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Los fondos mutuos y los fondos negociados en bolsa ofrecen a los inversores estadounidenses oportunidades para diversificar una cartera invirtiendo en valores extranjeros y son la salida más común para llegar al sector de inversión extranjera. Sin embargo, para las personas que prefieren comprar acciones individuales de compañías extranjeras, las opciones pueden ser limitadas. Mientras que algunas compañías extranjeras pueden listar sus acciones en las bolsas de valores de los Estados Unidos, muy pocas cumplen con los estrictos requisitos impuestos por las regulaciones de valores o pagan las tarifas de doble cotización. Como alternativa, los inversores estadounidenses pueden evitar los costosos obstáculos de comprar acciones de una empresa extranjera en una bolsa invirtiendo en un recibo de depósito estadounidense (ADR).

Un ADR es un certificado que representa acciones de acciones de compañías extranjeras en un banco dentro de los Estados Unidos y denominadas en dólares estadounidenses. La mayoría son ADR patrocinadas, lo que significa que la empresa extranjera está involucrada en la creación de la inversión para los inversores de los EE. UU. Aunque existen ADRs no patrocinados, son raros. Se ofrece una ADR a los inversores como un problema de Nivel I, II o III. Cada categoría de ADR cumple con los diferentes estándares de regulación y se ofrece a los inversores a través de diferentes puntos de venta.

ADR de Nivel I

Un ADR patrocinado listado como un problema de Nivel I requiere la menor cantidad de cumplimiento y supervisión regulatoria, y las inversiones son originadas por la compañía extranjera que desea ofrecer acciones. Se debe presentar una declaración de registro F-6 para cumplir con los requisitos de una oferta de ADR de Nivel I, pero la compañía está exenta de los requisitos completos de informes de la SEC. Un ADR emitido bajo un programa de Nivel I es controlado por la compañía extranjera y el banco depositario único que selecciona. Debido a la mínima supervisión y exención de los requisitos de informes, los problemas de ADR de Nivel I solo se negocian en el mercado extrabursátil.

ADR de Nivel II

Las empresas extranjeras que emiten ADR de Nivel II tienen el mandato de cumplir con todos los requisitos de registro e información impuestos por la SEC. Esto incluye la presentación de la declaración de registro F-6 de la compañía, el Formulario 20-F de la SEC, y los informes financieros anuales preparados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados o las normas internacionales de información financiera. Las empresas también deben cumplir con la Ley Sarbanes-Oxley, que dicta la divulgación contable y financiera y otras normas de información. Los ADR de nivel II pueden cotizar en una de las principales bolsas de valores de los Estados Unidos, como la Bolsa de Valores de Nueva York o la Bolsa de Valores de Nasdaq. Los ADR de Nivel II proporcionan a la empresa emisora ​​extranjera una mayor exposición en los Estados Unidos sin necesidad de completar una oferta pública.

ADR de Nivel III

Los ADR de Nivel III son similares a los problemas de Nivel II en términos de requisitos de informe y listado en los intercambios de los EE. UU. Sin embargo, las compañías extranjeras que emiten ADR de Nivel III también pueden obtener capital a través de una oferta pública de ADR dentro de los Estados Unidos. Sin embargo, este paso adicional requiere que la empresa presente un Formulario F-1 ante la SEC para registrar la oferta pública.