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La tasa de rendimiento requerida, a menudo denominada devolución o RRR requerida, y el costo del capital pueden variar en alcance, perspectiva y uso. En términos generales, el costo de capital se refiere a los rendimientos esperados de los valores emitidos por una empresa, mientras que la tasa de rendimiento requerida se refiere a la prima de devolución requerida en las inversiones para justificar el riesgo asumido por el inversor. Es posible que la tasa de rendimiento requerida sea igual al costo de capital para una inversión dada; los dos deberían teóricamente tenderse el uno hacia el otro.

Punto de vista y costo de oportunidad

Las empresas se preocupan por el costo del capital. Toda empresa debe determinar cuándo tiene sentido reunir capital y luego decidir el monto a recaudar y el método para adquirirlo. ¿Deben emitirse nuevas acciones? ¿Qué hay de los bonos? ¿Debería la empresa obtener un préstamo o una línea de crédito? Cada una de estas decisiones tiene ciertos riesgos y costos, y el costo del capital puede ayudar a comparar los diferentes métodos con mayor claridad.

El costo de la deuda es simple de establecer. Los acreedores, ya sean inversores en bonos o grandes instituciones de crédito, cobran una tasa de interés a cambio de su préstamo. Un bono con una tasa de cupón del 5% tiene el mismo costo de capital que un préstamo bancario con una tasa de interés del 5%. Calcular el costo del capital es un poco más complicado e incierto. Teóricamente, el costo del capital es el mismo que el rendimiento requerido para los inversionistas de capital.

Una vez que una empresa tiene una idea de sus costos de capital y deuda, generalmente toma un promedio ponderado de todos sus costos de capital. Esto produce el costo promedio ponderado del capital, o WACC, que es una cifra muy importante para cualquier compañía. Para que la expansión de capital tenga sentido desde el punto de vista económico, los beneficios esperados generados deberían exceder al WACC.

La tasa de rendimiento requerida proviene del punto de vista del inversionista, no de la compañía emisora. En un sentido nominal, los inversionistas pueden encontrar un rendimiento sin riesgo al mantener su dinero o al invertir en bonos del Tesoro de los EE. UU. A corto plazo. Para justificar la inversión en un activo más riesgoso, se agrega una prima de riesgo en forma de rendimientos potencialmente más altos. Según esta línea de pensamiento, un inversor y una empresa emisora ​​hacen socios comerciales compatibles cuando el costo del capital es igual al rendimiento requerido. Por ejemplo, una empresa dispuesta a pagar un 5% sobre su capital recaudado y un inversor que requiere un rendimiento del 5% sobre su activo es probable que negocien entre sí.

Ambas medidas apuntan a un concepto crucial: el costo de oportunidad. Cuando un inversor compra acciones por un valor de $ 1 000, el costo real es todo lo demás que podría haberse hecho con ese $ 1 000, incluida la compra de bonos, la compra de bienes de consumo o su puesta en una cuenta de ahorro.Cuando una empresa emite valores de deuda valorados en $ 1 millón, el costo real para la compañía es todo lo demás que podría haberse hecho con el dinero que eventualmente se destina a pagar esas deudas. Tanto el costo del capital como el rendimiento requerido ayudan a los participantes del mercado a clasificar los usos competitivos de sus fondos.