Antes de decidir si invertir en una deuda de una empresa o país extranjero, debe determinar si la entidad potencial podrá cumplir con sus obligaciones. Una empresa calificadora puede ayudarlo a hacer esto. Al proporcionar evaluaciones independientes y objetivas de la solvencia crediticia de empresas y países, una empresa de calificación crediticia ayuda a los inversores a decidir qué tan riesgoso es invertir dinero en un determinado país y / o seguridad.

Crédito en el mundo de la inversión

A medida que las oportunidades de inversión se vuelven más globales y diversas, es difícil decidir no solo qué empresas, sino también qué países, son buenas oportunidades de inversión. Existen ventajas de invertir en mercados extranjeros, pero los riesgos asociados con el envío de dinero al extranjero son considerablemente más altos que los asociados con la inversión en su propio mercado nacional. Es importante conocer los diferentes entornos de inversión y comprender los riesgos y las ventajas que presentan estos entornos. Al medir la capacidad y la disposición de una entidad (que podría ser una persona, una empresa, una entidad de seguridad o un país) para mantener sus compromisos financieros o su deuda, las calificaciones crediticias son herramientas esenciales para ayudarlo a tomar decisiones de inversión.

The Raters

Tres agencias principales se ocupan de las calificaciones crediticias: Moody's, Standard & Poor's (S & P's) y Fitch Ratings. Cada una de estas agencias tiene como objetivo proporcionar un sistema de calificación para ayudar a los inversores a determinar el riesgo asociado con la inversión en una empresa, instrumento de inversión o mercado específico.

Las calificaciones pueden asignarse a obligaciones de deuda a corto y largo plazo, así como a valores, préstamos, acciones preferentes y compañías de seguros. Las calificaciones de crédito a largo plazo tienden a ser más indicativas del entorno de inversión de un país y / o la capacidad de una compañía para cumplir con sus responsabilidades de deuda.

Para un gobierno o una empresa, a veces es más fácil pagar las obligaciones en moneda local que pagar obligaciones en moneda extranjera. Las calificaciones, por lo tanto, evalúan la capacidad de una entidad para pagar deudas tanto en moneda extranjera como en moneda local. La falta de reservas extranjeras, por ejemplo, puede garantizar una calificación más baja para aquellas obligaciones que un país realiza en moneda extranjera.

Las calificaciones no son iguales o iguales que las recomendaciones de compra, venta o mantenimiento. Las calificaciones miden la capacidad y disposición de una entidad para pagar la deuda.

Las calificaciones están en

Las calificaciones se encuentran en un espectro que oscila entre la más alta calidad de crédito en un extremo y el valor predeterminado o "basura" en el otro. Las calificaciones crediticias a largo plazo se indican con una letra: una triple A (AAA) es la calidad crediticia más alta, y C o D (dependiendo de la agencia que emite la calificación) es la calidad más baja o basura. Dentro de este espectro hay diferentes grados de cada calificación, que, dependiendo de la agencia, a veces se denota con un signo más o negativo o un número.

Por lo tanto, para Fitch Ratings, una calificación "AAA" significa el grado de inversión más alto y significa que hay un riesgo crediticio muy bajo. "AA" representa una calidad de crédito muy alta; "A" significa calidad crediticia alta y "BBB". es una buena calidad crediticia Estas calificaciones se consideran de grado de inversión, lo que significa que la seguridad o entidad que se evalúa tiene un nivel de calidad que muchas instituciones requieren al considerar las inversiones en el extranjero.

Las calificaciones que caen en "BBB" se consideran especulativas o basura. Por lo tanto, para Moody's, un Ba2 sería una calificación de grado especulativo, mientras que para S & P, una "D" indica el estado de incumplimiento de los bonos basura.

