Un fondo de intervalo es un tipo de fondo cerrado con acciones que no se negocian en el mercado secundario. En cambio, el fondo periódicamente ofrece recomprar un porcentaje de acciones en circulación al valor neto de inventario (NAV).

Las reglas para los fondos de intervalo, junto con los tipos de activos mantenidos, hacen que esta inversión sea en gran medida ilíquida en comparación con otros fondos. Los altos rendimientos son la principal razón por la cual los inversores se sienten atraídos por los fondos de intervalo. Aquí hay una mirada más cercana a estas inversiones.

Comprar es fácil pero costoso

Las acciones de fondos de intervalo generalmente se ofrecen a la venta diariamente por el fondo al valor actual de los activos netos. Dependiendo del fondo y sus directrices, las acciones pueden estar restringidas a inversores acreditados, pero la mayoría de los fondos de intervalo están disponibles para cualquier persona.

Las inversiones mínimas a menudo oscilan entre $ 10 000 y $ 25 000 y tienen índices de gastos tan altos como el 3%.

Oportunidades de venta limitadas

Por regla, los fondos de intervalos ofrecen periódicamente la recompra de acciones del fondo al valor liquidativo establecido. El período de recompra puede ser cada 3, 6 o 12 meses. La mayoría de los fondos ofrecen una recompra trimestral.

El anuncio de recompra especificará una fecha en la que debe aceptar la oferta de recompra y el porcentaje de todas las acciones en circulación que comprará el fondo, generalmente 5% y a veces hasta 25%. Dado que la recompra se realiza en forma proporcional, no hay garantía de que pueda canjear la cantidad de acciones que desea durante un canje dado.

Debido a estas oportunidades de venta restringidas, un fondo de intervalo debe considerarse una inversión a largo plazo, en su mayoría ilíquida. (Consulte 4 Beneficios de mantener existencias a largo plazo .)

Los rendimientos son altos …

Gracias a una estructura en gran medida ilíquida, que permite a los gestores de fondos invertir sin la presión de los reembolsos en curso, intervalo los fondos tienden a proporcionar mayores rendimientos que los fondos abiertos.

La capacidad de invertir en tipos de activos alternativos, como bienes raíces comerciales, préstamos de consumo, deuda y otros iliquidos, también ayuda a aumentar los rendimientos de los fondos de intervalo.

… Y también lo son las tarifas

Los honorarios globales para los fondos de intervalo tienden a ser mucho más altos que los de los fondos de inversión abiertos. Un fondo comienza con un cargo de venta de 5. 75%, tiene una comisión de administración de hasta 2. 45%, una tarifa de servicio de 0.25% y hasta 0. 75% en gastos de operación.

Sin contar el cargo por ventas, los gastos anuales de este fondo podrían ser de hasta 3. 45%. Las rentabilidades anuales pueden superar las tarifas, y lo hacen, pero los inversores deben saber que la barra suele ser alta.

Los nuevos fondos inmobiliarios comerciales

Una clase de inversión alternativa recientemente disponible a través de fondos de intervalo, bienes raíces comerciales, merece una mención especial. A diferencia de los REIT, que invierten en grupos de propiedades y negocian como acciones, los fondos de intervalo invierten directamente en las propiedades.

Mientras que el rendimiento de los bienes inmuebles comerciales (6. 93%, informes del Consejo Nacional de Fiduciarios de Inversión Inmobiliaria) ha sido casi idéntico al rendimiento del índice de acciones S & P 500 (6. 95% ), los fondos de intervalo son menos volátiles que los REIT, que están sujetos a los caprichos comerciales del mercado. Esto se debe en parte a que los fondos de intervalos basados ​​en bienes inmuebles dependen más del ingreso fijo de alquiler que de la apreciación del capital.

Pros y contras de los fondos a intervalos

Al decidir si estas inversiones pertenecen a su cartera, es posible que desee considerar esta lista de pros y contras.

Ventajas

• Las ganancias en los fondos de intervalo son significativamente más altas que las de los fondos mutuos abiertos.
• La estructura ilíquida y de largo plazo de los fondos de intervalo ayuda a restringir el comportamiento de "comprar alto / vender bajo" al inversionista normal.
• Los fondos de intervalo proporcionan a los inversores minoristas acceso a inversiones alternativas de grado institucional con mínimos relativamente bajos.
• Fondos a menudo menos volátiles y reactivos al mercado ya que las inversiones no están vinculadas a las acciones.

Contras

• Los fondos de intervalo son esencialmente ilíquidos, especialmente en comparación con los fondos de inversión abiertos.
• Dado que la recompra se realiza en forma proporcional, no hay garantía de que pueda canjear todas sus acciones durante una ventana de canje.
• Aunque los rendimientos son más altos, también lo son las comisiones, mucho más que con los fondos mutuos abiertos.
• La inversión mínima, que es baja según los estándares de capital privado, sigue siendo alta en comparación con el mínimo para los fondos de inversión de capital variable.
• Existe un problema de transparencia y conflicto de intereses si el administrador de cartera puede invertir en otros fondos del patrocinador del fondo.

The Bottom Line

La ventaja principal de los fondos de intervalo es que ofrecen rendimientos que son más altos que la mayoría de las otras opciones de fondos mutuos. Las dos desventajas principales son tarifas más altas y falta de liquidez. Como se señaló anteriormente, la falta de liquidez puede ser positiva si te obliga a mantener una inversión a largo plazo.

Antes de invertir en un fondo de intervalo, debe considerar qué parte de su cartera podría tolerar el compromiso a largo plazo requerido para este tipo de vehículo. También debe investigar cuidadosamente los fondos de intervalo que le interesan para asegurarse de que no es probable que las tarifas coman ninguna ventaja de rendimiento.

Finalmente, debe consultar con un asesor financiero de confianza para asegurarse de no haber pasado por alto trampas potenciales y que un fondo de intervalo tiene sentido para usted.

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