A fines de 2015, Goldman Sachs, Inc. hizo una audaz predicción de que los precios del petróleo crudo podrían bajar a $ 20 por barril. Goldman no garantiza que el petróleo llegue a ese precio, pero argumenta que la industria petrolera está entrando en un período de precios más bajos para sus productos básicos, que podría durar un tiempo. La compañía es conocida por hacer declaraciones en los titulares para llamar la atención. Los expertos en materias primas de Goldman argumentan que el cambio en la dinámica de la oferta debido al fracking ha alterado la faz de la industria petrolera. No hay duda de que un período sostenido de bajos precios del crudo y el gas natural podría provocar cambios drásticos en la industria petrolera de los Estados Unidos.

Goldman's View

Goldman afirma que solo en el peor de los casos el petróleo alcanzará los $ 20 el barril. De hecho, el banco predice precios del crudo de alrededor de $ 45 para el 2016. Aún así, argumenta que una nueva caída en el precio es necesaria para despejar un exceso de oferta sustancial.

El banco cree que la revolución del petróleo de esquisto ha cambiado las perspectivas energéticas de los Estados Unidos. Goldman señala que Estados Unidos importó alrededor de la mitad de su petróleo crudo en 2006. Desde entonces, las importaciones de petróleo crudo han disminuido a medida que la producción de fracking ha aumentado. El aumento de la oferta en los Estados Unidos se produce durante un período de incertidumbre sobre el crecimiento económico futuro en China. Ambos factores están llevando a precios del petróleo más bajos.

El mercado del petróleo entró en lo que Goldman llama una "fase de explotación". "Varios oleoductos nuevos han permitido que el petróleo de esquisto sea transportado fácilmente a las principales refinerías del Golfo. Esto ha llevado al colapso del diferencial de precios entre el Brent Crude, utilizado principalmente en Europa, y el crudo WTI. Aunque la demanda mundial de petróleo continúa creciendo, los nuevos avances tecnológicos en la extracción de lutitas han causado que la oferta supere la demanda.

Esta nueva tecnología ha reducido el costo por barril para la producción de aceite de esquisto bituminoso. Cuando los precios aún eran altos, las empresas de perforación y producción aumentaron la producción. Esto fue especialmente cierto cuando los precios del petróleo superaron los $ 105 el barril en julio de 2014. Las compañías petroleras continuaron aumentando la producción para aprovechar los altos precios. Finalmente, el exceso de oferta se convirtió en un lastre para el precio. Los precios cayeron a menos de $ 40 en agosto de 2015.

Goldman señala una caída en el recuento de plataformas debido a que los precios del petróleo han disminuido. A pesar de la menor producción de conteos de plataformas más bajos, los precios continúan cayendo porque los EE. UU. Tienen demasiada capacidad de almacenamiento. Goldman afirma que hay suficiente capacidad de almacenamiento excedente en el país para mantener un excedente de 500.000 barriles por día durante un año. La capacidad del tanque para el almacenamiento y transporte de petróleo también es muy alta. El exceso de capacidad de almacenamiento mantendrá el país abastecido por un tiempo.Por lo tanto, los precios del petróleo deben bajar aún más para funcionar a través de este exceso de almacenamiento. Goldman cree que los inventarios de petróleo comenzarán a disminuir en el cuarto trimestre de 2015.

Despidos en el sector petrolero

Si el petróleo baja alguna vez a $ 20 el barril, habrá despidos masivos en la industria petrolera. Las empresas se verán obligadas a retroceder dramáticamente en la producción y reducir su fuerza de trabajo para reducir sus costos a fin de mantenerse solventes. Los efectos de los bajos precios del petróleo ya son evidentes en la industria petrolera de los EE. UU. En este sentido. Las empresas se han visto obligadas a despedir trabajadores debido a los bajos precios durante el declive en 2014 y 2015.

Se estima que las empresas han recortado alrededor de 86,000 empleos desde junio de 2014. Proveedores de servicios petroleros como Baker Hughes, Inc. y Halliburton Company ha reducido alrededor de 46,000 trabajos solo. La industria no está segura de cuándo se recuperarán los precios del petróleo. La volatilidad del precio en el petróleo dificulta que las empresas participen en la planificación del capital para su futura expansión y crecimiento. Por lo tanto, los nuevos proyectos de producción se están suspendiendo, reduciendo la demanda de empleados.

Las principales productoras como BP plc y Chevron Corporation han evitado inicialmente los despidos. Sin embargo, los bajos precios continuados eventualmente obligarán a esas compañías a hacer lo mismo.

Bancarrotas de compañías petroleras

Los precios del petróleo tan bajos como $ 20 por barril definitivamente generarían una gran ola de bancarrotas de compañías petroleras. Los niveles de deuda ya son altos en la industria, con un petróleo que ronda los $ 45 por barril. La industria petrolera es necesariamente un negocio de capital intensivo. Se necesita una gran cantidad de infraestructura para producir, transportar y vender petróleo crudo. Las empresas deben emitir una gran cantidad de deuda para financiar este desarrollo de capital.

Con la tendencia bajista de los precios, esta deuda se está acumulando. Las empresas están luchando para pagar sus deudas con menores ingresos. Cerca de 16 compañías petroleras han incumplido con sus deudas hasta septiembre de 2015. El número de bancarrotas crecerá exponencialmente si el petróleo cae a $ 20 por barril.

Las empresas más pequeñas, especialmente las de la industria de la pizarra, corren un riesgo mucho mayor de quiebra que las empresas más grandes. Tienen cojines de liquidez más pequeños para resistir períodos de precios más bajos del petróleo. Muchas agencias de calificación crediticia han rebajado la calificación de la deuda de las compañías de petróleo y gas. Esto podría llevar a un endurecimiento de la cantidad de crédito otorgado a las compañías petroleras. Un ajuste del crédito ejerce más presión sobre las empresas con problemas de liquidez. Los expertos predicen que habrá más bancarrotas si los precios del petróleo no pueden sostener un movimiento por encima de los $ 60 por barril.

Drop in Rig Count

Los precios del crudo de $ 20 por barril generarán nuevas caídas en los conteos de plataformas para la producción de petróleo, que ya ha estado ocurriendo a la baja desde 2014. Las compañías cerrarán la producción a precios más bajos. El conteo de plataformas es un indicador final para la industria. El conteo de plataformas disminuye a medida que los precios bajan y viceversa. Muchos en la industria siguen el conteo de plataformas para dar una idea de las tendencias futuras de producción y suministro. Aunque los costos de producción varían entre las empresas, el costo medio de producción de un barril es de alrededor de $ 51.Esto indica que alrededor del 50% de las empresas están perdiendo dinero con el petróleo por debajo de ese nivel.

El conteo de plataformas está disminuyendo rápidamente. Fue alrededor de 2, 350 para América del Norte y el Golfo de México en octubre de 2014. Ese número se redujo a alrededor de 975 en octubre de 2015, una reducción de alrededor del 58%. Esta caída en la producción debería eventualmente soportar el precio debido a una menor producción e inventarios. Sin embargo, la alta capacidad de almacenamiento significa que todavía hay mucho suministro para extraer; puede llevar un tiempo que las fuerzas de oferta y demanda se unifiquen mutuamente. Hasta entonces, las compañías petroleras se ven obligadas a esperar.