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El valor en riesgo es una técnica de gestión de riesgos estadísticos que monitorea y cuantifica el nivel de riesgo asociado con una cartera de inversiones. El valor en riesgo mide la cantidad máxima de pérdida en un horizonte de tiempo específico con un nivel de confianza dado. El backtesting mide la precisión de los cálculos de valor en riesgo. El pronóstico de pérdida calculado por el valor en riesgo se compara con las pérdidas reales al final del horizonte temporal especificado.

Backtesting es una técnica para simular un modelo o estrategia en datos pasados ​​para medir su precisión y efectividad. El backtesting en valor en riesgo se usa para comparar las pérdidas pronosticadas del valor calculado en riesgo con las pérdidas reales realizadas al final del horizonte temporal especificado. Esta comparación identifica los períodos en los que el valor en riesgo se subestima o las pérdidas de la cartera son mayores que el valor esperado original en riesgo. Las predicciones de valor en riesgo se pueden recalcular si los valores de backtesting no son precisos, lo que reduce el riesgo de pérdidas inesperadas.

El valor en riesgo calcula las posibles pérdidas máximas en un horizonte temporal específico con un cierto grado de confianza. Por ejemplo, el valor a un año en riesgo de una cartera de inversión es de $ 10 millones con un nivel de confianza del 95%. El valor en riesgo indica que hay un 5% de posibilidades de tener pérdidas que superen los $ 10 millones al final del año. Con un 95% de confianza, la peor pérdida de cartera esperada durante un año comercial no excederá los $ 10 millones.

Si el valor en riesgo se simula sobre los datos anuales anteriores y las pérdidas reales de la cartera no han excedido el valor esperado de las pérdidas por riesgo, entonces el valor calculado en riesgo es una medida adecuada. Por otro lado, si las pérdidas reales de la cartera exceden el valor calculado en pérdidas de riesgo, entonces el cálculo del valor esperado en riesgo puede no ser exacto.

Cuando las pérdidas reales de la cartera son mayores que el valor calculado de la pérdida estimada de riesgo, se conoce como una brecha de valor en riesgo. Sin embargo, si la pérdida real de la cartera es superior al valor estimado de riesgo solo unas pocas veces, no significa que el valor estimado en riesgo haya fallado. La frecuencia de las infracciones debe ser determinada.

Por ejemplo, el valor diario en riesgo de una cartera de inversiones es de $ 500,000 con un nivel de confianza del 95% durante 250 días. Con un nivel de confianza del 95%, se espera que las pérdidas reales superen los $ 500,000 aproximadamente 13 días de cada 250 días. Solo existe un problema con las estimaciones de valor en riesgo cuando las infracciones ocurren más de 13 días de cada 250 días; esto indica que el valor estimado de riesgo es inexacto y debe ser reevaluado.