El lunes, la Fed anunció nuevas regulaciones para alinear mejor su política con los requisitos de la Ley Dodd-Frank 2010. Ya no podrá proporcionar financiamiento de emergencia a empresas individuales, como lo hizo con Bear Stearns y American International Group Inc. (AIG AIGAmerican International Group Inc62. 84 + 0. 56% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) en ocasiones distintas en 2008, por un total combinado de $ 110 mil millones.

Nuevas reglas de rescate

En el futuro, los rescates de la Fed deben ser más amplios, por ejemplo, en sectores enteros. Al menos cinco compañías deben ser elegibles para participar. La Fed tampoco puede prestar a las empresas insolventes, definidas por las nuevas reglas como aquellas que tienen 90 días o más de retraso en el pago de la deuda no disputada.

La intención es evitar rescates a medida para las compañías que podrían contar con ellos por adelantado. La toma de riesgos sistemática en el sector financiero en gran parte provocó la crisis financiera de 2008, y la idea de que los bancos responsables eran "demasiado grandes para quebrar" dio lugar a enormes rescates financiados por los contribuyentes. Los críticos y reformadores han criticado el "riesgo moral" que crea este precedente: los bancos que se sienten inclinados a explorar las fronteras más lejanas del riesgo usando el dinero de otras personas pueden estar seguros de que los contribuyentes los salvarán del colapso (y quién sabe, tal vez incluso financien sus bonos ejecutivos )

La regla del lunes sigue una propuesta a fines de octubre que requeriría que los denominados "bancos sistémicamente importantes a nivel mundial" (GSIB) tengan una cierta cantidad de "capacidad total de absorción de pérdidas" (TLAC). En términos sencillos, eso significa que los bancos demasiado grandes para caer deberían tener suficiente capital a mano para rescatarlos. Como parte de esta propuesta, los bancos emitirían deuda a largo plazo que podría convertirse en capital en caso de emergencia, en teoría transfiriendo el riesgo de los contribuyentes a los acreedores. ( Para obtener más información, consulte: Una mirada a fondo a la crisis crediticia .)

Bajas de calificación de Standard & Poor's Banks

Entonces, ¿estas reglas ahorrarán realmente a los contribuyentes otra oleada de rescates de Wall Street? Standard & Poor's evidentemente piensa que podrían. La agencia de calificación crediticia rebajó la calificación de ocho compañías holding de GSIB el miércoles y dijo: "Ahora consideramos que la probabilidad de que el gobierno de los EE. UU. Brinde apoyo extraordinario a su sistema bancario es 'incierta'. "La implicación, como todo el mundo sabe desde hace mucho tiempo, es que la supervivencia de los grandes bancos ha sido casi garantizada por el gobierno.

Esto es progreso, pero "demasiado grande para fallar" sigue siendo una realidad. Las implicaciones inmediatas de la rebaja para los inversores minoristas son casi nulas. Si bien la aplicación estricta de los requisitos de capital podría deprimir las ganancias de los bancos en el futuro, se espera que ese otro cambio tan esperado en la política de la Reserva Federal, un aumento en las tasas de interés, los impulse.

En cuanto a las agencias de calificación de crédito, se recuerda 2012, cuando Moody's bajó de categoría 15 bancos de una sola vez. La mayoría de las acciones de estos bancos en realidad aumentaron como resultado inmediato. Los observadores del mercado expresaron una serie de razones en el momento. Para algunos, las rebajas fueron menos severas de lo esperado. Muchos consideraron el riesgo de tener un precio en los valores de los bancos mucho antes de las rebajas. Algunos pensaban que todo era un circo. David Zervos, estratega jefe de mercado de Jefferies & Co., dijo a Bloomberg que a las agencias de calificación les gusta ser ruidosas, y esta es una manera de ser ruidoso. "

The Bottom Line

Si usted es un inversor en Bank of America Corp. (BAC BACBankBank of America Corp27. 66-0. 32% Creado con Highstock 4. 2. 6 < ), Bank of New York Mellon Corp. (BK BKBank de Nueva York Mellon Corp51. 50 + 0. 29% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), Citigroup Inc. (C CCitigroup Inc73. 74-0. 08% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), Goldman Sachs Group Inc. (GS GSGold Sachs Group Inc244. 43 + 0. 39% < Created with Highstock 4. 2. 6 ), JPMorgan Chase & Co. (JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 44-0. 34% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley50. 41 + 0. 54% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), State Street Corp. (STT STTState Street Corp92. 90 + 0 66% Created with Highstock 4. 2. 6 ) o Wells Fargo & Co. (WFC WFCWells Fargo & Co56. 07-0. 20% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), no se preocupe, al menos, no más de lo que hizo antes. Si usted es un contribuyente estadounidense, no se sienta demasiado aliviado.