La balanza de pagos (BOP) es el método que utilizan los países para controlar todas las transacciones monetarias internacionales en un período específico. Usualmente, el BOP se calcula cada trimestre y cada año calendario. Todos los intercambios realizados por los sectores privado y público se contabilizan en la balanza de pagos para determinar la cantidad de dinero que entra y sale de un país. Si un país ha recibido dinero, esto se conoce como un crédito, y si un país ha pagado o dado dinero, la transacción se cuenta como un débito. Teóricamente, el BOP debe ser cero, lo que significa que los activos (créditos) y los pasivos (débitos) deben equilibrarse, pero en la práctica, esto rara vez es el caso. Por lo tanto, la balanza de pagos puede decirle al observador si un país tiene un déficit o un superávit y de qué parte de la economía se derivan las discrepancias.

La balanza de pagos dividida

La balanza de pagos se divide en tres categorías principales: la cuenta corriente, la cuenta de capital y la cuenta financiera. Dentro de estas tres categorías hay subdivisiones, cada una de las cuales representa un tipo diferente de transacción monetaria internacional.

La cuenta corriente

La cuenta corriente se usa para marcar la entrada y salida de bienes y servicios en un país. Las ganancias en inversiones, tanto públicas como privadas, también se incluyen en la cuenta corriente.

Dentro de la cuenta corriente se incluyen los créditos y débitos en el comercio de mercancías, que incluye bienes tales como materias primas y productos manufacturados que se compran, venden o regalan (posiblemente en forma de ayuda). Los servicios se refieren a recibos del turismo, transporte (como el impuesto que debe pagarse en Egipto cuando un barco pasa por el Canal de Suez), ingeniería, honorarios de servicios comerciales (por ejemplo, de abogados o consultoría de gestión) y regalías de patentes y derechos de autor. Cuando se combinan, los bienes y servicios juntos conforman la balanza comercial de un país (BOT). El BOT suele ser la mayor parte de la balanza de pagos de un país, ya que constituye el total de las importaciones y exportaciones. Si un país tiene un déficit en la balanza comercial, importa más de lo que exporta, y si tiene un superávit en la balanza comercial, exporta más de lo que importa.

Los ingresos provenientes de activos generadores de ingresos tales como acciones (en forma de dividendos) también se registran en la cuenta corriente. El último componente de la cuenta corriente son las transferencias unilaterales. Se trata de créditos que son en su mayoría remesas de trabajadores, que son los salarios devueltos al país de origen de un trabajador nacional en el extranjero, así como la ayuda extranjera que se recibe directamente.

La cuenta de capital

La cuenta de capital es donde se registran todas las transferencias internacionales de capital. Esto se refiere a la adquisición o disposición de activos no financieros (por ejemplo, un activo físico como tierra) y activos no producidos, que son necesarios para la producción pero que no se han producido, como una mina utilizada para la extracción de diamantes.

La cuenta de capital se divide en flujos monetarios derivados de la condonación de la deuda, la transferencia de bienes y activos financieros por parte de los migrantes que abandonan un país o ingresan en él, la transferencia de propiedad sobre activos fijos (activos como el equipo utilizado en la producción proceso para generar ingresos), la transferencia de fondos recibidos para la venta o adquisición de activos fijos, impuestos sobre donaciones y herencias, impuestos a la muerte y, finalmente, daños no asegurados a los activos fijos.

La cuenta financiera

En la cuenta financiera, se documentan los flujos monetarios internacionales relacionados con la inversión en negocios, bienes raíces, bonos y acciones. También se incluyen los activos propiedad del gobierno, como las reservas de divisas, el oro, los derechos especiales de giro (DEG) mantenidos con el Fondo Monetario Internacional (FMI), los activos privados mantenidos en el exterior y la inversión extranjera directa. Los activos propiedad de extranjeros, privados y oficiales, también se registran en la cuenta financiera.

The Balancing Act

La cuenta corriente debe equilibrarse con las cuentas de capital combinado y financiera; sin embargo, como se mencionó anteriormente, esto rara vez sucede. También debemos tener en cuenta que, con los tipos de cambio fluctuantes, el cambio en el valor del dinero puede aumentar las discrepancias de balanza de pagos. Cuando hay un déficit en la cuenta corriente, que es un déficit de la balanza comercial, la diferencia se puede tomar prestada o financiada por la cuenta de capital.

Si un país tiene un activo fijo en el exterior, este monto prestado se marca como una salida de cuenta de capital. Sin embargo, la venta de ese activo fijo se consideraría un ingreso de cuenta corriente (ganancias de inversiones). El déficit de la cuenta corriente sería así financiado. Cuando un país tiene un déficit de cuenta corriente financiado por la cuenta de capital, el país en realidad está renunciando a activos de capital para más bienes y servicios. Si un país está pidiendo dinero prestado para financiar su déficit de cuenta corriente, esto parecería una entrada de capital extranjero en la balanza de pagos.

Liberalización de las cuentas

El aumento de las transacciones y el comercio financiero mundiales a fines del siglo XX impulsó la BdP y la liberalización macroeconómica en muchas naciones en desarrollo. Con el advenimiento del boom económico de los mercados emergentes -donde los flujos de capital en estos mercados se triplicaron de USD50 a USD150 millones desde finales de los años ochenta hasta la crisis asiática- se instó a los países en desarrollo a eliminar las restricciones sobre las transacciones de capital y de cuenta ventaja de estas entradas de capital. Muchos de estos países tenían políticas macroeconómicas restrictivas, por las cuales las regulaciones impedían la propiedad extranjera de activos financieros y no financieros. Las regulaciones también limitaron la transferencia de fondos al exterior.

Con la liberalización de la cuenta de capital y financiera, los mercados de capitales comenzaron a crecer, no solo permitiendo un mercado más transparente y sofisticado para los inversores, sino también dando lugar a la inversión extranjera directa (IED). Por ejemplo, las inversiones en la forma de una nueva central eléctrica llevarían a un país a una mayor exposición a las nuevas tecnologías y la eficiencia, y eventualmente aumentarían el PBI general de la nación al permitir mayores volúmenes de producción.La liberalización también puede facilitar menos riesgos al permitir una mayor diversificación en varios mercados.

The Bottom Line

La balanza de pagos se divide en la cuenta corriente, la cuenta de capital y la cuenta financiera. Teóricamente, el BOP debe ser cero.