Los bancos centrales de todo el mundo luchan por impulsar el crecimiento económico en 2016. Han utilizado casi todas sus herramientas para estimular el crecimiento económico, incluidas las tasas de interés negativas y los programas de estímulo que compran bonos cada mes. El Banco de Japón y el Banco Central Europeo han reducido sus tasas de interés en territorio negativo, intentando impedir que los bancos acumulen dinero y alentar el otorgamiento de préstamos a los consumidores para respaldar el crecimiento. El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió sobre el frágil crecimiento macroeconómico mundial, que puede generar turbulencias en los mercados financieros mundiales. En consecuencia, los bancos centrales están buscando nuevas formas de impulsar el crecimiento económico, como el "dinero de helicópteros", que ofrece una alternativa al alivio cuantitativo (QE).

Diferencias entre Helicopter Money y QE

El dinero de helicópteros es una herramienta teórica y poco ortodoxa de política monetaria que los bancos centrales utilizan para estimular las economías. El economista Milton Friedman introdujo el marco para el dinero de helicópteros en 1969, pero el ex presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke lo popularizó en 2002. Esta política debería usarse teóricamente en un entorno de tasas de interés bajas cuando el crecimiento de una economía sigue siendo débil. El dinero de los helicópteros implica que el banco central o el gobierno central suministren grandes cantidades de dinero al público, como si el dinero se distribuyera o esparciera desde un helicóptero.

Contrariamente al concepto de usar dinero de helicópteros, los bancos centrales utilizan la flexibilización cuantitativa para aumentar la oferta de dinero y las tasas de interés más bajas mediante la compra de valores gubernamentales u otros valores financieros del mercado para impulsar el crecimiento económico. A diferencia del dinero de helicópteros, que implica la distribución de dinero impreso al público, los bancos centrales utilizan la flexibilización cuantitativa para crear dinero y luego comprar activos utilizando el dinero impreso. QE no tiene un impacto directo en el público, mientras que el dinero del helicóptero se pone directamente a disposición de los consumidores para aumentar el gasto del consumidor.

Diferencias en las consecuencias económicas

Uno de los principales beneficios del dinero del helicóptero es que la política teóricamente genera demanda, que proviene de la capacidad de aumentar el gasto sin la preocupación de cómo se financiaría el dinero o usado. Aunque los hogares podrían colocar el dinero en sus cuentas de ahorro en lugar de gastar el dinero si la política solo se implementara por un período corto, el consumo de los consumidores aumenta teóricamente a medida que la política permanece en vigencia durante un largo período de tiempo. El efecto del dinero del helicóptero es teóricamente permanente e irreversible porque el dinero se entrega a los consumidores, y los bancos centrales no pueden retirar el dinero si los consumidores deciden colocar el dinero en una cuenta de ahorros.

Uno de los principales riesgos asociados con el dinero de helicópteros es que la política puede conducir a una importante devaluación de la moneda en los mercados internacionales de divisas. La devaluación de la moneda se atribuiría principalmente a la creación de más dinero.

Por el contrario, QE proporciona capital a las instituciones financieras, lo que teóricamente promueve una mayor liquidez y préstamos al público, ya que el costo del endeudamiento se reduce porque hay más dinero disponible. El uso del dinero recién impreso para comprar valores teóricamente aumenta el tamaño de las reservas bancarias por la cantidad de activos que se compraron. QE tiene como objetivo alentar a los bancos a otorgar más préstamos a los consumidores a un ritmo menor, lo que se supone que estimulará la economía y aumentará el gasto de los consumidores. A diferencia del dinero del helicóptero, los efectos de QE podrían revertirse mediante la venta de valores.

Dinero en helicóptero en la práctica

Aunque el dinero del helicóptero es una herramienta poco ortodoxa para estimular el crecimiento económico, existen formas menos extremas de la política si otras herramientas económicas no han funcionado. El gobierno o el banco central podrían implementar una versión del dinero del helicóptero gastando dinero en recortes de impuestos, y luego, el banco central depositaría dinero en una cuenta del Tesoro. Además, el gobierno podría emitir nuevos bonos que el banco central compraría y mantendría, pero el banco central devolvería los intereses al gobierno para distribuirlos al público. Por lo tanto, estas formas de dinero para helicópteros proporcionarían dinero a los consumidores y teóricamente provocarían un gasto de los consumidores.