a:

La titulización de deudas, o la titulización de instrumentos en su conjunto, recibió una mala reputación después de la crisis financiera de 2007-2008. Sin embargo, existen razones económicas positivas por las cuales los bancos, las empresas y los inversores bursatilizan y comercian en activos titulizados, tales como financiamiento a menor costo, mejoras en el balance general, mayores rendimientos y diversificación del riesgo crediticio.

Cómo se dividen las deudas

Cuando se crea una obligación de deuda, el prestamista asume el riesgo de contraparte. Si el prestatario no paga la deuda, el titular de la nota sufre una pérdida. Para combatir este riesgo, el prestamista puede intentar vender la nota (y, por extensión, el riesgo de contraparte) a un inversor. Las deudas son un activo en el balance del prestamista; representan un reclamo sobre el ingreso futuro.

La mayoría de los inversores no asumirán el riesgo de una nota, por lo que el originador empaqueta varios activos basados ​​en deuda y los vende como una cartera. La lógica de este acuerdo es que la probabilidad de que muchos prestatarios incumplan al mismo tiempo es mucho más baja que la de un impago individual. Es otra versión de la diversificación de cartera.

Normalmente, la cartera se transfiere a un vehículo para fines especiales, eliminándola del balance general del originador. El SPV crea y emite valores basados ​​en deuda para financiar la compra de la cartera.

Los inversionistas que compran estos valores se encuentran en el período de vigencia de los pagarés (las carteras están compuestas por obligaciones de igual duración) del flujo de efectivo generado por los pagos al prestatario.

Beneficios de la titulización de deudas

Para el originador, los títulos de deuda se intercambian por un equivalente en efectivo. Esto transforma un activo arriesgado en un activo no riesgoso, lo que mejora el balance a los ojos de reguladores e inversores.

La diversificación del riesgo tiene implicaciones económicas de amplio alcance. Los mercados de capitales son más rentables y, en muchos casos, más solventes que antes de que se realizara la bursatilización. La reducción en el riesgo también reduce la prima de riesgo en los contratos de deuda; los prestatarios pueden obtener tasas de interés más bajas en préstamos para automóviles e hipotecas. Un estudio de 2009 de Mathias Hoffmann y Thomas Nitschka encontró que la titulización de deuda en los mercados hipotecarios creó beneficios positivos para los mercados de capital subdesarrollados en los países pobres.