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Dos de los modelos de fijación de precios de acciones más comunes son el modelo Black-Scholes y el modelo de fijación de precios binomial. Los derivados de capital también se conocen como opciones. El precio de las opciones es de vital importancia para quienes las comercian.
Modelo Black-Scholes
El modelo Black-Scholes es el modelo más común utilizado en el análisis y fijación de precios de los derivados de capital. El modelo se publicó por primera vez en 1973. Fischer Black y Myron Scholes recibieron el Premio Nobel de Economía en 1997 por su trabajo en este modelo.
Las entradas para el modelo de Black-Scholes son el precio actual de la acción subyacente, el precio de ejercicio de la opción, el tiempo hasta la expiración de la opción, la tasa de interés libre de riesgo y la volatilidad implícita de la acción subyacente.
Si bien el modelo de Black-Scholes es bien conocido en la comunidad financiera, tiene algunas limitaciones en las suposiciones que hace, como solo ser aplicable a las opciones de estilo europeo y suponiendo distribuciones normales de los rendimientos subyacentes. Las opciones europeas solo pueden ejercerse en sus fechas de vencimiento, mientras que las opciones estadounidenses pueden ejercerse hasta el vencimiento. Las opciones estadounidenses se utilizan para acciones individuales, mientras que las opciones europeas solo se usan en opciones de índice. Se han creado otros modelos de fijación de precios que pueden manejar las opciones estadounidenses.
Modelo de precios de opciones binomiales
El segundo modelo más común es el modelo de precios binomial. Este modelo usa una función iterativa para determinar la valoración de la opción en diferentes nodos, o puntos en el tiempo, entre la fecha de valoración y la fecha de vencimiento.
Este modelo adopta un enfoque neutral al riesgo para el precio de las opciones al asumir que el precio de las acciones subyacentes solo puede subir o bajar en cada nodo del proceso. El modelo binomial tiene claras ventajas sobre el modelo Black-Scholes; se puede usar para las opciones americanas y es mucho más simple de calcular.
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