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Vehículos de propósito especial, o SPV, se han utilizado ampliamente como un medio de securitización de activos basados ​​en propiedades. Desde la década de 1980, las grandes corporaciones financieras han llegado a confiar en los SPV y productos similares para distribuir el riesgo y sacar los pasivos de sus balances. La Gran Recesión reavivó las preocupaciones en los mercados financieros acerca de los riesgos potenciales después de que los bancos habían estado convirtiendo grupos de hipotecas en valores y vendiéndolos a inversores en forma de SPV.

Cómo funciona un vehículo de propósito especial

Un SPV, a veces llamado entidad de propósito especial o SPE, es una compañía huérfana creada para desglosar los riesgos en los activos subyacentes y reasignarlos a los inversionistas. Estos vehículos pueden emitir bonos para aumentar el capital adicional a tasas de interés más favorables. También crean un beneficio al lograr un tratamiento fuera de balance para propósitos de informes fiscales y financieros para una empresa matriz.

El SPV actúa como un afiliado de una corporación matriz, que vende activos fuera de su propio balance al SPV. El SPV se convierte en una fuente indirecta de financiamiento para la corporación original mediante la atracción de inversionistas de capital independientes para ayudar a comprar las obligaciones de deuda. Esto es más útil para grandes partidas de riesgo crediticio, como los préstamos hipotecarios de alto riesgo.

No todos los SPV están estructurados de la misma manera. En los Estados Unidos, los SPV suelen ser corporaciones de responsabilidad limitada o LLC. Una vez que la LLC compra los activos riesgosos de su empresa matriz, normalmente los agrupa en tramos y los vende para cumplir con las preferencias específicas de riesgo de crédito de diferentes tipos de inversionistas.

Vender una inversión inmobiliaria a un SPV

Para ver por qué las inversiones inmobiliarias son tenencias atractivas en un SPV, considere la siguiente situación: un banco otorga un préstamo por una propiedad y asume el riesgo crediticio. La hipoteca es un activo del banco. En lugar de mantener ese activo y recibir pagos de intereses lentos, el banco crea un SPV y le vende el activo de la hipoteca. Como resultado, el balance del banco se ve menos apalancado y reduce su riesgo crediticio directo.