El siguiente cuadro ofrece una descripción general de los diferentes símbolos de calificación que emiten Moody's y Standard & Poor's:

Calificación de bonos Grado Riesgo Moody's Standard & Poor's Aaa < AAA Inversión Menor riesgo Aa AA Inversión Bajo riesgo A A Inversión Bajo riesgo Baa BBB Inversión Riesgo medio Ba, B BB, B Basura Alto riesgo Caa / Ca / C CCC / CC / C Basura Mayor riesgo C D Basura Incumplimiento Calificación de crédito soberano

Como se mencionó anteriormente, una calificación puede referirse a la obligación financiera específica de una entidad o a su solvencia general. Una calificación crediticia soberana proporciona lo último, ya que significa la capacidad general de un país para proporcionar un entorno de inversión seguro. Esta calificación refleja factores como el estado económico de un país, transparencia en el mercado de capitales, niveles de flujos de inversión públicos y privados, inversión extranjera directa, reservas de divisas, estabilidad política o la capacidad de la economía de un país para mantenerse estable a pesar del cambio político.

Debido a que es la puerta de entrada a la atmósfera de inversión de un país, la calificación soberana es lo primero que considerarán los inversionistas institucionales a la hora de decidir si invertir dinero en el exterior. Esta calificación le da al inversionista una comprensión inmediata del nivel de riesgo asociado con la inversión en el país. Un país con una calificación soberana, por lo tanto, recibirá más atención que uno sin. Por lo tanto, para atraer dinero extranjero, la mayoría de los países se esforzarán por obtener una calificación soberana, y se esforzarán aún más para alcanzar el grado de inversión. En la mayoría de los casos, la calificación crediticia soberana de un país será su límite superior de calificaciones crediticias.

Controversias

Si bien las agencias de calificación ofrecen un servicio sólido, el valor de dichas calificaciones ha sido ampliamente cuestionado desde la crisis financiera de 2008. Una crítica clave es que los emisores pagan a las agencias de calificación crediticia para calificar sus valores. Esto se volvió particularmente importante cuando el creciente mercado de bienes raíces alcanzó su pico en 2006-2007, y cada vez más deudas de alto riesgo llegaban a las agencias de calificación. El potencial de ganar tarifas altas creó competencia entre las tres agencias principales para emitir las calificaciones más altas posibles. Cuando el mercado de la vivienda comenzó a colapsar en 2007-2008, las empresas calificadoras tardaron desastrosamente en degradar esas calificaciones de primera categoría para reflejar la realidad actual.

Para ayudar a resolver los posibles conflictos de intereses de las agencias de calificación crediticia, la Ley Dodd-Frank de Reforma y Protección al Consumidor de Wall Street de 2010 ordenó mejoras a las agencias de calificación crediticia. Según las reglas, las agencias de calificación crediticia tienen que revelar públicamente cómo se han desempeñado sus calificaciones. También son responsables de las calificaciones que deberían haber sabido que eran inexactas. En 2013, Standard & Poor's, Moody's y Fitch Ratings fueron demandados por asignar calificaciones crediticias artificialmente altas a los bonos hipotecarios mantenidos en un fondo de cobertura de Bear Stearn.

Cualquier empresa de inversión buena, ya sea un fondo mutuo, un banco o un fondo de cobertura, no dependerá únicamente de la calificación de la agencia de calificación de bonos y complementará su investigación con la de su departamento de investigación interno. Por eso es importante que un inversor individual no solo cuestione la calificación inicial de los bonos, sino que también revise frecuentemente las calificaciones durante la vida de un bono y constantemente cuestione esas calificaciones.

The Bottom Line

Una calificación crediticia es una herramienta útil no solo para el inversor, sino también para las entidades que buscan inversores. Una calificación de grado de inversión puede poner a una seguridad, compañía o país en el radar global, atrayendo dinero extranjero e impulsando la economía de una nación. De hecho, para las economías de mercados emergentes, la calificación crediticia es clave para demostrar la valía de dinero de los inversores extranjeros. Y debido a que la calificación crediticia actúa para facilitar las inversiones, muchos países y compañías se esforzarán por mantener y mejorar sus calificaciones, garantizando así un entorno político estable y un mercado de capitales más transparente.