enfoque de arriba hacia abajo es más arbitrario, porque la CE se calibra a nivel de grupo y luego se entrega a cada flujo de negocios, donde los criterios para la asignación de capital pueden ser imprecisos.

Comparando con RC

Otro uso de EC es compararlo con el requisito de RC. La Figura 1 proporciona un ejemplo de algunos riesgos que pueden evaluarse mediante un marco de EC y cómo se podría comparar con el requisito de RC.
Figura 2: Requisito RC y estimación CE

Medición CE

Mientras que la cifra CE de un banco es en parte impulsada por su apetito de riesgo (el deseo de riesgo), el requisito de CR está impulsado por las medidas de supervisión establecidas en el guía y libros de reglas.Además, a diferencia de los modelos de capital regulatorio de Basilea II, como el modelo avanzado basado en la calificación interna (AIRB) para el riesgo de crédito, los bancos pueden tomar sus propias decisiones sobre cómo modelar la CE. Por ejemplo, los bancos pueden elegir la forma funcional y la configuración de los parámetros de su modelo. Por lo tanto, el modelado EC puede ajustar o ignorar los supuestos de AIRB para el riesgo de crédito.
AIRB supone que una cartera de préstamos es grande y homogénea, que los activos a más largo plazo son más riesgosos, como se refleja en el llamado ajuste de vencimiento limitado a cinco años, y que las calificaciones de mayor calidad tienen una mayor correlación para reflejar el riesgo sistémico. También evalúa el riesgo por clases de calificación y asume una correlación perfecta entre las clases de calificación y la diversificación dentro de una clase de calificación. (Para obtener más información, consulte

Medición y administración del riesgo de inversión .) Los modelos de valor en riesgo (VaR) son marcos de trabajo de la CE típicos para el mercado, el riesgo de crédito y otros riesgos. Sin embargo, para el riesgo de crédito generalmente se lo denomina valor en riesgo de crédito (CVaR). La Figura 3 proporciona un ejemplo de distribución de pérdidas de una cartera de préstamos relativamente seguros. La Figura 3 muestra las pérdidas esperadas y las pérdidas inesperadas. La pérdida esperada representa una pérdida que surge del negocio diario, mientras que la pérdida inesperada es el número de desviaciones estándar de la pérdida esperada (la cola de la distribución). En el ejemplo actual, la pérdida inesperada se calibra al 99. Nivel de confianza del 95%, que corresponde a una calificación 'AA'. Por lo tanto, los bancos pueden calibrar sus modelos de capital económico de acuerdo con el apetito de riesgo de las gerencias, que generalmente está en línea con la calificación objetivo del banco. (Para obtener más información, consulte

Introducción al valor en riesgo .) Figura 3: Capital económico para el riesgo de crédito

Algunos bancos pueden usar modelos desarrollados internamente para calcular sus CE. Sin embargo, los bancos también pueden usar software comercial para ayudarlos en sus cálculos de EC. Un ejemplo típico de dicho software para el riesgo de crédito es el Administrador de cartera de Moody's KMV, Strategic Analytics, Credit risk + de Credit Suisse y CreditMetrics de JP Morgan.

El resultado final

EC es una medida del capital de riesgo de un banco. No es un concepto reciente, pero se ha convertido rápidamente en una medida importante entre los bancos y las instituciones financieras. La CE proporciona un instrumento complementario útil a RC para decisiones basadas en negocios. Los bancos utilizan cada vez más los marcos de la CE y lo más probable es que continúen creciendo en el futuro. La pregunta relevante podría ser si la CE algún día podría reemplazar los requisitos de RC.